La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

1 I Covered Bond obbligazioni bancarie garantite.

Presentazioni simili


Presentazione sul tema: "1 I Covered Bond obbligazioni bancarie garantite."— Transcript della presentazione:

1 1 I Covered Bond obbligazioni bancarie garantite

2 2 Covered Bond obb. bancaria con doppia garanzia dellistituto emittente dellistituto emittente prelazione su cover pool prelazione su cover pool emessi da banche soggette a vigilanza emessi da banche soggette a vigilanza diritto di rivalsa sul cover pool segregato diritto di rivalsa sul cover pool segregato obbligo di manutenzione degli asset del cover pool obbligo di manutenzione degli asset del cover pool supervisione di organi pubblici supervisione di organi pubblici

3 3 Banca emittente Cover pool Obbligazioni Bancarie Garantite Investitori Duplice garanzia Emissione Impegni contrattuali

4 4 Banca emittente Investitori garanzia Impegni contrattuali Special Purpose Veichle Cover pool Obbligazioni Bancarie Garantite Emissione Cessione attivi e finanziamento

5 5 Vantaggi raccolta a mlt raccolta a mlt costi del funding contenuti costi del funding contenuti per lemittente asset manager investitori rischio più contenuto rischio più contenuto rendimenti relativamente più elevati rendimenti relativamente più elevati mercato più liquido mercato più liquido

6 6 Covered Bonds – MBS: le principali differenze (parte 1) I Covered bond vengono tipicamente emessi direttamente da istituti di credito e non attraverso uno SPV. I Covered bond vengono tipicamente emessi direttamente da istituti di credito e non attraverso uno SPV. Un covered bond ha un cover pool dinamico che offre la possibilità di rimuovere o aggiungere altri asset in qualunque momento. Un covered bond ha un cover pool dinamico che offre la possibilità di rimuovere o aggiungere altri asset in qualunque momento. I possessori di Covered bond hanno diritto di regresso nei confronti dellintero patrimonio dellemittente (tipicamente Banca); gli investitori, quindi, hanno una duplice garanzia: una nei confronti dellemittente e una nei confronti degli asset del cover pool. Questa appare la caratteristica più importante rispetto agli RMBS. I possessori di Covered bond hanno diritto di regresso nei confronti dellintero patrimonio dellemittente (tipicamente Banca); gli investitori, quindi, hanno una duplice garanzia: una nei confronti dellemittente e una nei confronti degli asset del cover pool. Questa appare la caratteristica più importante rispetto agli RMBS.

7 7 Covered Bonds – MBS: le principali differenze (parte 2) Un cover pool dinamico richiede un accurato Asset Liability Management e genera la necessità di condurre frequenti stress test (verifiche) che tengano conto di mutasi scenari. Un cover pool dinamico richiede un accurato Asset Liability Management e genera la necessità di condurre frequenti stress test (verifiche) che tengano conto di mutasi scenari. Basilea II e la Direttiva sui Requisiti di Capitale (CRD) stabiliscono che i mutui ipotecari, per essere considerati asset idonei a garantire i Covered bond, devono avere un Loan-to-Value (LTV) inferiore all80%, in caso di mutui residenziali ipotecari, ed inferiore al 60%, in caso di mutui ipotecari commerciali. Per lemissione di RMBS non sono previsti particolari limiti di LTV. Basilea II e la Direttiva sui Requisiti di Capitale (CRD) stabiliscono che i mutui ipotecari, per essere considerati asset idonei a garantire i Covered bond, devono avere un Loan-to-Value (LTV) inferiore all80%, in caso di mutui residenziali ipotecari, ed inferiore al 60%, in caso di mutui ipotecari commerciali. Per lemissione di RMBS non sono previsti particolari limiti di LTV. I Covered bond, beneficiando di una duplice garanzia, necessitano in genere di un minore enhancement rispetto alle AAA comparabili di una cartolarizzazione. I Covered bond, beneficiando di una duplice garanzia, necessitano in genere di un minore enhancement rispetto alle AAA comparabili di una cartolarizzazione.

8 8 Covered Bonds – MBS: le principali differenze (parte 3) Rispetto al trattamento di bilancio, infine, gli MBS non sono registrati come passività del soggetto Originator (Banca) degli attivi, diversamente da quanto accade per lemittente dei Covered bond. Le OBG si definiscono come un On bilance sheet funding tool ossia, strumento interno di bilancio. La filosofia con cui nasce la Cartolarizzazione è legata al trasferimento del rischio; mentre il Covered bond deriva dallidea di creare uno strumento efficace ed efficiente per il finanziamento di prestiti ipotecari restando una tecnica on bilance sheet.


Scaricare ppt "1 I Covered Bond obbligazioni bancarie garantite."

Presentazioni simili


Annunci Google