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AIR Associazione Investor Relations Volatilità dei risultati e riflessi sugli indicatori di sintesi Antonella Portalupi 

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Presentazione sul tema: "AIR Associazione Investor Relations Volatilità dei risultati e riflessi sugli indicatori di sintesi Antonella Portalupi "— Transcript della presentazione:

1 AIR Associazione Investor Relations Volatilità dei risultati e riflessi sugli indicatori di sintesi Antonella Portalupi 

2 PricewaterhouseCoopers Page 2 L’impatto degli IAS riguarderà principalmente 3 aree Il bilancio: 4 prospetti di sintesi la struttura patrimoniale- finanziaria e le performance Gli impatti derivanti dal passaggio agli IFRS Informazioni finanziarie destinate agli investitori

3 PricewaterhouseCoopers Page 3 IFRS: una rivoluzione intellettuale Un’informazione che consente di migliorare le previsioni degli investitori sulle performances e sui cash flow futuri  Informazione settoriale obbligatoria  Maggiore utilizzo del fair value nelle valutazioni  Iscrizione in bilancio di operazioni normalmente “fuori bilancio”  Consolidamento di tutte le entità sulle quali esiste “controllo”

4 PricewaterhouseCoopers Page 4 Una modifica importante agli indicatori finanziari e ai ratios  Differenti criteri di valutazione  Differenti poste negli schemi di bilancio  Differenti classificazioni nella presentazione dei dati Come si modificano le performances rispetto ai dati precedenti?

5 PricewaterhouseCoopers Page 5 Gli impatti degli IFRS Impatto iniziale Stato patrimoniale di apertura alla data di transizione Riconciliazione del PN e dell’utile Conseguentemente…....impatti sulle performances future

6 PricewaterhouseCoopers Page 6 L’uso del fair value comporta volatilità nel conto economicoFACOLTATIVO Property, plant and equipment Investment property Intangible assets OBBLIGATORIO Business combination Biological assets Available for sale investments Assets held for sale Financial asset/liability at fair value through profit or loss Gli IFRS consentono e impongono l’uso del fair value nelle valutazioni:

7 PricewaterhouseCoopers Page 7 Rilevanza Attendibilità del dato Metodo del costo storico Metodo del fair value Dal costo al fair value

8 PricewaterhouseCoopers Page 8 I principali impatti sul bilancio In termini di valutazione…. Quasi tutte le poste di bilancio sono toccate, in misura più o meno rilevante, dall’applicazione degli IAS/IFRS Le differenze con i principi italiani rendono difficoltoso il processo di conversione alle nuove regole

9 PricewaterhouseCoopers Page 9 La valutazione dei macro impatti sul bilancio: il passaggio dai principi italiani agli IFRS Effetti sulla struttura degli schemi Diversi criteri di valutazione Diversi criteri di esposizione e classificazione Stato patrimoniale Conto economico Rendiconto finanziario Variazioni dell’equity Modifiche al patrimonio netto di apertura

10 PricewaterhouseCoopers Page 10 Indicatori di struttura finanziaria MVA (marked Value Added) Capitalizzazione di borsa ( compresi i debiti ) Capitale impiegato (immobilizzazioni + circolante) MTB (Marked to Book) Capitalizzazione delle sole azioni Capitale impiegato (immobilizzazioni + circolante)

11 PricewaterhouseCoopers Page 11 I principali impatti sugli indici di struttura Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria - Capitale proprio Indebita- mento finanziario GoodwillImmobiliz- zazioni nette Circo- lante Business combinations– fair value sistematico (IFRS 3) Costi di sviluppo – obbligo di K se condizioni soddisfatte (IAS 38) Impairment (IAS 36) Rideterminazione vita utile cespiti o Fair value at FTA (IAS )

12 PricewaterhouseCoopers Page 12 I principali impatti sugli indici di struttura Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria - Capitale proprio Indebita- mento finanziario GoodwillImmobiliz- zazioni nette Circo- lante Goodwill – no ammortamento e impairment test (IAS 38) Ammortamenti più sistematici e probabilmente più elevati (IAS ) Leasing finanziari (IAS 17) Abrogazione LIFO (IAS 2)

13 PricewaterhouseCoopers Page 13 I principali impatti sugli indici di struttura Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria - Capitale proprio Indebita- mento finanziario GoodwillImmobiliz- zazioni nette Circo- lante DEBITI CONVERTIBILI (Separazione nei componenti di equity e debito) (IAS 32) Derecognition (IAS 39) (in certi casi) Condizioni più restrittive x fondi ristrutturazione del- l’impresa acquisita (IFRS 3) Errori e/o cambiamenti di principi contabili imputati con effetto retroattivo sul PN (IAS 8)

14 PricewaterhouseCoopers Page 14 I principali impatti sugli indici di struttura Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria Componenti contabili dei ratios di struttura finanziaria - Capitale proprio Indebita- mento finanziario GoodwillImmobiliz- zazioni nette Circo- lante Valutazione a FV della maggior parte delle attività finanziarie (IAS 39) Iscrizione dei derivati in bilancio (IAS 32-39) Consolidamento di partecipazioni con attività dissimile (IAS 27)

15 PricewaterhouseCoopers Page 15 Indicatori di performance economica ROE Risultato netto Capitale proprio Risultato operativo Totale attivo Risultato operativo Ricavi netti Totale attivo ROA ROS Turnover CI

16 PricewaterhouseCoopers Page 16 I principali impatti sugli indici di performance Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di performance Volume delle vendite EBITDAEBITRisultato netto o per azione Acquisizioni – fair value sistematico (IFRS 3) (stock) Costi di sviluppo dell’acquisita – obbligo di K se condiz. soddisfatte oppure a goodwill(IFRS 3) Business combinations - Iscrizione intangible asset separate dal goodwill (IFRS 3) Goodwill – no ammortamento e impairment test (IAS 38 – 36)

17 PricewaterhouseCoopers Page 17 I principali impatti sugli indici di performance Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di performance Volume delle vendite EBITDAEBITRisultato netto o per azione MAGAZZINO da LIFO a FIFO o CMP (IAS 2) COMMESSE Divieto di valutaz. al costo (IAS 11) Elementi straordinari nel risultato operativo (IAS 1) Separazione Fabbricati e Terreni (IAS 16)

18 PricewaterhouseCoopers Page 18 I principali impatti sugli indici di perfomance Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di performance Volume delle vendite EBITDAEBITRisultato netto o per azione Accantonamenti dei piani pensione aziendali (IAS 19) Ammortamenti più sistematici e probabilmente più elevati (IAS ) Leasing finanziari (IAS 17) Valutazione a FV della maggior parte delle attività finanziarie (IAS 29)

19 PricewaterhouseCoopers Page 19 I principali impatti sugli indici di perfomance Esempi di divergenze – probabili impatti Componenti contabili dei ratios di performance Volume delle vendite EBITDAEBITRisultato netto o per azione Stock-option ( a conto economico) (IFRS 2) FONDI (IAS 37) Attualizzazione (separazione OF) Attualizzazione delle vendite dilazioni elevate (IAS 18)

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