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Negli ingranaggi della finanza (1) Francesco Menoncin Università di Brescia.

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Presentazione sul tema: "Negli ingranaggi della finanza (1) Francesco Menoncin Università di Brescia."— Transcript della presentazione:

1 Negli ingranaggi della finanza (1) Francesco Menoncin Università di Brescia

2 Il vizio supremo è la superficialità. Tutto ciò che è compreso fino in fondo è giusto. Oscar Wilde – De profundis

3 Che cosa discutere…  È colpa dei derivati (c'è troppa matematica)  È colpa del liberismo  È colpa delle banche  È colpa delle agenzie di rating  È colpa della speculazione (Tobin Tax)  Perché la BCE non dà soldi alle famiglie?  In Europa manca un prestatore di “ultima istanza”  Abbiamo vissuto al di sopra delle nostre possibilità  Sarebbe meglio uscire dall'Euro

4 In ordine… Prima di capire il «perché»… …bisogna capire il «come».

5 Come funziona la finanza

6 Un contadino…

7 … e un fornaio

8 Attraverso il mercato… Prezzo fissato

9 Il lato oscuro… della finanza

10

11 Controparti “sbilanciate” Prezzo fissato

12 Diversità? Usa il contratto (derivato) per COPRIRSI dal rischio Usa il contratto (derivato) per SPECULARE sul rischio Attività di COPERTURA usano gli stessi titoli delle attività di SPECULAZIONE

13 Due tecniche per coprirsi: 1) ABS 2) CDS

14 Mutui MBS (Mortgage Backed Securities) ABS - Asset Backed Securities con garanzia (pro solvendo) senza garanzia (pro soluto) debiti Banca crediti SPV debiti Mutui RateCedole 14

15 Crediti ABS ABS - Il giro dell’oca SPV Crediti Banca

16 ABS ABS - Il giro dell’oca SPV Crediti Banca

17 ABS ABS - Il giro dell’oca Banca Centrale Europea SPV Crediti Banca Denaro

18 MBS ABS - Il giro dell’oca Banca Centrale Europea SPV Crediti Banca ABS

19 8 dicembre 2011: la BCE accetterà ABS anche di «scarsa» qualità solo se le banche li creeranno su mutui (per abitazione) e prestiti alle PMI

20 CDS – Credit Default Swaps Mutuo Rate Spread Credito non riscosso 20

21 CDS – Credit Default Swaps BTP Cedole Spread Credito non riscosso 21

22 Spread CDS (5 anni) paesi G7 DateUSAJDGBFI 2008, 1 dicembre , 15 febbraio , 31 marzo , 31 marzo , 1 novembre , 2 gennaio , 24 febbraio , 18 luglio , 14 febbraio , 15 marzo , 24 ottobre

23

24 Danimarca, Finlandia, Germania, Liechtenstein, Lussemburgo, Paesi Bassi, Norvegia, Svezia, Svizzera, UK Austria+, Francia+, Belgio, Rep. Ceca, Estonia- Irlanda+, Italia, Spagna-, Bulgaria, Lituania, Islanda-, Lettonia-, Turchia Cipro+, Ungheria, Romania+, Macedonia, Montenegro, Portogallo, Serbia, Croazia+ Albania+, Ucraina+, Bosnia, Bielorussia-, Grecia- Australia, Canada, Hong Kong, Singapore USA+, Cina-, Israele-, Cile+, Giappone-, Nuova Zelanda+ Federazione Russa+, India- Andorra-, Polonia, Slovenia- AAA AA A BB BBB B Brasile-


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