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Valore Attuale Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale.

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Presentazione sul tema: "Valore Attuale Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale."— Transcript della presentazione:

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2 Valore Attuale Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale

3 Obiettivi: Valore Attuale; Valore Attuale Netto (VAN); Importanza del VAN; Costo Opportunità del Capitale; Scelta tra i modelli di consumo (Fisher);

4 Valore Attuale Valore ad oggi dei flussi di cassa futuri Fattore di Sconto Valore Attuale di 1 € pagato in futuro Tasso di Sconto Tasso di interesse usato per calcolare il VA di un flusso di cassa futuro

5 Come si determina ? VA = Fattore di sconto x C 1 Il fattore di sconto può essere utilizzato per determinare il VA di qualunque flusso di cassa futuro

6 Facciamo un esempio ….. Ipotizziamo di costruire un edificio 1. Flussi attesi Costo della costruzione: C 0 = 600 Ricavo di vendita tra un anno: C 1 = Costo Opportunità del Capitale Se un investimento con rischio simile sul mercato dei capitali rende il 9%, il Costo Opportunità è pari al 9% r = 9%

7 Attualizziamo i flussi … 60,55 = VAN = VA – Investimento iniziale

8 Rischio e Valore Attuale Maggiore è il rischio associato ad un progetto, maggiore sarà il rendimento richiesto dagli investitori; Maggiore è il rendimento atteso, minore sarà il Valore Attuale. Il che risulta ovvio poiché il rendimento atteso è espresso nel tasso di attualizzazione che è posto al denominatore della formula !!!

9 Costo Opportunità del Capitale Ipotizziamo di avere l’opportunità di investire in azioni e che i rendimenti siano legati alla condizione dell’economia

10 Quotazione corrente:€ 95,65 Secondo lo stato dell’economia potrà essere:

11 Rendimento Atteso e Valore Attuale dell’investimento … Attualizziamo il risultato atteso con il rendimento atteso


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