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Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © 2004 1 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Capitolo 9 Introduzione alle fluttuazioni economiche.

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1 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Capitolo 9 Introduzione alle fluttuazioni economiche

2 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Il mondo moderno guarda al ciclo economico più o meno nello stesso modo in cui gli antichi Egizi guardavano alle piene del Nilo. Si tratta di un fenomeno ricorrente, che si ripercuote in misura notevole su ognuno di noi, ma le cui cause naturali non sono evidenti. John Bates Clark, 1898

3 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Il percorso Le fluttuazioni L’orizzonte temporale: breve e lungo periodo La curva di domanda aggregata (DA) o Equazione quantitativa e curva di domanda aggregata o Movimenti lungo e spostamenti della curva La curva di offerta aggregata (OA) o di breve e di lungo periodo Equilibrio: dal breve al lungo periodo Introduzione: gli shock e le politiche di stabilizzazione.

4 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche La crescita del PIL reale negli Stati Uniti

5 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche La crescita del PIL reale in Italia

6 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche L’orizzonte temporale: breve e lungo Lungo periodo: quando i prezzi sono flessibili I prezzi flessibili si aggiustano per uguagliare domanda e offerta aggregata. Breve periodo: i prezzi sono fissati a un livello predeterminato e non si aggiustano per uguagliare domanda e offerta aggregata. L’economia funziona diversamente nel breve e nel lungo periodo.

7 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche La macroeconomia classica: i prezzi flessibili Nei capitoli 3-8 il livello di Y (con Y potenziale = Y effettivo) dipende soltanto dall’offerta aggregata: Y = F(K,L) In queste circostanze variazioni della domanda aggregata (C, I, G, NX) portano soltanto a variazioni dei prezzi Ma … l’ipotesi che i prezzi siano perfettamente flessibili appare ragionevole solo nel lungo periodo …

8 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche La macroeconomia keynesiana: i prezzi vischiosi Se i prezzi sono vischiosi, le variazioni della domanda aggregata si traducono (con Y effettivo

9 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Il modello della domanda aggregata Curva DA: Relazione negativa tra prezzi e quantità domandate Una semplice derivazione: dalla teoria quantitativa M V = P Y in cui Y rappresenta i beni prodotti e scambiati nell’anno (transazioni) –e quindi anche la domanda aggregata- la domanda di moneta risulta essere (M/P) d =kY Questo implica una relazione inversa fra Y e P (fermi restando k e M, cioè la velocità di circolazione 1/k e l’offerta di moneta M ).

10 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche P Reddito, Prodotto, Y La curva di domanda aggregata DA = Curva di domanda aggregata Per ogni livello di M un aumento di P è associato a una riduzione di Y (quindi anche della domanda aggregata) Livello dei prezzi

11 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche P Y DA 1 Per ogni livello di P una riduzione della quantità di moneta offerta riduce la quantità reale di moneta a disposizione e, quindi, il livello di Y. DA 2 Spostamenti della domanda aggregata Una riduzione dell’offerta di moneta La curva DA si sposta verso il basso

12 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Spostamenti della domanda aggregata Un aumento dell’offerta di moneta DA 1 DA 2 P Y Per ogni livello di P un aumento della quantità di moneta offerta porta a un aumento di Y. La curva DA si sposta verso l’alto

13 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Modello L’offerta aggregata nel lungo periodo Secondo il modo di ragionare classico la produzione: Y = F (K,L) dal livello dei prezzi (dicotomia classica). Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta aggregata OALP è verticale in corrispondenza del livello di pieno impiego dei fattori produttivi (livello naturale del reddito): dipende dalla tecnologia e dai fattori produttivi... ma non

14 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Offerta aggregata di lungo periodo: P Y La curva di offerta aggregata di lungo periodo OALP

15 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo DA 1 P Y OALP L’uguaglianza tra offerta di lungo periodo (al livello di pieno impiego o naturale del reddito) e la domanda aggregata determina il livello dei prezzi di lungo periodo

16 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo Una riduzione dell’offerta di moneta nel lungo periodo DA 1 Una riduzione dell’offerta di moneta M riduce la domanda aggregata che si sposta verso il basso P Y OALP Nel lungo periodo i prezzi sono flessibili. Nel nuovo equilibrio la produzione è sempre al livello di pieno impiego (o livello naturale) del reddito ma il livello dei prezzi è inferiore a prima DA 2 P1P1 P2P2

17 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Modello L’offerta aggregata nel breve periodo Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente flessibili. L’ipotesi è che a questi prezzi le imprese siano disposte ad offrire tutta la quantità domandata … ovvero: Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata OABP è orizzontale in corrispondenza del livello: Assumiamo che siano vischiosi a un livello predeterminato:

18 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Offerta aggregata di breve periodo: OABP P Y La curva di offerta aggregata di breve periodo

19 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche OABP P Y L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo La produzione di equilibrio (variabile endogena) in condizione di prezzi rigidi è determinata dall’incrocio tra la domanda e l’offerta di breve periodo. I prezzi sono esogeni Y* B DA

20 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche OABP P Y L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo Una riduzione dell’offerta di moneta Nel nuovo equilibrio di breve periodo (a prezzi invariati) la produzione di equilibrio cala Una riduzione dell’offerta di moneta sposta la curva di domanda aggregata verso il basso DA 2 DA 1 Y* 1 Y* 2

21 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo DA 1 P Y OALP Equilibrio di lungo periodo OABP

22 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Dal breve al lungo periodo Una riduzione della domanda aggregata a parità di P DA 1 P Y OALP Nel breve periodo i prezzi sono fissi. Una riduzione della domanda a parità di livello dei prezzi comporta quindi una riduzione di Y al di sotto del suo livello naturale OABP DA 2

23 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Dal breve al lungo periodo Un riduzione della domanda aggregata a parità di P DA 1 P Y OALP Poiché la produzione è inferiore a quella potenziale ( ovvero naturale o di pieno impiego) i prezzi calano fino a ottenere la produzione di pieno impiego. OABP DA 2

24 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Gli shock di domanda e offerta Le variazione esogene della domanda e dell’offerta aggregata sono definite shock. Shock di domanda. Esempio: L’introduzione delle carte di credito riduce la domanda di moneta ed equivale a un aumento dell’offerta di M. La curva DA si sposta verso l’alto. Shock di offerta. Variazione esogena dei costi di produzione (detti anche shock da prezzi). Esempi di shock negativi (spostano la curva OABP verso l’alto). Un’alluvione o una carestia Gli shock petroliferi La conflittualità sindacale

25 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla domanda aggregata P Y OALP Uno shock di domanda sposta la curva DA verso l’alto. OABP DA 1 DA 2

26 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla domanda aggregata P Y OALP Poiché i prezzi sono fissi la produzione cresce oltre il livello di pieno impiego OABP DA 1 DA 2 Y* 1

27 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla domanda aggregata P Y OALP Nel lungo periodo i prezzi iniziano a crescere perché la produzione è superiore a quella di pieno impiego OABP DA 1 DA 2 Y* 1 P1P1

28 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo P Y Uno shock di offerta sposta la curva di offerta di breve periodo verso l’alto. OABP 1 DA 1 OABP 2 OALP

29 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo P Y I prezzi iniziano a crescere mentre la produzione cala OABP 1 DA 1 OABP 2 OALP Y* 1 P1P1

30 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo P Y Stagflazione. Aumento dei prezzi associato a una riduzione della produzione OABP 1 DA 1 OABP 2 OALP P1P1 Y* 1

31 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Shock sulla offerta aggregata: effetti di lungo periodo P Y OALP Nel lungo periodo i prezzi calano e tornano compatibili con la piena occupazione OABP 1 DA 1 OABP 2

32 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Nei primi anni 1970 il cartello dei paesi produttori di petrolio aumenta i prezzi fino a farli raddoppiare. Questo aumento dei prezzi porta a un aumento dei costi di produzione: shock di offerta negativo Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni 1970 Risultato: Stagflazione in tutti i paesi sviluppati. Nel dettaglio ecco quello che è successo:

33 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni : +68% il prezzo del petrolio Come previsto l’inflazione cresce mentre la produzione cala e la disoccupazione cresce. Poi il sistema inizia a normalizzarsi.

34 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni : secondo shock petrolifero Di nuovo stagflazione Ma i cartelli sono instabili e nel 1980 il disaccordo tra i paesi produttori rende difficile sostenere alti prezzi

35 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni : i prezzi del petrolio si dimezzano Shock di offerta positivo L’inflazione cala come la disoccupazione. La produzione torna a crescere.

36 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Le politiche di stabilizzazione Tendono a controbilanciare gli shock al fine di evitare che il reddito si discosti dal livello di pieno impiego. Shock di domanda. Se lo shock deriva da un cambiamento della domanda di moneta (esempio, carte di credito) la banca centrale può cambiare l’offerta nella stessa direzione. In questo caso la curva DA non si sposta. Shock di offerta. Se il policy maker (governo o banca centrale) non sposta la DA abbiamo stagflazione nel breve periodo. Nel lungo periodo i prezzi tornano al livello originario. Se la DA si sposta, l’economia rimane al pieno impiego ma i prezzi sono permanentemente più elevati: inflazione.

37 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Le politiche di stabilizzazione Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata: P Y OALP Consideriamo uno shock di offerta che sposta la curva OABP verso l’alto OABP DA 1 OABP 2

38 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche Le politiche di stabilizzazione Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata: P Y OALP Se lo shock di offerta è contrastato con un aumento di domanda è possibile mantenere la piena occupazione. Ma i prezzi sono permanentemente più elevati OABP DA 1 DA 2 OABP 2 P1P1

39 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche In sintesi Lungo periodo: i prezzi sono flessibili, produzione e occupazione sono sempre al loro livello naturale e la teoria classica funziona. Breve periodo: i prezzi sono vischiosi, gli shock possono cambiare il prodotto e l’occupazione allontanandoli dal livello naturale (o di pieno impiego) del reddito. Domanda e offerta aggregate: un modello per analizzare le fluttuazioni economiche

40 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche In sintesi La curva di domanda aggregata ha pendenza negativa. La curva di offerta aggregata di lungo periodo è verticale perché dipende dalla disponibilità di fattori e dalla tecnologia ma non dai prezzi. La curva di offerta aggregata di breve periodo è invece orizzontale perché i prezzi sono fissi a un livello predeterminato.

41 Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche In sintesi  Shock sulla domanda aggregata e sull’offerta aggregata causano fluttuazioni economiche nel PIL e nella disoccupazione nel breve periodo  I responsabili della politica economica possono cercare di stabilizzare l’economia cambiando l’offerta di moneta per accomodare gli shock di offerta


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