Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino.

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1 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni di pianificazione degli investimenti Capitolo 13

2 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Pianificazione degli investimenti Il modo in cui i manager pianificano le uscite di cassa significative sui progetti che hanno implicazioni di lungo termine, come lacquisto di nuovi macchinari e lintroduzione di nuovi prodotti.

3 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Tipiche decisioni di pianificazione degli investimenti Espansione dellimpianto Selezione dei macchinari Sostituzione macchinari Affittare o acquistare Riduzione costi

4 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Tipiche decisioni di pianificazione degli investimenti La pianificazione degli investimenti tende a rientrare generalmente in due categorie. 1. Decisioni di selezione. Una proposta di progetto soddisfa alcuni standard attuali di accettazione? 2. Decisioni di preferenza. Selezionare fra diversi corsi di azione in competizione. La pianificazione degli investimenti tende a rientrare generalmente in due categorie. 1. Decisioni di selezione. Una proposta di progetto soddisfa alcuni standard attuali di accettazione? 2. Decisioni di preferenza. Selezionare fra diversi corsi di azione in competizione.

5 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Gli investimenti aziendali si estendono su lunghi periodi temporali, perciò dobbiamo considerare il valore del denaro nel tempo. Gli investimenti aziendali si estendono su lunghi periodi temporali, perciò dobbiamo considerare il valore del denaro nel tempo. Gli investimenti che promettono rendimenti anticipati nel tempo sono preferibili a quelli che promettono rendimenti successivi. Gli investimenti che promettono rendimenti anticipati nel tempo sono preferibili a quelli che promettono rendimenti successivi.

6 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Un dollaro oggi vale più di un dollaro fra un anno, perché un dollaro ricevuto oggi può essere investito, e rendere più di un dollaro fra un anno.

7 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Se si investono $100 oggi all8% di interesse, quanto si avrà fra due anni? Alla fine di un anno: $100 + 0,08 $100 = 1,08 $100 = $108 Alla fine di due anni: $116,64 1,08 $108 = $116,64 o (1,08) 2 × $100 = $116,64 Interessi e valore del denaro nel tempo

8 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Interessi e valore del denaro nel tempo Se si investono P dollari oggi al tasso di interesse annuo r, fra n anni si avranno F n dollari calcolati come segue: F n = P(1 + r) n

9 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il valore attuale di qualunque importo da ricevere in futuro può essere calcolato ribaltando la formula degli interessi e calcolando P: (1 + r) n P = F n 1 Interessi e valore del denaro nel tempo

10 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Unobbligazione sarà pagata $100 fra due anni. Quale è il valore attuale dei $100, se un investitore può ottenere un utile del 12% sul capitale investito? Interessi e valore del denaro nel tempo (1 + 0,12) 2 P = 100 1 P = $100 (0,797) P = $79,70

11 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Cosa significa? Se si mettono in banca $79,70 oggi, varranno $100 fra due anni. In quel senso, $79,70 oggi sono equivalenti a $100 fra due anni. Cosa significa? Se si mettono in banca $79,70 oggi, varranno $100 fra due anni. In quel senso, $79,70 oggi sono equivalenti a $100 fra due anni. Interessi e valore del denaro nel tempo Valore attuale = $79,70 Unobbligazione verrà pagata $100 fra due anni. Quale è il valore attuale dei $100 se un investitore può ottenere un utile del 12% sul capitale investito?

12 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifichiamo che, se mettiamo in banca $79,70 al 12% di interesse, aumenteranno fino a $100 alla fine di due anni. Verifichiamo che, se mettiamo in banca $79,70 al 12% di interesse, aumenteranno fino a $100 alla fine di due anni. Interessi e valore del denaro nel tempo È possibile determinare il valore attuale anche usando le tabelle del valore attuale.

13 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Estratto dalla Tabella del Valore attuale di $1 nellAppendice al Capitolo 13.

14 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo $100 × 0,797 = $79,70 valore attuale Fattore di attualizzazione di $1 per 2 periodi al 12%.

15 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Quanto si dovrebbe mettere in banca oggi per avere $100 alla scadenza di cinque anni, se il tasso di interesse è del 10%? a. $ 62,10 b. $ 56,70 c. $ 90,90 d. $ 51,90 Quanto si dovrebbe mettere in banca oggi per avere $100 alla scadenza di cinque anni, se il tasso di interesse è del 10%? a. $ 62,10 b. $ 56,70 c. $ 90,90 d. $ 51,90

16 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Quanto si dovrebbe mettere in banca oggi per avere $100 alla scadenza di cinque anni, se il tasso di interesse è del 10%? a. $62,10 b. $56,70 c. $90,90 d. $51,90 Quanto si dovrebbe mettere in banca oggi per avere $100 alla scadenza di cinque anni, se il tasso di interesse è del 10%? a. $62,10 b. $56,70 c. $90,90 d. $51,90 Verifica rapida $100 0,621 = $62,10

17 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo 123456$100$100$100$100$100$100 rendita Un investimento che comporta una serie di flussi di cassa identici alla fine di ogni anno è detto rendita.

18 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Lacey Inc. ha acquistato un appezzamento di terreno su cui ogni anno sarà dovuto un pagamento di $60.000 per i prossimi cinque anni. Quale è il valore attuale di questo flusso di pagamenti in contanti, se il tasso di sconto è del 12%?

19 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Si potrebbe risolvere il problema così. Cercare nellAppendice C di questo capitolo la Tabella del Valore Attuale di una Rendita di $1.

20 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore del denaro nel tempo Si potrebbe risolvere il problema così. $60.000 × 3,605 = $216.300

21 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Se il tasso di interesse è del 14%, quanto si dovrà mettere in banca oggi in modo da poter prelevare $100 alla fine di ciascuno dei prossimi cinque anni? a. $ 34,33 b. $ 500,00 c. $ 343,30 d. $ 360,50 Se il tasso di interesse è del 14%, quanto si dovrà mettere in banca oggi in modo da poter prelevare $100 alla fine di ciascuno dei prossimi cinque anni? a. $ 34,33 b. $ 500,00 c. $ 343,30 d. $ 360,50

22 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Se il tasso di interesse è del 14%, quanto si dovrà mettere in banca oggi in modo da poter prelevare $100 alla fine di ciascuno dei prossimi cinque anni? a. $34,33 b. $500,00 c. $343,30 d. $360,50 Se il tasso di interesse è del 14%, quanto si dovrà mettere in banca oggi in modo da poter prelevare $100 alla fine di ciascuno dei prossimi cinque anni? a. $34,33 b. $500,00 c. $343,30 d. $360,50 Verifica rapida $100 3,433 = $343,30

23 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Se il tasso di interesse è del 14%, quale è il valore attuale di $100 da ricevere alla fine del 3°, 4° e 5° anno? a. $ 866.90 b. $ 178.60 c. $ 86.90 d. $ 300.00 Se il tasso di interesse è del 14%, quale è il valore attuale di $100 da ricevere alla fine del 3°, 4° e 5° anno? a. $ 866.90 b. $ 178.60 c. $ 86.90 d. $ 300.00

24 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Se il tasso di interesse è del 14%, quale è il valore attuale di $100 da ricevere alla fine del 3°, 4° e 5° anno? a. $ 866,90 b. $ 178,60 c. $ 86,90 d. $ 300,00 Se il tasso di interesse è del 14%, quale è il valore attuale di $100 da ricevere alla fine del 3°, 4° e 5° anno? a. $ 866,90 b. $ 178,60 c. $ 86,90 d. $ 300,00 Verifica rapida $100 (3,433-1,647)= $100 1,786 = $178,60

25 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Tipiche uscite di cassaRiparazioni e manutenzione Costioperativiincrementali InvestimentoinizialeCapitaleoperativo

26 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Tipiche entrate di cassaRiduzione dei costi Valore di recupero Ricaviincrementali Realizzo del capitaleoperativo

27 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Recupero dellinvestimento originario Carver Hospital sta valutando lacquisto di un accessorio per il macchinario radiografico. Non si può fare alcun investimento, salvo che abbia un rendimento annuo di almeno il 10%. Sarà consentito investire nellaccessorio?

28 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Tabella del valore attuale di una rendita di $1. Recupero dellinvestimento originario

29 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Poiché il valore attuale netto è pari a zero, linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico offre un rendimento del 10% esatto. Poiché il valore attuale netto è pari a zero, linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico offre un rendimento del 10% esatto. Recupero dellinvestimento originario

30 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Supponiamo che linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico sia costato $4.000 e abbia generato un aumento delle entrate di cassa annue di $1.200. Quale è il valore attuale netto dellinvestimento? a. $ 800 b. $ 196 c. $ (196) d. $ (800) Supponiamo che linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico sia costato $4.000 e abbia generato un aumento delle entrate di cassa annue di $1.200. Quale è il valore attuale netto dellinvestimento? a. $ 800 b. $ 196 c. $ (196) d. $ (800)

31 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Supponiamo che linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico sia costato $4.000 e abbia generato un aumento delle entrate di cassa annue di $1.200. Quale è il valore attuale netto dellinvestimento? a. $ 800 b. $ 196 c. $ (196) d. $ (800) Supponiamo che linvestimento nellaccessorio per il macchinario radiografico sia costato $4.000 e abbia generato un aumento delle entrate di cassa annue di $1.200. Quale è il valore attuale netto dellinvestimento? a. $ 800 b. $ 196 c. $ (196) d. $ (800) Verifica rapida - $4.000 + ($1.200 3,170) = - $4.000 + $3,804 = - $196

32 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Recupero dellinvestimento originario Lammortamento non viene sottratto nel calcolo del valore attuale di un progetto perché: 1.non è unuscita di cassa corrente; 2.i metodi del flusso di cassa scontato forniscono immediatamente lutile sullinvestimento originario. Lammortamento non viene sottratto nel calcolo del valore attuale di un progetto perché: 1.non è unuscita di cassa corrente; 2.i metodi del flusso di cassa scontato forniscono immediatamente lutile sullinvestimento originario.

33 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Scegliere un tasso di sconto Il costo del capitale dellazienda è, in genere, considerato la scelta più adeguata per il tasso di sconto. Il costo del capitale dellazienda è, in genere, considerato la scelta più adeguata per il tasso di sconto. Il costo del capitale è il tasso medio di rendimento che la società deve pagare ai creditori a lungo termine e agli azionisti per luso delle loro risorse. Il costo del capitale è il tasso medio di rendimento che la società deve pagare ai creditori a lungo termine e agli azionisti per luso delle loro risorse.

34 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del valore attuale netto Per determinare il valore attuale netto: 1. si calcola il valore attuale delle entrate di cassa; 2. si calcola il valore attuale delle uscite di cassa; 3. si sottrae il valore attuale delle uscite dal valore attuale delle entrate.

35 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Regola generale per la decisione Il metodo del valore attuale netto

36 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Vediamo come si usa il valore attuale per prendere le decisioniaziendali. Il metodo del valore attuale netto

37 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl A Lester Company è stato offerto un contratto quinquennale per fornire componenti a un grande produttore. Il metodo del valore attuale netto

38 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Alla scadenza di cinque anni, il capitale operativo sarà liberato e potrà essere usato altrove da Lester. Alla scadenza di cinque anni, il capitale operativo sarà liberato e potrà essere usato altrove da Lester. Lester Company usa un tasso di sconto del 10% Lester Company usa un tasso di sconto del 10% Si dovrebbe accettare il contratto? Alla scadenza di cinque anni, il capitale operativo sarà liberato e potrà essere usato altrove da Lester. Alla scadenza di cinque anni, il capitale operativo sarà liberato e potrà essere usato altrove da Lester. Lester Company usa un tasso di sconto del 10% Lester Company usa un tasso di sconto del 10% Si dovrebbe accettare il contratto? Il metodo del valore attuale netto

39 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Entrate di cassa nette annue dalle operazioni Il metodo del valore attuale netto

40 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del valore attuale netto

41 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del valore attuale netto Valore attuale di una rendita di $1 fattore per 5 anni del 10%. Valore attuale di una rendita di $1 fattore per 5 anni del 10%.

42 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore attuale di $1 fattore per 3 anni del 10%. Valore attuale di $1 fattore per 3 anni del 10%. Il metodo del valore attuale netto

43 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore attuale di $1 fattore per 5 anni del 10%. Valore attuale di $1 fattore per 5 anni del 10%. Il metodo del valore attuale netto

44 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl positivo Accettare il contratto perché il progetto ha un valore attuale netto positivo. Il metodo del valore attuale netto

45 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Dati per la verifica rapida A Denny Associates è stato offerto un contratto quadriennale per fornire lattrezzatura informatica a una banca locale. Il capitale operativo verrebbe liberato alla scadenza del contratto. Denny Associates richiede un rendimento del 14%.

46 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Quale è il valore attuale netto del contratto con la banca locale? a. $ 150.000 b. $ 28.230 c. $ 92.340 d. $ 132.916 Quale è il valore attuale netto del contratto con la banca locale? a. $ 150.000 b. $ 28.230 c. $ 92.340 d. $ 132.916

47 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Quale è il valore attuale netto del contratto con la banca locale? a. $ 150.000 b. $ 28.230 c. $ 92.340 d. $ 132.916 Quale è il valore attuale netto del contratto con la banca locale? a. $ 150.000 b. $ 28.230 c. $ 92.340 d. $ 132.916 Verifica rapida

48 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento interno Il tasso di rendimento interno è il tasso di rendimento atteso da un progetto di investimento durante la sua vita utile. Il tasso di rendimento interno è il tasso di rendimento atteso da un progetto di investimento durante la sua vita utile. Il tasso di rendimento interno è calcolato trovando il tasso di sconto che farà sì che il valore attuale netto di un progetto sia zero. Il tasso di rendimento interno è calcolato trovando il tasso di sconto che farà sì che il valore attuale netto di un progetto sia zero.

49 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento interno Decker Company può acquistare un nuovo macchinario a un costo di $104.320 che farà risparmiare $20.000 lanno di costi operativi in contanti. Decker Company può acquistare un nuovo macchinario a un costo di $104.320 che farà risparmiare $20.000 lanno di costi operativi in contanti. Il macchinario ha una vita utile di 10 anni. Il macchinario ha una vita utile di 10 anni. Decker Company può acquistare un nuovo macchinario a un costo di $104.320 che farà risparmiare $20.000 lanno di costi operativi in contanti. Decker Company può acquistare un nuovo macchinario a un costo di $104.320 che farà risparmiare $20.000 lanno di costi operativi in contanti. Il macchinario ha una vita utile di 10 anni. Il macchinario ha una vita utile di 10 anni.

50 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento interno I flussi di cassa futuri sono gli stessi ogni anno, in questo esempio, perciò si può calcolare il tasso di rendimento interno come segue: Investimento necessario Flussi di cassa netti annui Fattore VA per il tasso di rendimento interno = $104. 320 $20.000 = 5,216

51 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento interno 14% Trovare la riga dei 10 periodi, spostarsi fino a trovare il fattore 5,216. Guardare in cima alla colonna e si troverà un tasso del 14%. Usando la tabella del valore attuale di una rendita di $1.

52 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento interno Decker Company può acquistare un nuovo macchinario a un costo di $104.320, che farà risparmiare $20.000 lanno di costi operativi in contanti. Il macchinario ha una vita utile di 10 anni. Il tasso di rendimento interno sul progetto è del 14%. Se il tasso di rendimento interno è pari o maggiore del tasso di rendimento richiesto dellazienda, il progetto è accettabile.

53 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Le entrate di cassa nette annue di un progetto sono di $22.000 nei prossimi 5 anni. Linvestimento immediato necessario nel progetto è di $79.310. Quale è il tasso di rendimento interno del progetto? a. 10% b. 12% c. 14% d. Non si può stabilire Le entrate di cassa nette annue di un progetto sono di $22.000 nei prossimi 5 anni. Linvestimento immediato necessario nel progetto è di $79.310. Quale è il tasso di rendimento interno del progetto? a. 10% b. 12% c. 14% d. Non si può stabilire

54 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Le entrate di cassa nette annue di un progetto sono di $22.000 nei prossimi 5 anni. Linvestimento immediato necessario nel progetto è di $79.310. Quale è il tasso di rendimento interno del progetto? a. 10% b. 12% c. 14% d. Non si può stabilire. Le entrate di cassa nette annue di un progetto sono di $22.000 nei prossimi 5 anni. Linvestimento immediato necessario nel progetto è di $79.310. Quale è il tasso di rendimento interno del progetto? a. 10% b. 12% c. 14% d. Non si può stabilire. Verifica rapida $79.310/$22.000 = 3,605, che è il fattore del valore attuale per una rendita su cinque anni quando il tasso di interesse è del 12%.

55 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valore attuale netto e tasso di rendimento interno a confronto v Il VAN è più facile da usare. v Ipotesi: il VAN presume che le entrate di cassa saranno reinvestite al tasso di sconto; il metodo del tasso di rendimento interno presume che le entrate di cassa siano reinvestite al tasso di rendimento interno.

56 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Espandere il metodo del valore attuale netto Per confrontare progetti alternativi, si possono usare i seguenti approcci al valore attuale netto: costo totale costo totale costo incrementale costo incrementale Per confrontare progetti alternativi, si possono usare i seguenti approcci al valore attuale netto: costo totale costo totale costo incrementale costo incrementale

57 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale White Co. ha due alternative: White Co. ha due alternative: 1. rimodernare un vecchio autolavaggio, o 2. rimuoverlo e installarne uno nuovo. La società usa un tasso di sconto del 10%. La società usa un tasso di sconto del 10%. White Co. ha due alternative: White Co. ha due alternative: 1. rimodernare un vecchio autolavaggio, o 2. rimuoverlo e installarne uno nuovo. La società usa un tasso di sconto del 10%. La società usa un tasso di sconto del 10%.

58 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale Se White installa un nuovo autolavaggio: Vediamo il valore attuale di questa alternativa.

59 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale Se si installa il nuovo macchinario, linvestimento darà un valore attuale netto positivo di $83.202.

60 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale Se White rimoderna lautolavaggio esistente: Vediamo il valore attuale di questa seconda alternativa.

61 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale Se si rimoderna lautolavaggio esistente, si produrrà un valore attuale netto positivo di $56.405.

62 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo totale Entrambi i progetti danno un valore attuale netto positivo. Tuttavia, investire nel nuovo autolavaggio darà un valore attuale netto superiore rispetto a rimodernare il vecchio autolavaggio.

63 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo incrementale In base allapproccio del costo incrementale, si considerano solo i flussi di cassa che differiscono fra le due alternative. Vediamo unanalisi della decisione di White Co. usando lapproccio del costo incrementale. In base allapproccio del costo incrementale, si considerano solo i flussi di cassa che differiscono fra le due alternative. Vediamo unanalisi della decisione di White Co. usando lapproccio del costo incrementale.

64 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Lapproccio del costo incrementale Si ottiene la stessa risposta sia con lapproccio del costo totale sia con quello del costo incrementale.

65 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Si considerino i seguenti progetti alternativi. Ciascun progetto durerebbe cinque anni. Progetto AProgetto B Investimento iniziale $80.000 $60.000 Entrate di cassa nette annue 20.000 16.000 Valore di riscatto 10.000 8.000 La società usa un tasso di sconto del 14% per valutare i progetti. Quale delle seguenti affermazioni è vera? a. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $5.230 b. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $5.230 c. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $2.000 d. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $2.000 Si considerino i seguenti progetti alternativi. Ciascun progetto durerebbe cinque anni. Progetto AProgetto B Investimento iniziale $80.000 $60.000 Entrate di cassa nette annue 20.000 16.000 Valore di riscatto 10.000 8.000 La società usa un tasso di sconto del 14% per valutare i progetti. Quale delle seguenti affermazioni è vera? a. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $5.230 b. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $5.230 c. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $2.000 d. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $2.000

66 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Si considerino i seguenti progetti alternativi. Ciascun progetto durerebbe cinque anni. Progetto AProgetto B Investimento iniziale $80.000 $60.000 Entrate di cassa nette annue 20.000 16.000 Valore di riscatto 10.000 8.000 La società usa un tasso di sconto del 14% per valutare i progetti. Quale delle seguenti affermazioni è vera? a. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $5.230 b. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $5.230 c. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $2.000 d. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $2.000 Si considerino i seguenti progetti alternativi. Ciascun progetto durerebbe cinque anni. Progetto AProgetto B Investimento iniziale $80.000 $60.000 Entrate di cassa nette annue 20.000 16.000 Valore di riscatto 10.000 8.000 La società usa un tasso di sconto del 14% per valutare i progetti. Quale delle seguenti affermazioni è vera? a. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $5.230 b. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $5.230 c. VAN del progetto A > VAN del progetto B di $2.000 d. VAN del progetto B > VAN del progetto A di $2.000

67 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni sul costo minimo Nelle decisioni in cui non sono direttamente coinvolti i ricavi, i manager dovrebbero scegliere lalternativa che ha il costo totale minore dal punto di vista del valore attuale. Vediamo il caso della Home Furniture Company. Nelle decisioni in cui non sono direttamente coinvolti i ricavi, i manager dovrebbero scegliere lalternativa che ha il costo totale minore dal punto di vista del valore attuale. Vediamo il caso della Home Furniture Company.

68 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni sul costo minimo Home Furniture Company sta cercando di decidere se riparare un vecchio camion per effettuare le consegne o acquistarne uno nuovo. Home Furniture Company sta cercando di decidere se riparare un vecchio camion per effettuare le consegne o acquistarne uno nuovo. La società usa un tasso di sconto del 10%. La società usa un tasso di sconto del 10%. Home Furniture Company sta cercando di decidere se riparare un vecchio camion per effettuare le consegne o acquistarne uno nuovo. Home Furniture Company sta cercando di decidere se riparare un vecchio camion per effettuare le consegne o acquistarne uno nuovo. La società usa un tasso di sconto del 10%. La società usa un tasso di sconto del 10%.

69 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni sul costo minimo Ecco le informazioni sui camion

70 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni sul costo minimo

71 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Decisioni sul costo minimo Home Furniture dovrebbe acquistare il nuovo camion.

72 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Bay Architects sta valutando un macchinario per i disegni che costerebbe $100.000, durerebbe quattro anni e darebbe un risparmio annuo in contanti di $10.000 e notevoli benefici intangibili ogni anno. Quanto dovrebbero essere grandi (in termini monetari) i benefici intangibili per giustificare linvestimento nel macchinario, se il tasso di sconto è del 14%? a. $15.000 b. $90.000 c. $24.317 d. $60.000 Bay Architects sta valutando un macchinario per i disegni che costerebbe $100.000, durerebbe quattro anni e darebbe un risparmio annuo in contanti di $10.000 e notevoli benefici intangibili ogni anno. Quanto dovrebbero essere grandi (in termini monetari) i benefici intangibili per giustificare linvestimento nel macchinario, se il tasso di sconto è del 14%? a. $15.000 b. $90.000 c. $24.317 d. $60.000

73 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Bay Architects sta valutando un macchinario per i disegni che costerebbe $100.000, durerebbe quattro anni e darebbe un risparmio annuo in contanti di $10.000 e notevoli benefici intangibili ogni anno. Quanto dovrebbero essere grandi (in termini monetari) i benefici intangibili per giustificare linvestimento nel macchinario, se il tasso di sconto è del 14 %? a. $15.000 b. $90.000 c. $24.317 d. $60.000 Bay Architects sta valutando un macchinario per i disegni che costerebbe $100.000, durerebbe quattro anni e darebbe un risparmio annuo in contanti di $10.000 e notevoli benefici intangibili ogni anno. Quanto dovrebbero essere grandi (in termini monetari) i benefici intangibili per giustificare linvestimento nel macchinario, se il tasso di sconto è del 14 %? a. $15.000 b. $90.000 c. $24.317 d. $60.000 Verifica rapida $70.860/2,914 = $24.317

74 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Classificare i progetti di investimento Indice di Valore attuale delle entrate di cassa redditività Investimento necessario = Maggiore è lindice di redditività, più il progetto è desiderabile. Maggiore è lindice di redditività, più il progetto è desiderabile.

75 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Altri approcci alle decisioni di pianificazione degli investimenti Fra gli altri metodi per prendere decisioni di pianificazione degli investimenti, si possono citare: 1. il metodo del recupero; 2. il tasso di rendimento semplice. Fra gli altri metodi per prendere decisioni di pianificazione degli investimenti, si possono citare: 1. il metodo del recupero; 2. il tasso di rendimento semplice.

76 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del recupero Il periodo di recupero è la durata del tempo necessario perché un progetto recuperi il costo iniziale tramite le entrate di cassa che genera. Quando le entrate di cassa nette annue sono uguali ogni anno, si può usare la seguente formula per calcolare il periodo di recupero: Quando le entrate di cassa nette annue sono uguali ogni anno, si può usare la seguente formula per calcolare il periodo di recupero: Il periodo di recupero è la durata del tempo necessario perché un progetto recuperi il costo iniziale tramite le entrate di cassa che genera. Quando le entrate di cassa nette annue sono uguali ogni anno, si può usare la seguente formula per calcolare il periodo di recupero: Quando le entrate di cassa nette annue sono uguali ogni anno, si può usare la seguente formula per calcolare il periodo di recupero: Periodo di recupero = Investimento necessario Entrate di cassa nette annue

77 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del recupero Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. La macchina per il caffè espresso: La macchina per il caffè espresso: 1. costa $140.000 e ha una vita utile di 10 anni; 2. genererà entrate di cassa nette annue di $35.000. Il management richiede un periodo di recupero di 5 anni o meno su tutti gli investimenti. Il management richiede un periodo di recupero di 5 anni o meno su tutti gli investimenti. Quale è il periodo di recupero per la macchina per il caffè espresso? Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. La macchina per il caffè espresso: La macchina per il caffè espresso: 1. costa $140.000 e ha una vita utile di 10 anni; 2. genererà entrate di cassa nette annue di $35.000. Il management richiede un periodo di recupero di 5 anni o meno su tutti gli investimenti. Il management richiede un periodo di recupero di 5 anni o meno su tutti gli investimenti. Quale è il periodo di recupero per la macchina per il caffè espresso?

78 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Il metodo del recupero Periodo di recupero = Investimento necessario Investimento necessario Entrate di cassa nette annue Periodo di recupero = $140.000 $140.000 $35.000 $35.000 Periodo di recupero = 4,0 anni 4,0 anni Secondo il criterio aziendale, il management investirebbe nella macchina per il caffè espresso perché ha un periodo di recupero inferiore a 5 anni.

79 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Si considerino i due investimenti che seguono: Progetto XProgetto Y Investimento iniziale $100,00$100.000 Entrate di cassa eserc. 1$60.000 $60.000 Entrate di cassa eserc. 2$40.000 $35.000 Entrate di cassa eserc. 3-10 $0 $25,000 Quale progetto ha il periodo di recupero più breve? a. Il Progetto X b. Il Progetto Y c. Non si può stabilire Si considerino i due investimenti che seguono: Progetto XProgetto Y Investimento iniziale $100,00$100.000 Entrate di cassa eserc. 1$60.000 $60.000 Entrate di cassa eserc. 2$40.000 $35.000 Entrate di cassa eserc. 3-10 $0 $25,000 Quale progetto ha il periodo di recupero più breve? a. Il Progetto X b. Il Progetto Y c. Non si può stabilire

80 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Verifica rapida Si considerino i due investimenti che seguono: Progetto XProgetto Y Investimento iniziale $100,00$100.000 Entrate di cassa eserc. 1$60.000 $60.000 Entrate di cassa eserc. 2$40.000 $35.000 Entrate di cassa eserc. 3-10 $0 $25,000 Quale progetto ha il periodo di recupero più breve? a. Il Progetto X b. Il Progetto Y c. Non si può stabilire Si considerino i due investimenti che seguono: Progetto XProgetto Y Investimento iniziale $100,00$100.000 Entrate di cassa eserc. 1$60.000 $60.000 Entrate di cassa eserc. 2$40.000 $35.000 Entrate di cassa eserc. 3-10 $0 $25,000 Quale progetto ha il periodo di recupero più breve? a. Il Progetto X b. Il Progetto Y c. Non si può stabilire Il Progetto X ha un periodo di recupero di 2 anni.Il Progetto X ha un periodo di recupero di 2 anni. Il Progetto Y ha un periodo di recupero leggermente superiore a 2 anni.Il Progetto Y ha un periodo di recupero leggermente superiore a 2 anni. Quale progetto si pensa sia meglio?Quale progetto si pensa sia meglio?

81 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Valutazione del metodo di recupero Ignora il valore del denaro nel tempo. Ignora i flussi di cassa dopo il periodo di recupero. Carenze del metodo del recupero.

82 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento semplice utile contabile Non si concentra sui flussi di cassa, ma sullutile contabile. Per calcolare il tasso di rendimento semplice, si usa la seguente formula: Tasso di rendimento semplice = Ricavi Spese incrementali, Ricavi Spese incrementali, incrementali incluso lammortam. incrementali incluso lammortam. – Investimento iniziale* * * Dovrebbe essere ridotto delleventuale valore di recupero derivante dalla vendita del vecchio macchinario

83 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento semplice Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. La macchina per il caffè espresso: La macchina per il caffè espresso: 1. costa $140.000 e ha una vita utile di 10 anni; 2. genererà ricavi incrementali di $100.000 e spese incrementali di $65.000, incluso lammortamento. Quale è il tasso di rendimento semplice del progetto di investimento? Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. Il management di The Daily Grind vuole installare una macchina per il caffè espresso nel suo ristorante. La macchina per il caffè espresso: La macchina per il caffè espresso: 1. costa $140.000 e ha una vita utile di 10 anni; 2. genererà ricavi incrementali di $100.000 e spese incrementali di $65.000, incluso lammortamento. Quale è il tasso di rendimento semplice del progetto di investimento?

84 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Metodo del tasso di rendimento semplice Tasso di rendimento semplice $100.000 – $65.000 $100.000 – $65.000 $140.000 $140.000 = 25% = 25%= Il metodo del tasso di rendimento semplice non è raccomandato per diverse ragioni, la più importante delle quali è che ignora il valore del denaro nel tempo.

85 Programmazione e controllo - managerial accounting per le decisioni aziendali 3/ed Ray H. Garrison, Eric W. Noreen, Peter C. Brewer, Marco Agliati, Lino Cinquini Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl Revisione a posteriori dei progetti di investimento Una revisione a posteriori è il monitoraggio da effettuare dopo che il progetto è stato approvato per vedere se si realizzano effettivamente i risultati attesi.