La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

I prestiti obbligazionari. I PRESTITI OBBLIGAZIONARI rappresentano una forma di finanziamento generalmente a medio-lungo termine le obbligazioni non attribuiscono.

Presentazioni simili


Presentazione sul tema: "I prestiti obbligazionari. I PRESTITI OBBLIGAZIONARI rappresentano una forma di finanziamento generalmente a medio-lungo termine le obbligazioni non attribuiscono."— Transcript della presentazione:

1 I prestiti obbligazionari

2 I PRESTITI OBBLIGAZIONARI rappresentano una forma di finanziamento generalmente a medio-lungo termine le obbligazioni non attribuiscono alcun diritto a partecipare alla gestione e devono essere integralmente rimborsate prima di qualsiasi ripartizione del capitale sociale I prestiti obbligazionari sono debiti di finanziamento tipici della s.p.a. che, con essi, si procura mezzi finanziari per sviluppare la propria attività gli obbligazionisti sono creditori della società: sono rappresentati da titoli di credito (obbligazioni) che documentano il prestito accordato dai sottoscrittori alla società emittente

3 ASPETTI GIURIDICI 1/2 Lart C.C. prevede che la società possa emettere obbligazioni al portatore o nominative per un ammontare non eccedente il doppio del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili risultanti dallultimo bilancio approvato. Tale limite può essere superato soltanto in tre casi esplicitamente previsti da tale articolo: in presenza di unapposita autorizzazione governativa concessa per particolari ragioni che interessano leconomia nazionale quando leccedenza dellimporto del prestito rispetto al capitale è destinata alla sottoscrizione di banche, società di intermediazione mobiliare, società di gestioni di fondi comuni di investimento quando le obbligazioni sono garantite da ipoteca su immobili della società, sino ai 2/3 del valore di questi

4 ASPETTI GIURIDICI 2/2 Lemissione del prestito obbligazionario deve essere decisa dagli amministratori (con verbale notaio) la delibera contenente il regolamento del prestito deve essere depositata entro trenta giorni allUfficio del registro delle imprese Le società quotate non hanno alcun limite allemissione di obbligazioni, purchè anche queste vengano quotate

5 LEMISSIONE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO le obbligazioni ordinarie possono essere emesse: alla pari sotto la pari sopra la pari quando il valore di emissione è superiore al valore nominale dellobbligazione; la differenza (aggio di emissione) costituisce un provento che la società emittente dovrà ripartire negli esercizi di durata del prestito quando il valore di emissione coincide con il valore nominale dellobbligazione quando il valore di emissione è inferiore al valore nominale dellobbligazione; la differenza (disaggio di emissione) rappresenta un costo pluriennale in quanto la società dovrà rimborsare a scadenza un importo superiore a quello ricevuto

6 IL COLLOCAMENTO 1/2 se è la stessa società emittente a curare il collocamento dei titoli se il collocamento è curato da intermediari (sindacato bancario) COLLOCAMENTO DELLE OBBLIGAZIONI IN MODO DIRETTO IN MODO INDIRETTO Collocamento Assunzione e collocamento

7 IL COLLOCAMENTO 2/2 Si richiedono i dietimi di interesse VERSAMENTO ANTERIORE O CONTESTUALE SUCCESSIVO

8 Servizio del prestito Cedole Cedole Rateo interessi Rateo interessi Ammortamento disaggio Ammortamento disaggio

9 IL RIMBORSO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO le modalità di rimborso delle obbligazioni sono stabilite nel regolamento iniziale, che può prevedere la restituzione totale del prestito: in ununica soluzione secondo un piano di ammortamento finanziario RIMBORSO mediante estrazione a sorte mediante acquisto sul mercato periodico e graduale del valore nominale del prestito

10 Prestito obbligazionario In data 28/8 il consiglio di amministrazione della società delibera lemissione di un prestito obbligazionario di della durata di 5 anni, costituito da obbligazioni del valore nominale di 1 emesse a 0,985; tasso annuo 3%, godimento1/3 - 1/9. In data 1/9/05 gli obbligazionisti sottoscrivono il prestito e il 21/9 versano la somma relativa sul c/c bancario della società Obbligaz. c/sott. emesso P.O. Disaggio su prestiti emesso P.O. Prestiti Obbligaz. emesso P.O , , , Banca Carige c/c versamento obblig. Obbligaz. c/sott. versamento obblig. Interessi su obblig. versamento obblig , ,00828,73 Rilevazioni e conteggi 1/3

11 Altre scritture relative al Prestito Obbligazionario Interessi su obblig. rateo int.1/9-31/12 Ratei passivi rateo int.1/9-31/ , , Interessi su obblig. cedola interessi Ratei passivi cedola interessi Obbligazionisti c/int. Cedola interessi 2.444, , , Obbligazionisti c/int. pagam,. cedole Banca Carige c/c pagam. cedole 7.500, ,00 Rilevazioni e conteggi 2/3

12 Calcoli relativi al Prestito Obbligazionario Vn 1 : Ve 0,985 = : x x = valore di emissione del P.O. ( – ) = disaggio su prestiti Cedola semestrale: x3x6/1200 = x 20gg /181 = 828,73 dietimi di interesse maturati Rateo al 31/12 = cedola semestrale x 122gg/181gg = 5055,25 Rilevazioni e conteggi 3/3

13 Analisi di un caso La Matrix spa, che si è costituita a Bologna in data 13 settembre n, all1/1/n+1 presenta, tra gli altri, i seguenti dati: Capitale sociale costituito da n azioni del valore nominale di 10 Costi dimpianto Fondo ammortamento costi dimpianto Riserva legale Riserva statutaria Riserva straordinaria …………………… Il successivo 1 giugno lassemblea straordinaria delibera lemissione di un prestito obbligazionario costituito da n obbligazioni del valore nominale di 10 al tasso del 5%, godimento unico annuale 1/7. Il prestito emesso sotto la pari al prezzo di 95 + interessi, viene sottoscritto l1/7, mentre il relativo versamento sul c/c bancario avviene in data 1/8, con un ritardo di 30 giorni rispetto allinizio del periodo di godimento della prima cedola. Il rimborso del prestito avviene in ununica soluzione, dopo 3 anni dallemissione. Presentare: …………… il giornale in P.D. relativo alle operazioni descritte. Relativamente al prestito obbligazionario si presentino: le rilevazioni fino al momento del pagamento della prima cedola; la rilevazione della maturazione dellultima cedola e del relativo pagamento; la rilevazione del rimborso del prestito; Analisi di un caso : Matrix SpA

14 emissione prestito obbligazionario Valore nominale 10,00 -Valore demissione 9,50 Disaggio demissione 0,50 unitario Quindi: Obbligazionisti c/sottoscrizione ( x 9,50) disaggio demissione Valore nominale del prestito Dietimi di interesse da versare in data 1/8/n+2: x5x30/ = 1.232,88 Rateo interessi sugli interessi su obbligazioni al 31/12/n+2: Giorni compresi tra 1/7/n+2 e il 31/12/n+2: 183 quindi: : 365 = x : 183 x = 7.520,55 rateo I calcoli 1/4

15 determinazione interessi su obbligazioni di competenza di ogni esercizio per il calcolo delle quote di ammortamento del disaggio su prestiti. Rateo al 31/ , ,88 dietimi 6.287,67 saldo (int. di competenza) Cedola 1/ , ,00 rateo iniziale Rateo al 31/ , ,00 saldo (int. di competenza) Cedola 1/ , ,00 rateo iniziale Rateo al 31/ , ,00 saldo (int. di competenza) Cedola 1/ , ,00 rateo iniziale 7.479,45 saldo (int. di competenza) n+2 n+3 n+4 n+5 Interessi su obbligazioni I calcoli 2/4

16 Interessi di competenza esercizio n ,67 Interessi di competenza esercizio n ,00 Interessi di competenza esercizio n ,00 Interessi di competenza esercizio n ,45 Totale interessi ,12 su obbligazioni Riepilogando abbiamo: Sommiamo tutte le quote di competenza degli interessi su obbligazioni. I calcoli 3/4

17 Prima dividiamo il disaggio su prestiti per il totale degli interessi su obbligazioni di competenza: : ,12 = 0, coefficiente di riparto Poi moltiplichiamo il coefficiente di riparto per gli interessi su obbligazioni di competenza di ciascun esercizio: 0, x 6.287,67 = 2.154,93 quota ammortamento a carico esercizio n+2 0, x ,00 = 5.140,85 quota ammortamento a carico esercizio n+3 0, x ,00 = 5.140,85 quota ammortamento a carico esercizio n+4 0, x 7.479,45 = 2.563,38 quota ammortamento a carico esercizio n ,00 totale disaggio di emissione Calcoliamo la quota di ammortamento del disaggio su prestiti di competenza di ciascun esercizio. I calcoli 4/4

18 Vediamo di capire lammortamento del disaggio con una mappa concettuale! Ammortamento disaggio: mappa concettuale

19 1-7-n+21-7-n+21-7-n+2Obblig.c/sott. Disaggio su prestiti Prestito obbligazionario , , , n+21-8-n+21-8-n+2 Banca x c/c Obblig.c/sott.Int.pass.suobblig , , , n n+2 Int.pass.su obblig. Ratei passivi 7.520, , n n+2 Amm.disaggio su prestiti Disaggio su prestiti 2.154, , n n n+2 Conto economico Int.pass.su obblig. Amm.disaggio su prestiti 8.442, , , n n+2 Ratei passivi Stato patrimoniale finale 7.520, , n n+2 Disaggio su prestiti , ,07 Le registrazioni contabili 1/2

20 1-1-n+3 Stato patrimoniale iniziale Ratei passivi 7.520, , n+3 Disaggio su prestiti Stato patrimoniale iniziale , , n+3 Int.pass.su obblig. Ratei passivi 7.520, , n+3 Int.pass.su obblig. Obbligaz.c/interessi15.000, , n+3Obblig.c/interessi Banca X c/c , , n+5 Int.pass.su obblig. Obbligaz.c/interessi15.000, , n+5 Prestito obbligazionario Obbligaz.c/capitale , , n+5Obbligaz.c/capitaleObbligaz.c/interessi Banca X c/c , , ,00 Le registrazioni contabili 2/2

21 La Reloaded spa all1/1/n presenta, tra gli altri, i seguenti conti: Capitale sociale costituito da n azioni del valore nominale di 10 Riserva legale Riserva statutaria Riserva straordinaria Perdita desercizio In data 20/03/n lassemblea degli azionisti delibera quanto segue: in seduta ordinaria la copertura della perdita mediante lutilizzo della riserva straordinaria e per la parte rimanente della riserva statutaria; in seduta straordinaria: 1) ……….. 2) lemissione di un prestito obbligazionario di diviso in obbligazioni del valore nominale di 10, tasso 3%,godimento 1/6 – 1/12, prezzo di emissione 9,80. il prestito viene sottoscritto l1/6 mentre il relativo versamento sul c/c bancario avviene il 16/6. Il rimborso del prestito è previsto in ununica soluzione, dopo cinque anni dallemissione. Al 31/12/n dopo aver ammortizzato i costi di ampliamento e il disaggio su prestiti, ……. Presentare: i calcoli relativi alle operazioni descritte e lammortamento del disaggio su prestiti; il giornale in P.D. relativo alle operazioni descritte. Analisi di un caso Analisi di un caso : Reloaded SpA

22 I calcoli Emissione prestito obbligazionario Ammontare prestito obbligazionario = = numero obbligazioni emesse Valore nominale di 1 obbligazione = 10 -Valore di emissione di 1 obbligazione = 9,80 0,20 disaggio su prestiti su 1 obbligazione 0,20 x (n. obbligazioni emesse) = disaggio su prestiti complessivo. Il prestito viene sottoscritto l1/6 mentre il relativo versamento viene effettuato il 16/6. Occorre calcolare i dietimi di interesse per 15 giorni (dall1/6 al 16/6 escluso) al tasso dell1,5% per 183 giorni compresi tra l1/6 e l1/12: x 1,5 x 15 Dietimi = = 1.229, I calcoli 1/5

23 I calcoli Competenza interessi su obbligazioni 1/12 cedola semestrale ,00 31/12 rateo 2.500,00 16/6 dietimi interesse 1.229,51 31/12 saldo (competenza) ,49 Anno n 1/6 cedola semestrale ,00 1/12 cedola semestrale ,00 31/12 rateo 2.500,00 Rateo 2.500,00 31/12 saldo (competenza) ,00 Anno n+1 1/6 cedola semestrale ,00 1/12 cedola semestrale ,00 31/12 rateo 2.500,00 Rateo 2.500,00 31/12 saldo (competenza) ,00 Anno n+2 I calcoli 2/5

24 1/6 cedola semestrale ,00 1/12 cedola semestrale ,00 31/12 rateo 2.500,00 Rateo 2.500,00 31/12 saldo (competenza) ,00 Anno n+3 I calcoli Competenza interessi su obbligazioni 1/6 cedola semestrale ,00 Rateo 2.500,00 31/12 saldo (competenza) ,00 Anno n+4 I calcoli 3/5

25 Competenza interessi su obbligazioni I calcoli Interessi su obbligazioni di competenza anno n = ,49 Interessi su obbligazioni di competenza anno n+1 = ,00 Interessi su obbligazioni di competenza anno n+2 = ,00 Interessi su obbligazioni di competenza anno n+3 = ,00 Interessi su obbligazioni di competenza anno n+4 = ,00 Totale interessi su obbligazioni di competenza ,49 Calcolo quota ammortamento disaggio su prestiti Disaggio su prestiti = = 0, coefficiente di riparto Totale interessi su obbligazioni di competenza = ,49 I calcoli 4/5

26 I calcoli Calcolo quota ammortamento disaggio su prestiti 0, x ,49 = 2.739,82 quota ammortamento disaggio su prestiti anno n 0, x ,00 = 5.051,76 quota ammortamento disaggio su prestiti anno n+1 0, x ,00 = 5.051,76 quota ammortamento disaggio su prestiti anno n+2 0, x ,00 = 5.051,76 quota ammortamento disaggio su prestiti anno n+3 0, x ,00 = 2.104,90 quota ammortamento disaggio su prestiti anno n+4 Il riparto dellutile Il totale dei costi di ampliamento da ammortizzare è pari a La percentuale di ammortamento è pari al 20%, per cui: x 20% = quota ammortamento costi di ampliamento – = costi di ampliamento da ammortizzare alla fine anno n. I calcoli 5/5

27 Le registrazioni contabili Obbligaz.c/sottoscriz. sottoscritto prestito obbligaz. Disaggio su prestiti sottoscritto prestito obbligaz. Prestiti obbligazionari sottoscritto prestito obbligaz Banca Carige c/c versato prezzo emissione Interessi su obbl. dietimi interesse Obbligaz.c/sottoscriz. versato prestito , , Interessi su Obbligaz. cedola semestrale Banca Carige c/c cedola semestrale Interessi su obbligaz. rateo su interessi su obbl. Ratei passivi rateo su interessi su obbl Le registrazioni contabili

28 Obbligazioni convertibili Scelta obbligazionistiTenere sino alla scadenza Convertire in azioni Disposizioni di legge Assemblea straordinaria aumento CS Azioni interamente versate Emissione pari o sopra la pari Opzione azionisti Tipi di conversione Diretta Indiretta Rapporto di conversione

29 AzioniObbligazioni Chi le emetteSpa Tipologia finanziamentoCP Rischio diretto per linvestitore CT Rischio indiretto per linvestitore InvestimentiImmobilizzazioni Costo operazioneDividendi Annui Interessi + capital gain (calcolo tasso effettivo) Semestrali o annuali Fisso o variabile Limite emissioneNoa) Si = 2 x (CS + RL + Rdisponibili) b) No, per SPA quotate Azioni e obbligazioni a confronto 1/2

30 AzioniObbligazioni Valore di emissioneAlla pari o sopra la pari dipende dal mercato finanziario Alla pari, sopra la pari o sotto la pari – dipende dal mercato finanziario Aggio o disaggio di emissione N.B. obbligazioni convertibili solo alla pari o sopra la pari Regolamento prestitoNumero e valore nominale Modalità di emissione e valore di emissione Numero e valore nominale Modalità di emissione e valore di emissione Tasso e data di godimento Modalità di rimborso Modalità di emissioneDiretto Indiretto Collocamento diretto Sindacato bancario – maggiori costi Azioni e obbligazioni a confronto 2/2 Azioni e obbligazioni a confronto 1/2


Scaricare ppt "I prestiti obbligazionari. I PRESTITI OBBLIGAZIONARI rappresentano una forma di finanziamento generalmente a medio-lungo termine le obbligazioni non attribuiscono."

Presentazioni simili


Annunci Google