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Debito Pubblico Il Vincolo di Bilancio del Governo Andamento Debito/PIL – Aspetti Dinamici – Stato Stazionario – Analisi Grafica Stabilizzazione del Debito.

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Presentazione sul tema: "Debito Pubblico Il Vincolo di Bilancio del Governo Andamento Debito/PIL – Aspetti Dinamici – Stato Stazionario – Analisi Grafica Stabilizzazione del Debito."— Transcript della presentazione:

1 Debito Pubblico Il Vincolo di Bilancio del Governo Andamento Debito/PIL – Aspetti Dinamici – Stato Stazionario – Analisi Grafica Stabilizzazione del Debito Debito Pubblico Elevato Lezione 25

2 Disavanzo t =rB t-1 +G t -T t –considera il tasso reale Come si finanzia il Disavanzo? Vincolo di Bilancio Pubblico: –Variazione del Debito Pubblico =Disavanzo Il Vincolo di Bilancio del Governo

3 Per Ripagare un disavanzo B 0 generato nellanno 0, Nellanno 1: (1+r)B 0. oppure Nellanno 2: (1+r) 2 B 0. oppure Nellanno t: (1+r) t B 0 oppure Per Stabilizzarlo:B t -B t-1 =0. Nellanno 1: T 1 -G 1 = rB 0. Nellanno 2 T 2 -G 2 = r(1+r)B 0. Nellanno t: T t -G t = r(1+r) t B 0 Come si Ripagano i Disavanzi?

4 La variabile che indica il peso del debito su una economia è il suo rapporto con il PIL prodotto. Se tale rapporto è in crescita, ciò significa che quel paese sta aggravando il peso del proprio debito e dovra generare tasse maggiori per stabilizzarlo. Come evolve il rapporto debito/PIL nel tempo? –Vincolo di Bilancio Pubblico/PIL: Andamento Debito / PIL

5 Evoluzione del Rapporto Debito / PIL Utilizzando il tasso di crescita abbiamo:

6 Comportamento Dinamico del Rapporto Debito / PIL La relazione tra variazione del rapporto debito/PIL e suo livello corrente è lineare, con pendenza pari alla differenza tra tasso di interesse reale e tasso di crescita del PIL, e intercetta uguale al disavanzo primario relativo al PIL.

7 Stato Stazionario: il rapporto Debito / PIL non cambia Esiste sempre un livello di stato stazionario? Il Rapporto Debito / PIL nello Stato Stazionario

8 A seconda del valore del coefficiente angolare e della intercetta il comportamento del dinamico debito è molto diverso Rappresentiamo ora graficamente i diversi casi –1) d>0, r0, r>g –3) d<0, r

9 45 0 btbt b t-1 d Caso 1: d>o r

10 45 0 btbt b t-1 d Caso 2: d>o r>g Caso 2: d>o r>g

11 45 0 btbt b t-1 d Caso 3: d

12 45 0 btbt b t-1 d Caso 4: d g

13 La Stabilizzazione del Rapporto Debito / PIL può essere realizzata : con elevati avanzi primari (Italia) grazie alla più elevata crescita del reddito (USA nel dopoguerra). grazie a una combinazione delle due politiche Stabilizzazione del Rapporto Debito / PIL

14 t-1 t 45 0 btbt b t-1 A d Caso di crescita lenta e disavanzi primari (d>o, r>g). Come stabilizzare?

15 t-1 t 45 0 btbt b t-1 Aumentando la crescita d Incentivando la Crescita. USA nel dopoguerra.

16 t-1 t 45 0 btbt b t-1 Riducendo il disavanzo d Riducendo il Disavanzo Primario. Italia anni 90

17 Con un debito molto elevato variazioni del tasso di interesse generano forti aumenti dellonere del deficit. Ricordiamo che: Debito Pubblico Elevato: Quali pericoli? Esempio numerico: se g=2%, d=-1%, b=120% se r= 3% la variazione del rapporto debito-pil è: *1.20=0.002=0.2% con r=7, la variazione diventa: *1.20= =+0.05=5%

18 Generando avanzi di bilancio Attuando Politiche Economiche che incentivino la Crescita Ricorrendo, in casi gravi, al finanziamento monetario (ma se la banca centrale è indipendente ciò non è possibile). –Spirale Inflazionistica Ripudiando in tutto o in parte il debito –ma questo genera una crisi finanziaria e di fiducia. Debito Pubblico Elevato: Come Ridurlo

19 Governi instabili incapaci di arrestare la spesa pubblica. –Elevata spesa negli anni 70 per un generoso stato sociale, negli anni 80 governi deboli e instabili non hanno saputo ridurla –E stato il vincolo esterno della UME per molti governi ad introdurre la necessaria disciplina fiscale. Episodi con epiloghi in iperinflazione si sono avuti ad esempio nel caso tedesco della prima guerra mondiale. Attualmente i debiti pubblici dei principali paesi occidentali sembrano in situazione di stabilità. Cosa ha Generato lElevato Debito Pubblico ?


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