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Applicazioni del Modello AS-AD Espansione Monetaria – Effetti di Breve Periodo – Neutralità della Moneta Shock alla Domanda: Riduzione del Disavanzo Pubblico.

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Presentazione sul tema: "Applicazioni del Modello AS-AD Espansione Monetaria – Effetti di Breve Periodo – Neutralità della Moneta Shock alla Domanda: Riduzione del Disavanzo Pubblico."— Transcript della presentazione:

1 Applicazioni del Modello AS-AD Espansione Monetaria – Effetti di Breve Periodo – Neutralità della Moneta Shock alla Domanda: Riduzione del Disavanzo Pubblico Shock allOfferta: Aumento del Prezzo del Petrolio Il Modello AS-AD in Economia Aperta con Cambi Fissi – Dinamica di Aggiustamento – Effetti di una Svalutazione Lezione 18

2 AD AS Output, Y prezzi, P YnYn PnPn A AD´ YtYt A´ PtPt A´ equilibrio (Y t > Y n ) AS´´ A´´Pn´Pn´ AD in AD´ M: Y t = Y(, G, T) AS va in AS´´ Equil. Y n at P n 10% aumento di M genera 10% aumento di P Effetti di una Espansione Monetaria

3 LM (P n ) YnYn PnPn AS AD IS Livello dei prezzi, i Output, Y ineteresse, i Output, Y A inin YnYn A LM´ (P´) A´ YtYt itit LM´´ (P n ) i Y1Y1 B AD´ Y1Y1 P´ A´ AS´ P´ n A´´ LM (P n ´´) Effetti di una Politica Monetaria Espansiva nella IS-LM

4 Nel Breve periodo: variano P e Y. Quanto? Dipende dalla pendenza della AS Nel Medio periodo: I prezzi continuano ad aumentare fine a che Y torna al suo livello originario Il Tasso dInteresse non cambia Neutralità della Moneta: un aumento dellOfferta aumenta i prezzi ma non la Produzione Ricapitolando:

5 AD´ AS´´ AD AS Output, Y prezzi, P YnYn PnPn A Y1Y1 A´ P´ A´´ P n ´´ G si riduce lequilibrio va da A to A´ AD si sposta in AD´ Y scende in Y 1 Breve periodo P scende & AS si sposta a AS´´ Equilibrio in A´´ P in P n ´´ & Y in Y n Medio periodo Riduzione del Disavanzo Pubblico

6 AD AS YnYn PnPn A IS LM A i YnYn Output, Y prezzi, P tassi, i Output, Y AD´ Y1Y1 A´ P´ IS´ Y´ i´ B LM´´ i´´ A´´ AS´´ P n ´´ A´´ LM´ Y2Y2 A´ i1´i1´ Riduzione del deficit pubblico Effetti di una Riduzione del Disavanzo Pubblico nel Modello IS-LM Effetti di una Riduzione del Disavanzo Pubblico nel Modello IS-LM

7 Ricapitolando: Nel Breve periodo: Riduzione delloutput e degli investimenti se la politica monetaria non accomoda Nel Medio periodo: Y torna a Y n, grazie ad una diminuzione dei pressi. Il tasso di interesse diminuisce e gli investimenti aumentano Nel Lungo periodo: I aumenta quanto G è diminuito, e Y rimane costante

8 Salari reali, W/P WS PS ( ) unun Tasso di disoccupazione, u A PS´ ( ´ > ) Cosa accade al tasso naturale di disoccupazione? un´un´ A´ Aumento nel prezzo del petrolio Shock allOfferta: Aumento del Prezzo del Petrolio

9 AS´ AS Output, Y Livello dei prezzi P AD A P t-1 YnYn Analizziamo la Dinamica di Aggiustamento AS´´ A´´ P t+n A´ P´ Y´ Quando aumentano prezzi del petrolio: Y n diminuisce in Y n ´ AS si sposta verso lalto A in A´ A in A´´ nel medio periodo aumenta B Y´ n Cosa accade quando aumenta il tasso naturale di disoccupazione? Cosa accade quando aumenta il tasso naturale di disoccupazione?

10 Effetti sullEconomia USA dello Shock Petrolifero variazione prezzo petrolio (%) Inflazione (%) tasso di crescita del PIL (%) tasso di disoccupazione (%) Source: Economic Report of the President, 1997.

11 Breve periodomedio periodo OutputtassoPrezzi OutputtassoPrezzi interesseinteresse Espansione monetariaaumentadiminuisceaumentanon varia non varia aumenta (poco) riduzione deficit diminuisce diminuisce diminuiscenon varia diminuisce diminuisce (poco) aumento pr. petrolio diminuisce aumenta aumenta diminuisce aumenta aumenta Riassumendo gli Effetti in Economia Chiusa

12 Ricordiamo che con il tasso di cambio fisso Parità dei tassi di interesse: Si ricordi che: ora i=i* ovvero Quindi per mantenere il tasso di cambio fissato si deve manovrare la politica monetaria per avere i=i*. Il Modello AS-AD in Economia Aperta con Cambi Fissi

13 La LM non dipende da P, poiché M varia al variare di P La IS dipende da NX(P,P*,E), da i* e da Y*. Equilibrio: Reddito Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G + NX(Y,Y* Domanda per beni interni Con tassi di cambio fissi: Quindi la Domanda dipende da: politica fiscale (G,T) tasso di cambio reale =P*E/P tassi di interesse e reddito estero (i*, Y*) La Domanda Aggregata

14 Domanda Aggregata Il Modello AS-AD Offerta Aggregata Output, Y Prezzi AD AS Yn A Pn

15 15 La domanda e lofferta aggregata si incontrano ad un livello inferiore a quello di pieno impiego Output, Y Prezzi AD AS Y A P Equilibrio di breve periodo A, P, Y YnYn livello naturale Y = Y n Economia è in recessione Equilibrio di Breve Periodo con Tasso di Cambio Sopravvalutato Equilibrio di Breve Periodo con Tasso di Cambio Sopravvalutato Come si aggiusta uneconomia con cambi fissi a una variazione del livello dei prezzi?

16 16 Aggiustamento Graduale Automatico Output, Y Prfezzi AD AS Y A P YnYn AS´ tasso reale si svaluta fino a Y = Y n dati Y < Y n & & P AS si muove verso il basso fino a che Y = Yn, laggiustamento avviene dunque attraverso la variazionedei prezzi P´ B

17 17 Immediato un aumento della domanda aggregata che aumenta anche il livello dei prezzi Output, Y Price Level AD AS Y A P YnYn B nuovo equilibrio a Y n, C svalutaziopne sposta AD to AD´ Y aumenta per dato P Tasso real in C = B AD´ C Aggiustamento Immediato tramite una Svalutazione

18 18 Una Svalutazione del Tasso di Cambio aumenta la Domanda e dunque la Produzione più rapidamente: Recessione meno duratura Però : Inizialmente le svalutazioni possono avere effetti negativi dovuti ad un effetto J Una svalutazione potrebbe avere un effetto diretto sui prezzi (aumentando il prezzo delle importazioni e traducendosi in prezzi più alti. Inoltre si possono creare aspettative di ulteriori svalutazioni Quale Aggiustamento è Preferibile?

19 19 Ovvero de 60% annuo Cosa Accade se ci sono Aspettative di Svalutazione? La parità dei tassi di interesse: Consideriamo che il mercato si aspetti una svalutazione imminente: Assumiamo che il mercato attribuisca una probabilità del 50% ad una svalutazione del 10%. Per bloccare la fuga di capitali allestero, il differenziale dei tassi dinteresse dovrà essere di:

20 20 La Banca Centrale può: Convincere il mercato che non svaluterà. Aumentare il tasso di interesse a difesa del cambio Accettare le aspettative di mercato e svalutare. In questultimo caso si ha una Crisi Valutaria Il Ruolo della Banca Centrale

21 Con il Modello AS-AD si può: analizzare gli effetti nel medio e breve periodo di shock alla domanda e allofferta in particolare concentrarsi sugli effetti su P e Y e considerarne la dinamica analizzare la dinamica di propagazione dello shock che dipende dal sistema e dallo shock stesso valutare gli effetti di una svalutazione Riassumendo:


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