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Ivano Gioia Ancona, 26 giugno 2012 La nuova mappa dei rischi.

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Presentazione sul tema: "Ivano Gioia Ancona, 26 giugno 2012 La nuova mappa dei rischi."— Transcript della presentazione:

1 Ivano Gioia Ancona, 26 giugno 2012 La nuova mappa dei rischi

2 Rischio Paese SACE – Ufficio Studi Economici 2 Si intende linsieme dei rischi che non si sostengono se si effettuano delle transazioni nel mercato domestico, ma che emergono nel momento in cui si effettua un investimento in un paese estero. Tali rischi sono maggiormente imputabili alle differenze di tipo politico, economico e sociale esistenti tra il paese originario dellinvestitore ed il paese in cui viene effettuato linvestimento. Duncan Meldrum (2000)

3 Di cosa stiamo parlando? 3 SACE – Ufficio Studi Economici

4 Definire un approccio multidimensionale e personalizzato al rischio paese Quali sono le principali fattispecie di rischio in un paese estero? Come cambia il rischio in base a operatore, controparte straniera ed evento? Fornire uno strumento informativo utile agli operatori Quali rischi corro nella mia operazione? Come si misurano e confrontano questi rischi? Facilitare la conoscenza e laccesso agli strumenti SACE Quali servizi per personalizzare il livello di rischio? Quali strumenti SACE è in grado di offrire per la mia attività allestero? 4 Il modello di Rischio Paese SACE SACE – Ufficio Studi Economici Il nuovo approccio analitico della SACE Risk Map

5 Rischio Paese: il nuovo approccio SACE Rischio PaeseOperatoreRischi Strumenti di protezione 5 SACE – Ufficio Studi Economici Esportatore Banca Costruttore Investitore Credito -Sovrano -Bancario -Corporate PMI -Grande impresa Normativo -Esproprio e nazionalizzazione -Trasferimento e convertibilità -Breach of contract Violenza politica Credito Fornitore Credito Acquirente/CCD Polizza lavori Political Risk Insurance

6 6 SACE – Ufficio Studi Economici Rischio del credito: variabili di analisi 6 Bilancio pubblico Bilancia dei pagamenti Riserve internazionali Posizione debitoria Struttura del settore Performance Variabili di bilancio Sviluppo mercato azionario Qualità informazioni contabili Rischio del credito SovranoBancaGrande ImpresaPMI Rischio aziendale Contesto imprenditoriale Accesso al credito Tasso di cambio Inflazione

7 7 SACE – Ufficio Studi Economici Rischi normativo/politico: variabili di analisi Rule of law Government intervention Control of corruption Property rights Regulatory quality Investment freedom Financial freedom Monetary freedom Voice and accountability Rule of law Political stability Rischio Politico Esproprio Trasferimento e convertibilità Breach of contractViolenza politica Government intervention Rule of law Control of corruption

8 Rischio di credito SACE – Ufficio Studi Economici 8 Ristrutturazione del debito Dubai World - EAU Default controllato sul debito pubblico - Grecia Rischio che la controparte estera non onori le obbligazioni derivanti da un contratto commerciale o finanziario Ristrutturazione del debito BTA Bank - Kazakistan Controparte | sovrana banca corporate

9 Rischi normativi: esproprio SACE – Ufficio Studi Economici 9 Esproprio «diretto» – Argentina Privazione da parte del governo argentino dei diritti di proprietà di Repsol del 51% delle azioni di YPF Rischio che misure legislative o regolamentari adottate dal governo estero privino loperatore nazionale del diritto di proprietà o delleffettivo controllo delle attività detenute nel paese Esproprio «strisciante» – Russia La presunta violazione della regolamentazione ambientale da parte di Shell consente lingresso di operatori nazionali russi (Gazprom) nel progetto Sakhalin 2 - LNG evento di rischio| esproprio e nazionalizzazione

10 Rischi normativi: trasferimento e convertibilità SACE – Ufficio Studi Economici 10 Rischio che misure legislative o regolamentari adottate dal governo estero impediscano alloperatore nazionale la conversione o il rimpatrio dei profitti generati nel paese Paese: Venezuela Situazione macro vulnerabile: progressivo calo di riserve internazionali, peggioramento delle partite correnti e dellafflusso di FDI (negativo dal 2009). Quadro istituzionale: Creazione della Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), ente che regola cambio di valuta. Fonte: Economist Intelligence Unit, mld US$ evento di rischio| trasferimento e convertibilità evento di rischio| trasferimento e convertibilità

11 Rischi normativi: breach of contract SACE – Ufficio Studi Economici 11 Settore – energie rinnovabili Adozione di misure legislative o regolamentari che modificano unilateralmente o non rispettino gli impegni contrattuali assunti dal governo o da enti pubblici, anche non sovrani, del paese estero. Breach of contract: Violazione di impegni contrattuali relativi a specifiche clausole della concessione o del contratto di acquisto di elettricità Change of Law: Modifica delle tariffe incentivanti evento di rischio| breach of contract

12 Rischio di violenza politica SACE – Ufficio Studi Economici 12 Rischio che episodi violenti a connotazione politica (es. tumulti, guerre, rivoluzioni, attentati, sabotaggi) si traducano in danni fisici e/o finanziari per le attività delloperatore straniero Rivoluzione: Libia Tumulti: Serbia Attacco a sedi di banche occidentali a seguito di dichiarazione di indipendenza del Kosovo Danni subiti a macchinari presenti in cantieri di imprese italiane Sabotaggi: Nigeria Danneggiamento oleodotti compagnie petrolifere evento di rischio| violenza politica

13 13 SACE – Ufficio Studi Economici

14 14 SACE – Ufficio Studi Economici

15 15 SACE – Ufficio Studi Economici

16 16 SACE – Ufficio Studi Economici

17 17 SACE – Ufficio Studi Economici

18 18 SACE – Ufficio Studi Economici

19 19 SACE – Ufficio Studi Economici

20 20 SACE – Ufficio Studi Economici

21 21 SACE – Ufficio Studi Economici Contatti Grazie per lattenzione! Tel.: Ivano Gioia Country Risk Analyst Studi Economici e Ambientali Tel

22 22 This presentation has been prepared solely for information purposes and should not be used or considered as an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any insurance/financial instrument mentioned in it. The information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable or has been prepared on the basis of a number of assumptions which may prove to be incorrect and, accordingly, SACE does not represent or warrant that the information is accurate and complete. Disclaimer SACE – Ufficio Studi Economici


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