Bilancio e analisi di bilancio delle PMI modulo 4 Michele Pisani Il Capitale Circolante Netto commerciale

Il Capitale Circolante Netto commerciale... … si individua attraverso la riclassificazione degli elementi di Stato Patrimoniale operata seguendo la logica di pertinenza

All’interno di ogni impresa si possono individuare alcune aree di gestione... accessorio- patrimoniale finanziaria passiva finanziaria attiva tributaria operativa

Le aree sono le seguenti... operativa corrente strutturale finanziaria attiva passiva ciclo operativo

Il ciclo operativo... acquisto vendita trasformazione

ATTIVITÀ PASSIVITÀ I valori patrimoniali sono riaggregati considerando le... struttura operativa finanziaria attiva tributaria finanziaria passiva ciclo operativo le aree di gestione dalle quali derivano

FINANZIARE GENERATE DAL CICLO OPERATIVO GENERATE DALLA STRUTTURA OPERATIVA DEBITI FINANZIARI CAPITALE NETTO Si ottiene un prospetto di questo tipo... ATTIVITÀPASSIVITÀ GENERATE DAL CICLO OPERATIVO GENERATE DALLA STRUTTURA spontaneispontanei negoziatinegoziati

Il capitale circolante... ATTIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO PASSIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO CCNc

Il significato è evidente... ATTIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO PASSIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO investimenti richiesti dal ciclo operativo finanziamenti autogenerati dal ciclo operativo

Quindi... ATTIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO PASSIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO fabbisogno finanziario netto fabbisogno lordo copertura spontanea del fabbisogno lordo

acquisto vendita trasformazione In altre parole... CCNc i soldi che servono per far andare avanti ogni giorno il ciclo operativo

ATTIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO PASSIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO CCNc Guardiamolo più in dettaglio...

I componenti principali del CCNc... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE

In sostanza, dietro alle scorte di magazzino... valore assegnato alla rimanenza di prodotti finiti

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Si acquistano le materie prime… Tempo FF Ora il CCNc è formato da scorte di materie

In sostanza avremo... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Il fabbisogno comincia a crescere Tempo FF

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Si trasformano le materie prime… Tempo FF Ora il CCNc è formato da scorte di prodotti finiti

In sostanza avremo... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE PRODOTTI MATERIE

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Tempo FF Il fabbisogno continua a crescere

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Si sostengono le spese generali… Tempo FF

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... E si vendono a credito i prodotti… Tempo FF Ora il CCNc è formato da crediti

In sostanza avremo... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI

Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Il fabbisogno è al suo culmine Tempo FF

Se il pagamento delle spese correnti è dilazionato... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE DEBITI vs. FORNITORI … si formano debiti verso fornitori che vanno a ridurre il fabbisogno lordo

Tempo Il CCNc quando svolgo un ciclo per volta... Quando si incassano i crediti … FF

Infatti avremo... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE CREDITI vs. CLIENTI

Se i fornitori sono ancora da pagare... DEBITI vs. FORNITORI PRODOTTI MATERIE CREDITI vs. CLIENTI … le disponibilità monetarie momentaneamente crescono! DEBITI vs. FORNITORI

Il fabbisogno finanziario quando svolgo un ciclo per volta... il fabbisogno si forma e poi si azzera ! Tempo FF

Il CCNc quando svolgo più cicli insieme... TNTN Tempo FF Nello stesso momento sono presenti tutte le diverse componenti del CCNc scorte MP scorte PF crediti

Il CCNc quando svolgo più cicli insieme... … in ogni momento Tn, mentre un ciclo si chiude altri cicli sono ancora aperti TNTN Tempo FF

Pertanto... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI PRODOTTI MATERIE … tutte le componenti del CCNc sono presenti allo stesso tempo!

il fabbisogno non si azzera mai! In Tn avremo mediamente più cicli aperti che si trovano in fasi evolutive diverse. Tn Il fabbisogno finanziario quando svolgo più cicli simultaneamente... Il fabbisogno finanziario di ogni ciclo sarà dato dai costi sostenuti per realizzare le fasi di lavorazione del ciclo Tempo FF

. Se fermiamo la gestione … 31/XII il CCNc al 31/12 corrisponde al CCNc medio dell’esercizio! … se l’impresa non ha un andamento stagionale! Tempo FF

Una domanda chiave... … quali sono i fattori che fanno variare la consistenza del CCNc?

Per rispondere alla domanda... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE acquisto vendita trasformazione

acquisto vendita trasformazione Gli aspetti critici del ciclo operativo... volume di attività politiche commerciali

acquisto vendita trasformazione Le quantità che descrivono questi aspetti... volume di attività politiche commerciali + fatturato + dilazioni ai clienti + giacenza scorte materie + giacenza scorte prodotti + dilazioni dai fornitori + costo del venduto + consumi di materie + spese per servizi

+c+c osto del venduto = 900 +c+c onsumi di materiali = 300 +s+s ervizi acquistati = 190 volume di attività Un esempio per capire... + fatturato annuo = 1200 sono un “di cui” di 900

+d+d ilazioni ai clienti = 60 gg +s+s corte prodotti = 30 gg vendite +s+s corte materie = 60 gg produzione +d+d ilazioni dai fornitori = 60 gg Un esempio per capire... politiche commerciali I anno di attività

acquisto vendita trasformazione Quantifichiamo i clienti... volume di attività politiche commerciali fatturatodilazioni concesse i dati rilevanti

200 vendite mediamente da riscuotere nel corso dell’anno 100 vendite di un anno 1200 vendite di un mese dilazione media concessa: 2 mesi La logica per elaborare i dati...

fatturato x 2 12

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE Ne viene fuori un valore dei crediti nel circolante di

acquisto vendita trasformazione Quantifichiamo le scorte di materie... volume di attività politiche commerciali i dati rilevanti consumigiacenza

I consumi, ossia... Il costo dei materiali mediamente impiegati per ottenere un certo volume di produzione produzione per la vendita produzione per il magazzino

50 scorte mediamente in giacenza nel corso dell’anno 25 consumi di un anno 300 consumi di un mese giacenza media prevista: 2 mesi La logica per elaborare i dati...

consumi x 2 12

acquisto vendita trasformazione Quantifichiamo le scorte di prodotti... volume di attività politiche commerciali i dati rilevanti giacenzacosto del venduto

Il costo del venduto, ossia... Il costo dei fattori impiegati per ottenere un certo volume di produzione venduta materiali altri fattori lavoro

75 scorte mediamente in giacenza nel corso dell’anno 75 CdV di un anno 900 CdV di un mese giacenza media prevista: 1 mese La logica per elaborare i dati...

Costo del Venduto x 1 12

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE Ne viene fuori un valore delle scorte nel circolante di scorte materie 50 scorte prodotti 75

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE A questo punto fabbisogno finanziario lordo

acquisto vendita trasformazione Quantifichiamo i fornitori... volume di attività politiche commerciali i dati rilevanti giacenzaacquisti

consumi materie variazione scorte materie Per determinare gli acquisti... acquisti di materiali spese per servizi più

consumi materie variazione scorte materie Per determinare gli acquisti... spese per servizi Totale acquisti………….……..540 acquisti di materie

90 acquisti mediamente da pagare nel corso dell’anno 45 acquisti di un anno 540 acquisti di un mese dilazione media prevista: 2 mesi La logica per elaborare i dati...

acquisti x 2 12

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE Ne viene fuori un valore dei fornitori nel circolante di... 90

Il risultato complessivo è... ATTIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO 325 PASSIVITÀ DEL CICLO OPERATIVO 90 CAPITALE CIRCOLANTE 235 fabbisogno lordo copertura spontanea del fabbisogno lordo fabbisogno netto

Le formule per calcolare il circolante... fatturato 360 x giorni di dilazione concessi ai clienti CdV* 360 x giorni scorte magazzino prodottigiorni scorte magazzino materie x consumi 360 * Costo del Venduto acquisti 360 giorni di dilazione concessi dai fornitori x

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE A questo punto dovrebbe essere chiaro che il circolante dipende da … volume di attività politiche commerciali

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE Agendo su tali fattori, varia la consistenza del Capitale Circolante... volume di attività politiche commerciali

acquisto vendita trasformazione Manovriamo le leve del CCNc... volume di attività politiche commerciali + fatturato + dilazioni ai clienti + giacenza scorte materie + giacenza scorte prodotti + dilazioni dai fornitori + costo del venduto + consumi di materie + spese per servizi

Manovriamo le leve del CCNc... se il volume di attività passa da 1200 a 2400 all’anno... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE CAPITALE CIRCOLANTE 470 il FF raddoppia!

Un effetto paradossale... il povero IVAN … la morte per troppo successo CCNc

acquisto vendita trasformazione Manovriamo le leve del CCNc... volume di attività politiche commerciali + fatturato + dilazioni ai clienti + giacenza scorte materie + giacenza scorte prodotti + dilazioni dai fornitori + costo del venduto + consumi di materie + spese per servizi

Manovriamo le leve del CCNc... DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE CAPITALE CIRCOLANTE 480 il FF cambia! se le politiche commerciali cambiano: clienti= 90gg; scorte PF=60gg; scorte MP= 90gg; fornitori= 30gg

lo sviluppo del fatturato, insieme a politiche commerciali volte a favorire tale sviluppo, causano un’iper-espansione del CCNc non fronteggiabile finanziariamente! Un pericolo a volte mortale per le piccole imprese che crescono... overtrading

Per un corretto calcolo del CCN... liquidazione periodica aliquote 16

La dinamica dell’IVA... venditeacquisti credito IVA debito IVA

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE A livello di circolante avremo anzitutto %

DEBITI vs. FORNITORI 90 CREDITI vs. CLIENTI 200 Nell’esempio precedente... SCORTE 125 CREDITI vs. CLIENTI 240 DEBITI vs. FORNITORI 108

Alla fine di ogni mese... meno IVA sulle vendite del mese IVA sugli acquisti del mese debito netto verso erario credito netto verso erario IVA vendite > IVA acquistiIVA vendite < IVA acquisti

DEBITI vs. FORNITORI CREDITI vs. CLIENTI SCORTE A livello di circolante avremo quindi... credito IVA verso erario debito IVA verso erario

Nell’esempio precedente... meno IVA sulle vendite del mese IVA sugli acquisti del mese debito netto verso erario IVA vendite > IVA acquisti 1200x0, x0,

In conclusione... SCORTE 125 CREDITI vs. CLIENTI 240 DEBITI vs. FORNITORI 108 debito IVA verso erario 11 CIRCOLANTE = 246

...si rendono espliciti i legami che esistono fra Avevamo notato che avvalendosi dello SP di pertinenza... operazioni di gestione di una data area poste di SP e quindi fabbisogni finanziari ad esse relativi Ciò consente di programmare i fabbisogni finanziari

Cosi, ad esempio... … ora ci siamo riusciti!! se partendo da certe ipotesi di svolgimento del ciclo operativo, riesco a determinare la consistenza delle poste di SP che formano il CCNc posso prevedere la consistenza del FF corrente che dovrò fronteggiare!

In conclusione... abbiamo trovato l’algoritmo che collega certe operazioni di gestione al fabbisogno finanziario quindi, siamo in grado di “predeterminare” la consistenza del CCNC date certe ipotesi di svolgimento del ciclo operativo

infatti, ci dice quanti soldi sono necessari per far andare avanti quotidianamente” la gestione! Il che è molto importante perché... … il CCNc esprime il fabbisogno finanziario più significativo nella vita dell’impresa

Il CCNc rappresenta l’unico fabbisogno finanziario immediatamente manovrabile dall’impresa Ma c’è di più!

Agendo sulle “leve” del CCNc … … si possono realizzare nel breve termine economie di fabbisogno volume di attività politiche commerciali