2 INTRODUZIONE ALLA MACROECONOMIA L’argomento: dalla micro- alla macroeconomia Oggi impareremo alcuni concetti riguardanti: — la crescita monetaria, e — le fluttuazioni economiche di breve periodo e vedremo alcuni dati tratti dall’economia italiana

Le domande di oggi  Come entra la moneta nel quadro della crescita globale ?  Cosa è e come si misura l’inflazione ?  Cosa sono le fluttuazioni economiche di breve periodo ?

MONETA MONETA = MEZZO PER GLI SCAMBI VALORE DELLA MONETA VALORE DELLA MONETA = POTERE D’ACQUISTO = POTERE D’ACQUISTO LIVELLO GENERALE DEI PREZZI LIVELLO GENERALE DEI PREZZI  INDICI DEI PREZZI INFLAZIONE INFLAZIONE = CRESCITA DEL LIVELLO GENERALE DEI PREZZI = CRESCITA DEL LIVELLO GENERALE DEI PREZZI MONETA, PREZZI & INFLAZIONE

la QUANTITÀ di MONETA in Italia M2M2M2M2

“M 2 ” come % del PIL nominale annuo 0% 20% 40% 60% 80% 100% Fonti: Rovelli, Banca d’Italia. M 2 / PIL

storia del potere d’acquisto della £ira

Fonte: ISTAT. storia del potere d’acquisto della £ira Valore di una lira dell’anno indicato in lire del 1998

storia del potere d’acquisto della £ira (scala logaritmica) (scala logaritmica) Valore di una lira dell’anno indicato in lire del 1998 Fonte: ISTAT. prezzi stabili iperinflazione (guerra) inflazioneelevata inflazione moderata de- flazione

Indice 1998 = 100 0,01 0, Fonte: ISTAT. indice dei prezzi al consumo ( “costo della vita” ) (scala logaritmica)

-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%50% Fonte: ISTAT. tasso di inflazione variazione % annua IPC dell’ IPC da cosa dipende ? da cosa dipende ?

inflazione & crescita che EFFETTI ha sul TASSO DI CRESCITA ?

tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita

tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita

tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita

tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita

tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita

inflazione & crescita un’inflazione ELEVATA un’inflazione ELEVATA è SEMPRE nociva alla crescita nociva alla crescita ma un’inflazione MODERATA ma un’inflazione MODERATA può accompagnare le fasi di espansione ciclica espansione ciclica CONCLUSIONI :

tassi di interesse NOMINALI  INFLAZIONE + REALI  INFLAZIONE + REALI  PM K + RISCHIO  PM K + RISCHIO  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA NOMINALI  INFLAZIONE INFLAZIONE +REALI  PM K PM K +RISCHIO  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA

0% 5% 10% 15% 20% 25% Tit. di Stato a M. e L. Termine Buoni Ordinari del Tesoro Prestiti Bancari Obbligazioni delle Società percentuale all’anno 2000 Fonti: Rovelli, Banca d’Italia. tassi di interesse nominali ??

tendenze di BREVE PERIODO della produzione deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale  espansioni e recessioni espansioni e recessioni  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, …… deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale  espansioni e recessioni espansioni e recessioni  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……

Miliardi di euro a prezzi costanti del PIL EFFETTIVO e POTENZIALE dell’Italia, Stime IMF, Fonte: WEO Data Base PIL reale osservato potenziale

2005 Percentuali del PIL potenziale DEVIAZIONI del PIL effettivo dal PIL potenziale ESPANSIONIESPANSIONI RECESSIONI

PIL tempo FLUTTUAZIONI ECONOMICHE recessionerecessioneespansione PIL osservato fasi fasi della congiuntura

PIL tempo PILosservato FLUTTUAZIONI ECONOMICHE punti di svolta minimo massimo minimo massimo

PIL tempo PILosservato FLUTTUAZIONI ECONOMICHE ripresaboom

PIL tempo PILosservato recessione DELLA CRESCITA recessione DEL PIL

Miliardi di euro ai prezzi del 1995 scala logaritmica PIL ANNUO e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, Miliardi di euro ai prezzi del 1995 Fonte: ISTAT.

scala naturale I72.I74.I76.I78.I80.I84.I86.I88.I90.I92.I94.I96.I98.I00.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. 82.I PIL TRIMESTRALE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1970.I-1999.III

I79.I80.I81.I82.I83.I84.I85.I86.I87.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. Trend LA RECESSIONE DELLA CRESCITA del 1980.II-1983.II PIL trimestrale osservato PIL trimestrale osservato Massimo Minimo

I91.I92.I93.I94.I95.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. Trend Minimo PIL trimestrale osservato PIL trimestrale osservato LA RECESSIONE DEL PIL del 1992.III-1993.III Massimo

I65.I70.I75.I80.I85.I90.I95.I00.I occupati in milioni di persone Fonte: ISTAT. OCCUPAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1959.I-1999.I

DISOCCUPAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1959.I-1999.I 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 60.I65.I70.I75.I80.I85.I90.I95.I00.I milioni di persone in cerca di lavoro Fonte: ISTAT.

TASSO DI DISOCCUPAZIONE Italia, 1959.I-1999.I

ITALIA1998 TASSI REGIONALI DI DISOCCUPAZIONE Fonte: ISTAT. 25% o più 20 – 24,9% 15 – 19,9% 10 – 14,9% 5 – 9,9% meno del 5%

Fonte: IMF, WEO sincronismi internazionali deviazioni % dal PIL potenziale FRANCIAGERMANIA ITALIA REGNO UNITOSTATI UNITI

tassi di disoccupazione di diversi paesi industriali fonte: FMI

0% 5% 10% 15% 20% 25% Variazione annua dell’indice dei prezzi al consumo TASSO D’INFLAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia,

5% 10% 15% 20% Tasso di rendimento delle obbligazioni TASSO D’INTERESSE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia,

RIASSUMENDO 1. anche la moneta influenza la crescita 2. il PIL osservato oscilla attorno al PIL tendenziale 3. recessioni e boom sono fenomeni temporanei 4. che riguardano anche l'occupazione, l'inflazione e i tassi d'interesse