Risk and Accounting La contabilizzazione del leasing: disciplina attuale e prospettive future Marco Venuti Università Roma 3 2017

Agenda Caratteristiche dell’operazione di leasing Il mercato del leasing in Europa Il modello contabile previsto dallo IAS 17 Classificazione e contabilizzazione Le nuove regole contabili previste dall’IFRS 16 indagine empirica su effetti su SP dell’ED

Caratteristiche dell’operazione di leasing Flessibilità d’istruttoria Finanzia l’intero acquisto del bene Utilizzo del bene senza doverlo acquista. Opzione acquisto alla fine Minore indebitamento in bilancio e migliori ratios patrimoniali (se leasing operativo) Vantaggi fiscali Non si fornisce alcuna garanzia reale Il Leasing è un contratto per mezzo del quale il locatore trasferisce all’utilizzatore, in cambio di un pagamento o di una serie di pagamenti, il diritto all’utilizzo di un bene per un periodo di tempo stabilito. (IAS 17) Nella definizione IAS/IFRS rientrano contratti legali quali: leasing, locazione, noleggio.

Il mercato del leasing in Europa Quota di mercato rispetto agli investimenti effettuati 2010 2011 Regno Unito 17,8% 19,8% Germania 14,5% 14,7% Italia 13,6% 12,3% Spagna 6,8% 5,5% Francia 11,3%

Il mercato del leasing in Europa Ripartizione dello stipulato per comparti (valore contratti)

Il mercato del leasing in Europa Ripartizione stipulato per tipologia di clientela

CLASSIFICAZIONE LEASING (Ias 17.7-17.13): La classificazione di un leasing come finanziario od operativo dipende dalla sostanza economica dell’operazione piuttosto che dalla sua forma giuridica 17.8 Il leasing trasferisce tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà? Il leasing è classificato come finanziario Il leasing è classificato come operativo SI’ NO I rischi inerenti alla proprietà del bene comprendono “le perdite derivanti da capacità inutilizzata o da obsolescenza tecnologica e da variazioni nel rendimento dovute a cambiamenti nelle condizioni economiche”; I benefici, invece, sono rappresentati “dall’attesa di utilizzo redditizio durante la vita economica del bene e di proventi derivanti dalla rivalutazione o dalla realizzazione del valore residuo”

Il modello contabile previsto dallo IAS 17 Classificazione delle operazioni di leasing Leasing finanziario: trasferisce sostanzialmente tutti i rischi e benefici connessi alla proprietà in capo all’utilizzatore. La proprietà del bene può essere trasferita al termine del contratto mediante l’esercizio dell’opzione di riscatto. Tra i possibili indicatori di un leasing finanziario vi sono: 1)trasferimento della proprietà al termine della locazione 2)opzione di acquisto 3)durata del contratto 4)natura del bene Vi possono essere altri indicatori (alcuni menzionati nello IAS 17) Leasing operativo: non trasferisce tutti i rischi e benefici connessi alla proprietà in capo all’utilizzatore.

SOSTANZA DELL’OPERAZIONE: CONTRATTO DI LOCAZIONE CONTABILIZZAZIONE DEL LEASING: PRINCIPALI CARATTERISTICHE L’UTILIZZATORE ISCRIVE IL BENE NEL SUO ATTIVO ACCOMPAGNATO DALLA ISCRIZIONE DI UN DEBITO LEASING FINANZIARIO (METODO FINANZIARIO) IL LOCATORE ISCRIVE UN CREDITO SOSTANZA DELL’OPERAZIONE: CONTRATTO DI ACQUISTO FINANZIATO DA MUTUO LEASING OPERATIVO (METODO PATRIMONIALE) L’UTILIZZATORE RILEVA NEL CONTO ECONOMICO I CANONI DI LOCAZIONE IL LOCATORE MANTIENE IL BENE ISCRITTO NEL SUO ATTIVO SOSTANZA DELL’OPERAZIONE: CONTRATTO DI LOCAZIONE

IAS 17: contabilizzazione leasing finanziario UTILIZZATORE DAL MOMENTO DI UTILIZZO DEL BENE OGGETTO DEL LEASING: L’UTILIZZATORE REGISTRA UN ATTIVITA’ (IL BENE OGGETTO DI LEASING) E UNA PASSIVITA’ (IL DEBITO) UGUALI, AL FAIR VALUE DEL BENE LOCATO (o se minore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti) LOCATORE IL LOCATORE DEVE ESPORRE I BENI DATI IN LEASING FINANZIARIO COME UN CREDITO PARI AL VALORE ATTUALE DEI PAGAMENTI MINIMI DOVUTI. IL TASSO DI INTERESSE PER IL CALCOLO DEL VALORE ATTUALE DEI PAGAMENTI MINIMI DOVUTI: E’ IL TASSO DI INTERESSE IMPLICITO OSSIA QUELLO CHE RENDE UGUALI IL VALORE DEL FAIR VALUE DEL BENE LOCATO PIU’ I COSTI DIRETTI INIZIALI DEL LOCATORE E IL VALORE DERIVANTE DALL’ATTUALIZZAZIONE DEI PAGAMENTI MINIMI DOVUTI PIU’ IL VALORE RESIDUO NON GARANTITO

IAS 17: CONTABILIZZAZIONE LEASING FINANZIARIO DETERMINAZIONE DEL TASSO DI INTERESSE IMPLICITO Good Group (International) Ltd. il 1^gennaio 20X1 prende in leasing finanziario un bene che ha una vita utile di quattro anni e un costo annuale di €2.000 pagabile posticipatamente su base annua. Il valore del bene (fair value) è di € 5.710 2.000 Gen 1, 20X1 Dic 20X1 Dic 20X2 Dic 20X3 anno1 anno 2 anno 3 anno 4 Pagamenti Dic 20X4 5.710=2.000/(1+TIR) + 2.000/(1+TIR)2 + 2.000/(1+TIR)3 + 2.000/(1+TIR)4 TIR = 15%

IAS 17: CONTABILIZZAZIONE LEASING FINANZIARIO CONTABILIZZAZIONE DELL’UTILIZZATORE IL BENE E’ CONTABILIZZATO E AMMORTIZZATO ALLO STESSO MODO DI UN BENE ACQUISTATO NELL’ESEMPIO SI SUPPONE UN AMMORTAMENTO COSTANTE IN 4 ANNI (1.427,5) I CANONI DI LEASING,NEL NOSTRO ESEMPIO PARI A 2.000 PER 4 ANNI, DEVONO ESSERE RIPARTITI TRA: ONERI FINANZIARI PARI ALLA DIFFERENZA TRA L’AMMONTARE DEI PAGAMENTI MINIMI DOVUTI (8.000) E L’AMMONTARE DEL DEBITO (5.710) OSSIA 2.290 RIDUZIONE DEL DEBITO

IAS 17: CONTABILIZZAZIONE LEASING FINANZIARIO CONTABILIZZAZIONE DEL LOCATORE IL LOCATORE RIPARTISCE I CANONI DI LOCAZIONE TRA: PROVENTI FINANZIARI PARI ALLA DIFFERENZA TRA L’AMMONTARE DEI PAGAMENTI MINIMI DOVUTI NEL NOSTRO ESEMPIO (8.000) E L’INVESTIMENTO IN LEASING FINANZIARIO (5.710) 0SSIA 2.290 RIDUZIONE DELL’INVESTIMENTO IN LEASING FINANZIARIO (CREDITO)

IAS 17: CONTABILIZZAZIONE LEASING FINANZIARIO LEASING FINANZIARIO – CONTABILIZZAZIONE DEGLI ONERI/PROVENTI FINANZIARI METODO ATTUARIALE Periodo Capitale residuo iniziale Oneri finanziari ( il 15% annuo) Quota capitale Canone Capitale residuo finale 20X1 5.710 856 1.144 2.000 4.566 20X2 685 1.315 3.251 20X3 488 1.512 1.739 20X4 261   2.290 8.000   Nell’esempio si scompone il canone nella quota capitale e negli oneri finanziari e quindi 856+1144=2000; 685+1315=2000; 488+1512=2000; 261+1730=2000 )

IAS 17: CONTABILIZZAZIONE LEASING FINANZIARIO EFFETTI SUL BILANCIO UTILIZZATORE CONTO ECONOMICO Periodo (esercizio chiuso al 31 dicembre) Onere finanziario al 15% annuo Ammortamento 2001 856 1,427.5 2002 685 2003 488 2004 261   2,290 5,710.0 STATO PATRIMONIALE Periodo (esercizio chiuso al 31 dicembre) Attività non correnti Passività totali (correnti e non correnti)   Non correnti Correnti 2001 4,282.5 4,566 3,251 1,315 2002 2,855.0 1,739 1,512 2003 1,427.5 2004 0.0    

IAS 17: ESERCITAZIONE LEASING FINANZIARIO EFFETTI SUL BILANCIO LOCATORE CONTO ECONOMICO Periodo (esercizio chiuso al 31 dicembre) Provento finanziario al 15% annuo 2001 856 2002 685 2003 488 2004 261   2,290 STATO PATRIMONIALE Periodo (esercizio chiuso al 31 dicembre) Attività totali (correnti e non correnti)   Non correnti Correnti 2001 4,566 3,251 1,315 2002 1,739 1,512 2003 2004    

IFRS 16: le nuove regole contabili «Risk and rewards» «Rights of use» Conseguentemente alla stipula del contratto di locazione, l’utilizzatore ottiene, dietro pagamento di un flusso periodico di canoni, il diritto ad utilizzare un bene (materiale o immateriale) per un certo periodo di tempo; Ne consegue la necessità di rilevare in bilancio un’attività che rifletta questo diritto ed una passività che rappresenti gli obblighi di pagamento da esso derivanti. Si abbandona la precedente distinzione tra leasing finanziario ed operativo, costringendo le imprese a classificare tutte le operazioni come finanziarie (se rilevanti). A seguito dell’applicazione del nuovo principio contabile i debiti precedentemente “off-balance sheet” trovano ora una corretta rappresentazione in bilancio, favorendo una maggiore trasparenza e comparabilità dei dati. Applicazione del nuovo principio dal 2019.

Indagine empirica su effetti patrimoniali dell’ED dello IASB «Ambito di applicazione Contratti di leasing operativi passivi Società europee quotate nei mercati regolamentati (Francia, Germania, Italia, Olanda, Spagna, Svizzera, Regno Unito) Criteri di selezione del campione di riferimento Composizione campione analizzato: 436 imprese Industry escluse dal campione Banche e assicurazioni Postulato alla base dell’indagine Non cambia il business model dell’impresa

Indagine empirica su effetti patrimoniali dell’ED dello IASB L’impatto patrimoniale