Esercizi su Politica Monetaria Con aspettative

Ripasso: il Modello AS-AD nel breve L’offerta aggregata, AS, descrive gli effetti della produzione sul livello dei prezzi L’equazione di offerta aggregata è determinata nel mercato del lavoro Equazione dei salari: W = Pe F(u,z) Equazione dei prezzi: P=(1+μ)W Sostituendo il salario: P=(1+μ) Pe F(u,z)

Relazione reddito-occupazione Il livello dei prezzi dipende dall‘OUTPUT GAP

Caratteristiche della AS Per ogni livello atteso dei prezzi, il livello effettivo dei prezzi è una funzione crescente della produzione. ⇓ La curva di offerta aggregata è positivamente inclinata Quando la produzione è pari al suo livello naturale, il livello dei prezzi è pari al livello atteso dei prezzi. La AS si sposta verso

La domanda aggregata

L’equilibrio nel breve periodo

Le aspettative

Dal breve al medio periodo…

Esercizi Politica Monetaria

Obiettivi Fissi o flessibili? Supponete che la BC si trovi di fronte ad un sistema macroeconomico definito da un equilibrio AS- AD di questo tipo: AD: Y = 100 + 5(M - P), AS: P − Pe = 1 50 (Y − Y∗), AS=AD Pe =1, Y∗ = 200 e M=21 sono i valori iniziali di equilibrio Risolvete il problema di PE, ipotizzando che gli obiettivi fissi della BC siano: 𝑌 , 𝑃 =(250,1), presentando la forma ridotta, la forma ridotta inversa. Ipotizzate in alternativa che la BC utilizzi una funzione obiettivo del tipo: 𝐿 𝑌,𝑃 = 3 100 𝑌− 𝑌 ∗ − 1 2 𝑃− 𝑃 𝑒 2 i cui valori iniziali di equilibrio siano Pe =1, Y∗ = 210. Risolvendo il problema di ottimizzazione del PM. Nelle due diverse decisioni della BC la regola di Tinbergen è rispettata? (Soluzione alla lavagna)

Giochi strategici tra Banca Centrale e Tesoro: Interazioni possibili Problema generale: a quale obiettivo assegnare la politica fiscale e quale altro obiettivo deve essere assegnato alla politica monetaria? stabilizzazione ciclo economico e inflazione (cioè reddito nominale)→Politica monetaria Controllo della ricchezza nazionale (legata al debito pubblico) →Politica Fiscale Obiettivo: minimizzare la variabilità del reddito e quindi del debito pubblico nominale Preferenze dei giocatori: L’autorità di politica fiscale subisce una perdita maggiore quando Y<Y* e B>0; la sua priorità è comunque aumentare l’output L’autorità di politica monetaria subisce una perdita maggiore quando >* e B>0; la sua priorità è controllare l’inflazione

I giochi possibili tra Banca Centrale e Tesoro: La Banca Centrale e il Tesoro cooperano. Il Tesoro ha come priorità l’espansione dell’output (crea deficit) La Banca centrale ha come priorità la stabilità monetaria, ma coopera con T al fine di mantenere stabile il debito Quale sarà l’equilibrio di Nash che emerge dall’interazione? T BC RESTRITTIVA ESPANSIVA 1 , 4 3 , 2 4 , 3 2, 1

I giochi possibili tra Banca Centrale e Tesoro: La Banca Centrale diventa indipendente (es. adesione BCE). Il Tesoro ha come priorità l’espansione dell’output (crea deficit) La Banca centrale ha come priorità la stabilità monetaria Quale sarà l’equilibrio di Nash che emerge dall’interazione? T BC RESTRITTIVA ESPANSIVA 1 , 4 2 , 2 3 , 3 4, 1

I giochi possibili tra Banca Centrale e Tesoro: La Banca Centrale è indipendente e il Tesoro è costretto alla disciplina dal trattato di Maastricht. Il Tesoro ha come priorità il controllo del deficit La Banca centrale ha come priorità la stabilità monetaria Quale sarà l’equilibrio di Nash che emerge dall’interazione? T BC RESTRITTIVA ESPANSIVA 1 , 2 2, 3 3 , 4 4, 1