Elementi base di Matematica Finanziaria ed applicazione pratica Laboratorio di trading 1a lezione Obiettivo: calcolare il Tasso interno di rendimento di una operazione finanziaria. Strumenti: excel Francesco Locci

Day count convention come si calcola il tempo in Finanza: act/365 (numero giorni effettivo di maturazione interessi su base 365) act/360 (numero giorni effettivo di maturazione interessi su base 360) act/act (numero giorni effettivo su numero giorni effettivo di maturazione interessi)

Operazione di Capitalizzazione Definizione: portare il denaro in avanti nel tempo Capitalizzazione semplice Capitalizzazione composta

Operazione di Attualizzazione Definizione: portare il denaro indietro nel tempo In finanza il termine 'attualizzazione indica il processo finanziario che consente di stabilire oggi il valore attuale di un capitale che ha come naturale scadenza una data futura tramite l'applicazione di un tasso di sconto. Legenda: Va: Valore attuale M: montante (capitale + interessi) i: tasso di interesse t: tempo di attualizzazione Va = M (1+i)^-t Il tempo è sempre ACT/365

Calcolo del tasso interno di rendimento: Definizione: Tir = tasso interno di rendimento Tres = tasso di rendimento a scadenza IRR = internal rate of return indice di redditività finanziaria di un investimento. È il tasso annuale di ritorno effettivo che un investimento genera; in termini tecnici rappresenta la resa di un investimento. Matematicamente il TIR è definito come il Tasso di attualizzazione che rende il valore attuale netto di una serie di flussi di cassa pari a zero. Perché è importante il Tir di una operazione finanziaria? Funzione TIR X (excel)

Esempio: Consideriamo la seguente operazione finanziaria in cui i flussi sono tutti noti al tempo zero: BTPS 2 02/01/28 Corp TIR all’08/10/2018 = 3,40% al prezzo di 89,08 (3,40% è quel tasso che all'08/10/2018 indica il rendimento a scadenza dell’operazione finanziaria che utilizzerò per confrontare l’investimento rispetto ai tassi di riferimento e ad altri strumenti finanziari)

….. e se l’operazione fosse a tasso variabile??? Consideriamo la seguente operazione i cui flussi di cassa NON sono tutti noti al tempo 0: CCTS Float 10/15/24 Corp Si assumono le cedole future pari al tasso Euribor 6M alla data di valutazione + 1.10% (spread cedolare) TIR all’08/10/2018 = 2,522% al prezzo di 90,76 (2,522% è quel tasso che all'08/10/2018 indica il rendimento a scadenza dell’operazione finanziaria che utilizzerò per confrontare l’investimento sul rispetto ai tassi di riferimento e ad altri strumenti finanziari)