Capitolo 9 Introduzione alle fluttuazioni economiche

Il mondo moderno guarda al ciclo economico più o meno nello stesso modo in cui gli antichi Egizi guardavano alle piene del Nilo. Si tratta di un fenomeno ricorrente, che si ripercuote in misura notevole su ognuno di noi, ma le cui cause naturali non sono evidenti. John Bates Clark, 1898 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Il percorso Le fluttuazioni L’orizzonte temporale: breve e lungo periodo La domanda aggregata Equazione quantitativa come funzione di domanda Spostamenti della curva L’offerta aggregata di breve e di lungo periodo Equilibrio: dal breve al lungo periodo Introduzione: gli shock e le politiche di stabilizzazione. Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Ricordate dalla lezione 1… Ricordate dalla lezione 1…. PIL reale pro capite nell’economia degli Stati Uniti Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

PIL reale in Italia, 1861-1991 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

PIL reale in Italia, 1971-2008 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La crescita del PIL reale negli Stati Uniti Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La recessione del 1990-91 Recessione: periodo di almeno due trimestri consecutivi di riduzione del PIL Nel III trimestre 1990, dopo l’invasione del Kuwait ma prima della Guerra del Golfo, la crescita del PIL è diventata negativa, ed è rimasta tale per i due trimestri successivi. Causa principale: crollo della fiducia dei consumatori, che hanno tagliato le spese per consumi a parità di reddito, dovuto alla crescente preoccupazione generata da un conflitto in Medio Oriente ed alla paura che il prezzo del petrolio potesse lievitare come negli anni Settanta.

La crescita del PIL reale in Italia Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Fluttuazioni e dicotomia classica Gli economisti chiamano ciclo economico le fluttuazioni di breve periodo Ricordate la dicotomia classica (secondo cui variabili reali quali produzione ed occupazione non sono influenzate da variabili nominali quali offerta di moneta e prezzi)? La maggior parte degli economisti ritiene che la dicotomia classica NON valga nel breve periodo! Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’orizzonte temporale: breve e lungo Lungo periodo: quando i prezzi sono flessibili I prezzi flessibili si aggiustano per uguagliare domanda e offerta. Breve periodo: i prezzi sono fissati a un livello predeterminato e non si aggiustano per uguagliare domanda e offerta. L’economia funziona diversamente nel breve e nel lungo periodo. Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La macroeconomia classica: i prezzi flessibili Nei capitoli 3-8 l’equilibrio macroeconomico dipende soltanto dall’offerta aggregata: Tecnologia disponibile: funzione di produzione Fattori di produzione, K e L: Y = F(K,L) La domanda aggregata (C, I, G, NX) porta soltanto a una variazione dei prezzi Ma … l’ipotesi che i prezzi siano perfettamente flessibili appare ragionevole solo nel lungo periodo … Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La macroeconomia keynesiana: i prezzi vischiosi Se i prezzi sono vischiosi le variazioni della domanda si traducono in variazioni della produzione e dell’occupazione! In questo caso gli shock, cambiamenti esogeni nella tecnologia, nella propensione agli investimenti I e al consumo C ... e le politiche economiche: fiscali (G e T) e monetarie (M)... … possono influire sulla produzione aggregata e sul benessere degli individui. Le variabili nominali possono influenzare le variabili reali! Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La teoria delle fluttuazioni economiche di breve periodo Curva di domanda aggregata: DA Studio fluttuazioni economiche di breve periodo Modello DA-OA Curva di offerta aggregata: OA

Il modello dell’offerta e domanda aggregata Obiettivi: Determinazione delle quantità e prezzi di produzione nel breve e nel lungo periodo Analisi politiche economiche per la stabilizzazione dell’economia. Variabili endogene: Quantità prodotta (breve) Prezzi di equilibrio (lungo) Variabili esogene: Variabili fiscale e monetaria (politiche economiche) Tecnologia Prezzi (breve) Quantità prodotta (lungo) Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Il modello della domanda aggregata Definizione: Relazione negativa tra prezzi e quantità domandate Una semplice derivazione: dalla teoria quantitativa. M V = P Y in cui Y rappresenta la domanda aggregata (ovvero le transazioni) Poiché la velocità di circolazione si suppone costante possiamo scrivere Y = V(M/P) che espressa come funzione generica: Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La curva di domanda aggregata Livello dei prezzi P Per ogni livello di M un aumento dei prezzi è associato a una riduzione della domanda aggregata DA Domanda aggregata Reddito, Prodotto, Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Spostamenti della domanda aggregata Una riduzione dell’offerta di moneta Per ogni livello di P una riduzione della quantità di moneta riduce la quantità reale di moneta a disposizione e, quindi, la domanda aggregata. La curva DA si sposta verso sinistra DA1 DA2 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Spostamenti della domanda aggregata Un aumento dell’offerta di moneta Per ogni livello di P un aumento della quantità di moneta porta a un aumento della domanda aggregata. La curva DA si sposta verso destra DA2 DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Modello L’offerta aggregata nel lungo periodo Per la teoria neoclassica, la produzione: Y = F (K ,L) dipende dal livello tecnologico e dai fattori produttivi... ma non dal livello dei prezzi (… dicotomia classica). Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta aggregata OALP è verticale in corrispondenza del livello di pieno impiego dei fattori produttivi: Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La curva di offerta aggregata di lungo periodo OALP Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo OALP L’uguaglianza tra offerta (al livello di piena occupazione) e la domanda aggregata determina il livello dei prezzi di lungo periodo DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo Una riduzione dell’offerta di moneta nel lungo periodo OALP Una riduzione dell’offerta di moneta M riduce la domanda aggregata che si sposta verso sinistra Nel lungo periodo i prezzi sono flessibili. Nel nuovo equilibrio la produzione è sempre al livello di pieno impiego ma il livello dei prezzi cala P1 P2 DA1 DA2 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Modello L’offerta aggregata nel breve periodo Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente flessibili. Assumiamo che siano vischiosi a un livello predeterminato: L’ipotesi è che a quel prezzo le imprese siano disposte ad offrire tutta la quantità domandata … ovvero: Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata OABP è orizzontale in corrispondenza del livello: Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La curva di offerta aggregata di breve periodo OABP Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo La produzione di equilibrio (variabile endogena) è determinata dall’incrocio tra la domanda e l’offerta di breve periodo. I prezzi sono esogeni P OABP DA Y*B Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo Una riduzione dell’offerta di moneta Una riduzione dell’offerta di moneta sposta la curva di domanda aggregata verso sinistra P Nel nuovo equilibrio di breve periodo (a prezzi invariati) la produzione di equilibrio cala OABP DA1 DA2 Y*2 Y*1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo OALP P Equilibrio di lungo periodo OABP DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Dal breve al lungo periodo Una riduzione della domanda aggregata OALP P Nel breve periodo i prezzi sono fissi. Una riduzione della domanda comporta quindi una riduzione di produzione di equilibrio OABP DA1 DA2 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

La variazione dei prezzi: dal breve al lungo periodo L’offerta di lungo periodo è superiore alla domanda nell’equilibrio di breve periodo. Nel tempo le imprese sono disposte a offrire la loro produzione a prezzi inferiori. I prezzi quindi calano. L’aggiustamento dei prezzi riporta la produzione al livello di pieno impiego. Se: Allora i prezzi: calano crescono non variano Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Dal breve al lungo periodo Una riduzione della domanda aggregata OALP P Poiché la produzione è inferiore a quella potenziale i prezzi calano fino a ottenere la produzione di pieno impiego. OABP DA1 DA2 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Gli shock di domanda e offerta Le variazione esogene della curva di domanda e offerta sono definite shock. Shock di domanda. Esempio: L’introduzione delle carte di credito riduce la domanda di moneta ed equivale a un aumento dell’offerta di M. La curva DA si sposta verso l’alto. Shock di offerta. Variazione esogena dei costi di produzione (detti anche shock da prezzi). Esempi di shock negativi (spostano la curva OABP verso l’alto). Un’alluvione o una carestia Una nuova legge sulla tutela ambientale che aumenta i costi I costi di produzione aumentano per gli shock petroliferi La conflittualità sindacale fa aumentare i salari Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla domanda aggregata OALP P Uno shock di domanda sposta la curva DA verso destra. OABP DA2 DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla domanda aggregata OALP P Poiché i prezzi sono fissi la produzione cresce oltre il livello di pieno impiego OABP DA2 DA1 Y*1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla domanda aggregata OALP P Nel lungo periodo i prezzi iniziano a crescere perché la produzione è superiore a quella di pieno impiego P1 OABP DA2 DA1 Y*1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo Uno shock di offerta sposta la curva di offerta di breve periodo verso l’alto. OALP P OABP2 OABP1 DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo I prezzi iniziano a crescere mentre la produzione cala OALP P P1 OABP2 OABP1 DA1 Y*1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo Stagflazione. Aumento dei prezzi associato a una riduzione della produzione OALP P P1 OABP2 OABP1 DA1 Y*1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Shock sulla offerta aggregata: effetti di lungo periodo Nel lungo periodo i prezzi calano e tornano compatibili con la piena occupazione OALP P OABP2 OABP1 DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni 1970 Nei primi anni 1970 il cartello dei paesi produttori di petrolio aumenta i prezzi fino a farli raddoppiare. Questo aumento dei prezzi porta a un aumento dei costi di produzione: shock di offerta negativo Risultato: Stagflazione in tutti i paesi sviluppati. Nel dettaglio ecco quello che è successo: Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni 1970 1974: +68% il prezzo del petrolio Come previsto l’inflazione cresce mentre la produzione cala e la disoccupazione cresce. Poi il sistema inizia a normalizzarsi. 1973-1977 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni 1970 1979: secondo shock petrolifero Di nuovo stagflazione Ma i cartelli sono instabili e nel 1980 il disaccordo tra i paesi produttori rende difficile sostenere alti prezzi 1978-1982 Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso L’Opec e la stagflazione degli anni 1970 1983-1987 1986: i prezzi del petrolio si dimezzano Shock di offerta positivo L’inflazione cala come la disoccupazione. La produzione torna a crescere. Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso Il prezzo del petrolio negli USA: fonte EIA Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Analisi di un caso Perché l’ultimo aumento? L’Opec riduce l’offerta al di sotto del potenziale La guerra in Iraq ha contribuito all’aumento dei prezzi Se l’offerta si adegua lentamente, nel breve periodo il prezzo del petrolio è determinato dalla domanda, che viene soprattutto da: Stati Uniti, primo consumatore mondiale di petrolio Cina, secondo consumatore, il cui Pil cresce attorno al 10% Domani? Politiche verdi di Obama? Pace o conflitto in Medio Oriente? Crescita di Cina e India? Cambiamenti tecnologici? Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Le politiche di stabilizzazione Tendono a controbilanciare gli shock al fine di evitare che il reddito si discosti dal livello di pieno impiego. Shock di domanda. Se lo shock deriva da un cambiamento della domanda di moneta (esempio, carte di credito) la banca centrale può cambiare l’offerta nella stessa direzione. In questo caso la curva DA non si sposta. Shock di offerta. Se il policy maker (governo o banca centrale) non sposta la DA abbiamo stagflazione nel breve periodo. Nel lungo periodo i prezzi tornano al livello originario. Se si sposta la DA l’economia rimane al pieno impiego ma i prezzi sono permanentemente più elevati: inflazione. Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Le politiche di stabilizzazione Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata: OALP P Consideriamo uno shock di offerta che sposta la curva OABP verso l’alto OABP2 OABP DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

Le politiche di stabilizzazione Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una variazione della domanda aggregata: OALP Se lo shock di offerta è contrastato con un aumento di domanda è possibile mantenere la piena occupazione. Ma i prezzi sono permanentemente più elevati P P1 OABP2 OABP DA2 DA1 Y Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

In sintesi Lungo periodo: i prezzi sono flessibili, produzione e occupazione sono sempre al loro tasso naturale e la teoria classica funziona. Breve periodo: i prezzi sono vischiosi, gli shock possono cambiare il prodotto e l’occupazione allontanandoli dal pieno impiego. Domanda e offerta aggregate: un modello per analizzare le fluttuazioni economiche Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

In sintesi La curva di domanda aggregata ha pendenza negativa. La curva di offerta aggregata di lungo periodo è verticale perché dipende dalla disponibilità di fattori e dalla tecnologia ma non dai prezzi. Nel breve periodo la curva di offerta aggregata è invece orizzontale perché i prezzi sono fissi a un livello predeterminato. Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche

In sintesi Shock sulla domanda aggregata e sull’offerta aggregata causano fluttuazioni economiche nel PIL e nella disoccupazione nel breve periodo I responsabili della politica economica possono cercare di stabilizzare l’economia cambiando l’offerta di moneta per accomodare gli shock di offerta Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche