Il Rating del Comune di Valmontone Marco Cecchi de’ Rossi FitchRatings Valmontone, 18 novembre 2008

ABC del Rating

La scala di rating

Probabilità di inadempimento a 10 anni

Che cos’è il rating: >una opinione sulla capacità e volontà di un emittente di far fronte puntualmente al rimborso del proprio debito finanziario >la possibilità di realizzare confronti internazionali ed intersettoriali >un ausilio per accedere ai mercati finanziari Che cosa non è il rating: >una revisione contabile >una valutazione sulla possibilità di frode >una valutazione su eventi non verificatisi >una raccomandazione a comprare o a vendere titoli mobiliari >un commento sul prezzo delle obbligazioni in relazione ai rating >volatile (non cambia frequentemente) Il rating di un emittente

AAAProvince Autonome di Trento e Bolzano, Bolzano AA+ Trento AA Friuli - Venezia Giulia, Rovereto, Trieste AA-Stato/Repubblica, Cagliari, Lombardia, Piemonte, Sardegna, Milano, Viterbo, Lecco, Brescia, Verona, Roma, Siena, Pisa, AP Como, AP Grosseto, AP Treviso, AP Roma, AP Milano,AP Venezia, AP Udine, AP Savona, AP Viterbo, AP Firenze A+Calabria, Carrara, Pistoia, Torino, Pescara, AP Varese, AP Brescia, AP Lecce, AP Perugia A Valmontone, Sicilia, Napoli, Fiumicino, Lecce, Albenga, Busto Arsizio, AP Pescara, AP Trapani A-Lazio, Foggia, Capannori … … …. RD Taranto AP: Provincia Enti locali – i rating di Fitch

La maggior parte dei rating è nella categoria “AA”, in cui la probabilità di inadempimento delle obbligazioni finanziarie a medio-lungo termine (indebitamento per mutui e titoli obbligazionari) è pari all’1% circa nel decennio successivo all’assegnazione del rating Per converso si ottiene che la probabilità di puntuale pagamento è di poco inferiore alla AAA, e prossima al 100% Cosa significa “AA”

Basilea 2 ed il rating EE.LL A decorrere dal 2008 il rating (esterno o interno) potrà essere utilizzato dagli investitori di natura bancaria per determinare gli accantonamenti prudenziali a fronte di finanziamenti agli enti locali. L’assenza di rating pesata come un rating di BBB, BB o B

Il rating degli enti locali in sintesi Finanze e Debito + Management e assetto istituzionale Economia locale Dialogo con gli analisti + Pubblicizzazione al mercato Internet Conferenze stampa Seminari

10 Il risultato di rating del Comune di Valmontone

11 Il rating del Comune di Valmontone A Prospettive Positive A Prospettive Positive

12 Cosa significa A DefaultCategoria speculativaCategoria investimento Valmontone Qualità del credito alta. Il rating a lungo termine A indica una aspettativa di rischio di credito relativamente bassa. La capacità di far fronte agli impegni finanziari rispettando le scadenze è elevata.

13 Punti di forza e sfide del Comune di Valmontone  Favorevole contesto socio-economico  Solidi risultati di bilancio  Moderato indebitamento....  Potenziali pressioni connesse alla crescita della popolazione  Rallentamento del settore delle costruzioni e limitata flessibilità fiscale

14 … per un miglioramento del rating  Consolidamento dei risultati operativi e degli indicatori di copertura del debito agli attuali livelli  Miglioramento della gestione dei flussi relativi ad incassi e pagamenti  Creazione di avanzi di amministrazione e di cassa per far fronte ad eventuali minori entrate o spese impreviste

15 Le finanze: i risultati operativi Copertura degli oneri sul debito con il margine corrente pari mediamente a circa 1.7 volte…

16 Le finanze: trend del fabbisogno … Limitato fabbisogno di finanziamento…

17 Le finanze: il trend del debito … Livello del debito a medio-lungo termine in diminuzione

18 Enti locali italiani con Rating categoria “A”

19 Italia: Valmontone, Napoli, Lazio, Fiumicino Francia: Aubagne, Beauvais Spagna: Valencia, Catalogna Comparazione internazionale Basilea 2: rating “A”

20 Comparazione intersettoriale: rating di categoria “A” Banche: Unicredit, MPS Assicurazioni: Winterthur, Lloyds Imprese: Acea, Poste Italiane,Siemens

21 L’agenzia Fitch: una forte presenza in tutti i settori >6.045 Istituzioni finanziarie (banche e assicurazioni, fondi investimento) >1.684 Aziende industriali e commerciali >106 Stati sovrani, più di 175 enti pubblici in Europa ed altri paesi (es. enti territoriali, enti case popolari, università) >Operazioni di Securitization e Covered Bonds >Migliore agenzia per la Securitization secondo Structured Finance International >Migliore agenzia per i Covered Bonds secondo Structured Finance International

22 L’agenzia Fitch Ratings nel mondo Una presenza locale: un’agenzia vicina agli enti emittenti e investitori 2215 professionisti nei 49 uffici Unica agenzia a capitale europeo: 80% Fimalac S.A. Mexico City Santiago Brisbane Sao Paulo Buenos Aires Paris Frankfurt London Chicago Caracas Austin Johannesburg Sydney Singapore Hong Kong Tokyo Beijing Tampa New York Lima Seoul Mumbai Tunis Barcelona Milan Toronto Moscow La Paz Bogota Rio De Janeiro San Jose Quito San Salvador Kuala Lumpur Bangkok Taipei Colombo Istanbul Monterrey San Francisco McLean Warsaw New Delhi Chennai Kolkata Montevideo Jakarta

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