Autofinanziamento temporaneo e durevole Consumi ffs R I C A V Consumi ffr capitale rigenerato Perdite future presunte autofinanziamento temporaneo Costi futuri presunti capitale autogenerato Utile a dividendo Utile a riserva autofinanziamento durevole

Modalità di calcolo dell’autofinanziamento Metodo reddituale diretto (più frequente) A = (V - Cffs) dove: A = autofinanziamento; V = ricavi inerenti alla produzione venduta nel periodo (per semplicità aventi tutti manifestazione finanziaria) Cffs = consumo dei fattori a fecondità semplice (per semplicità aventi tutti manifestazione finanziaria) Metodo reddituale indiretto (più frequente) A = (Rn + Cffr + Cfp + Pfp) Rn = reddito netto (utile di periodo); Amm = consumi fattori a fecondità ripetuta (ammortamento); Cfp = costi presunti futuri Pfp = perdite presunte future

Autofinanziamento in senso ampio

Dal risultato economico al risultato finanziario V Costi finanziari risultato finanziario (autofinanziamento) Costi non finanziari risultato economico Utile

capitale circolante netto obbligazioni dalla normale attività operativa obbligazioni dalla raccolta di mezzi finanziari di proprietà e di terzi

ricavi della produzione venduta aumento del CCN (+denaro; +crediti di funzionamento) acquisizione di ffs diminuzione di CCN (-denaro; +debiti di funzionamento) scorte di materie prime e prodotti finiti se la quantità a magazzino 1) non varia: nessun effetto sul CCN (scorte costanti) 2) aumenta: aumento del CCN (scorte in aumento) 3) diminuisce: diminuzione del CCN (scorte in diminuzione) ammortamento e accantonamenti per costi presunti futuri non generano variazioni sul CCN, in quanto valori calcolati cui non si associa uscita finanziaria

Autofinanziamento e CCN Consumi ffs - CCN + CCN Consumi ffr CCN autofinanziamento Perdite future presunte Ricavi Costi futuri presunti Utile di periodo

flusso gestione non corrente E’ vero che il flusso di CCN coincide necessariamente con il flusso generato dalla gestione corrente? NO Flusso CCN = flusso gestione corrente + flusso gestione non corrente disinvestimenti fattori a fecondità ripetuta + ottenimento debiti di finanziamento + riscossione crediti di finanziamento - acquisizione fattori a fecondità ripetuta - rimborsi debiti di finanziamento - concessione crediti di finanziamento

- - Flussi di cassa (cash flow) della gestione corrente Il cash flow della gestione corrente è formato dalle entrate e dalle uscite monetarie relative alle sole operazioni della gestione corrente variazione crediti - aumento + diminuzione Ricavi della gestione corrente (entrate finanziarie) Entrate monetarie - - Costi della gestione corrente (uscite finanziarie) variazione debiti - aumento + diminuzione Uscite monetarie Flusso finanziario Flusso monetario