Sistema pensionistico Corso di Scienza delle Finanze Cleam, classe 7 Università Bocconi a.a. 2012-2013 Riccardo Puglisi.

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1 Sistema pensionistico Corso di Scienza delle Finanze Cleam, classe 7 Università Bocconi a.a. 2012-2013 Riccardo Puglisi

2 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -2 Il sistema pensionistico Meccanismo redistributivo che trasferisce risorse correntemente prodotte dalla popolazione attiva a favore di chi: -ha cessato l’attività lavorativa per ragioni di età anagrafica (pensioni di vecchiaia) o di età contributiva (pensioni di anzianità); -non è più in grado di partecipare al processo produttivo per una sopravvenuta incapacità lavorativa (pensioni di invalidità); -è legato da rapporti familiari con persone decedute che hanno fatto parte della forza lavoro (pensioni ai superstiti); -è sprovvisto di qualunque forma di reddito e non è in grado di lavorare (pensioni assistenziali o sociali).

3 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -3 Il sistema pensionistico Il finanziamento delle prestazioni pensionistiche avviene tramite contributi ed eventualmente ricorrendo alla fiscalità generale.

4 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -4 Il sistema pensionistico Funzioni: assistenziale: il sistema pensionistico può essere uno strumento per garantire a tutti i cittadini un reddito minimo adeguato a una sopravvivenza dignitosa. Equità assistenziale: tutti i cittadini possono raggiungere un identico livello di reddito minimo. Dissociazione tra contributi versati e pensioni percepite: redistribuzione a favore dei meno abbienti.

5 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -5 Il sistema pensionistico previdenziale: consentire all’individuo, che ha versato contributi, di mantenere nel periodo di pensionamento il tenore di vita raggiunto nell’ultima fase della vita lavorativa. Equità previdenziale: tutti, a parità di durata della vita lavorativa e contributiva, possono contare sullo stesso tasso di sostituzione (rapporto tra pensione e ultima retribuzione). Contributi e prestazioni: redistribuzione a favore delle carriere dinamiche.

6 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -6 Il sistema pensionistico assicurativa: consentire di trasferire reddito dal periodo di lavoro a quello di inattività (income smoothing). L’individuo versa contributi nel corso dell’età lavorativa che gli vengono restituiti, opportunamente capitalizzati, in età anziana. Equità attuariale: TIR (tasso che uguaglia ad un certo istante il valore dei contributi versati e il valore delle prestazioni ricevute) uguale per tutti gli individui. Stretta associazione tra contributi e prestazioni.

7 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -7 Il sistema pensionistico Modelli alternativi di sistemi pensionistici In base alla modalità di finanziamento, distinguiamo: - sistemi pensionistici a ripartizione: i contributi versati dai lavoratori di oggi finanziano le pensioni dei pensionati di oggi. Solidarietà tra generazioni e presenza dello Stato; - sistemi pensionistici a capitalizzazione: i contributi versati dal lavoratore, investiti sul mercato dei capitali, costituiscono il montante con cui finanziare la sua pensione. Soluzione individuale.

8 Il sistema pensionistico Modelli alternativi di sistemi pensionistici (ripartizione vs capitalizzazione). Confronto in termini di: - rendimento; - determinazione delle prestazioni; - ripartizione dei rischi; - effetti sul risparmio. Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -8

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16 Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -16 Il sistema pensionistico Principali rischi del sistema pensionistico distinti in base a: fase di formazione del diritto alla pensione - rischio inadeguatezza dei rendimenti: nonostante il versamento di contributi, prestazione previdenziale che non garantisce una sopravvivenza dignitosa. fase successiva al pensionamento - rischio inflazione: il valore reale della pensione non si conserva nel tempo a causa della crescita dei prezzi; - rischio salariale: legato alle posizioni economiche relative di lavoratori e pensionati; - rischio demografico: legato all’allungamento della vita media (invecchiamento della popolazione).

17 Il sistema pensionistico Rischi - Rischio inadeguatezza dei rendimenti: più forte nei sistemi a capitalizzazione essendo i molto volatile. A carico dei pensionati; - Rischio inflazione: a carico dei pensionati nei sistemi a capitalizzazione (rischio non assicurabile); a carico dei giovani (pensionati) se (non) esistono forme di indicizzazione delle pensioni ai prezzi nei sistemi a ripartizione; - Rischio salariale: a carico dei pensionati nei sistemi a capitalizzazione (dinamica dei salari non influenza dinamica delle pensioni); a carico dei giovani (pensionati) se (non) esistono forme di indicizzazione delle pensioni ai salari nei sistemi a ripartizione; Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -17

18 Il sistema pensionistico Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -18

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20 Il sistema pensionistico Effetti sul risparmio (ciclo di vita) Sistema a capitalizzazione: nessun effetto distorsivo sul risparmio. Da privato a previdenziale obbligatorio. Sistema a ripartizione: effetti di riduzione del risparmio. Contributi percepiti come un’imposta che riduce il reddito disponibile e, quindi, i livelli di consumo e risparmio. Scienza delle finanze Cleam classe 7 - Sistema pensionistico -20