2 INTRODUZIONE ALLA MACROECONOMIA L’argomento: dalla micro- alla macroeconomia Oggi impareremo alcuni concetti riguardanti: — la crescita monetaria, e.

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1 2 INTRODUZIONE ALLA MACROECONOMIA L’argomento: dalla micro- alla macroeconomia Oggi impareremo alcuni concetti riguardanti: — la crescita monetaria, e — le fluttuazioni economiche di breve periodo e vedremo alcuni dati tratti dall’economia italiana

2 Le domande di oggi  Come entra la moneta nel quadro della crescita globale ?  Cosa è e come si misura l’inflazione ?  Cosa sono le fluttuazioni economiche di breve periodo ?

3 MONETA MONETA = MEZZO PER GLI SCAMBI VALORE DELLA MONETA VALORE DELLA MONETA = POTERE D’ACQUISTO = POTERE D’ACQUISTO LIVELLO GENERALE DEI PREZZI LIVELLO GENERALE DEI PREZZI  INDICI DEI PREZZI INFLAZIONE INFLAZIONE = CRESCITA DEL LIVELLO GENERALE DEI PREZZI = CRESCITA DEL LIVELLO GENERALE DEI PREZZI MONETA, PREZZI & INFLAZIONE

4 la QUANTITÀ di MONETA in Italia M2M2M2M2

5 “M 2 ” come % del PIL nominale annuo 0% 20% 40% 60% 80% 100% 18601880190019201940196019802000 Fonti: Rovelli, Banca d’Italia. M 2 / PIL

6 storia del potere d’acquisto della £ira

7 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 70008000 18601880190019201940196019802000 Fonte: ISTAT. storia del potere d’acquisto della £ira Valore di una lira dell’anno indicato in lire del 1998

8 storia del potere d’acquisto della £ira 1 10 100 1000 10000 18601880190019201940196019802000 (scala logaritmica) (scala logaritmica) Valore di una lira dell’anno indicato in lire del 1998 Fonte: ISTAT. prezzi stabili iperinflazione (guerra) inflazioneelevata inflazione moderata de- flazione

9 Indice 1998 = 100 0,01 0,1 1 10 100 18601880190019201940196019802000 Fonte: ISTAT. indice dei prezzi al consumo ( “costo della vita” ) (scala logaritmica)

10 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%50% 18601880190019201940196019802000 Fonte: ISTAT. tasso di inflazione variazione % annua IPC dell’ IPC da cosa dipende ? da cosa dipende ?

11 inflazione & crescita che EFFETTI ha sul TASSO DI CRESCITA ?

12 tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita 1941-50

13 tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita 1941-50 1951-60

14 tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita 1941-50 1951-60 1961-70 1971-80

15 tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% 1981-90 tasso medio di crescita inflazione & crescita 1941-50 1951-60 1961-70 1971-80 1991-00

16 tasso medio di inflazione 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0%1%2%3%4%5% tasso medio di crescita inflazione & crescita 1981-90 1941-50 1951-60 1961-70 1971-80 1991-00 1911-20 1931-40 1871-80 1901-10 1921-30 1891-00

17 inflazione & crescita un’inflazione ELEVATA un’inflazione ELEVATA è SEMPRE nociva alla crescita nociva alla crescita ma un’inflazione MODERATA ma un’inflazione MODERATA può accompagnare le fasi di espansione ciclica espansione ciclica CONCLUSIONI :

18 tassi di interesse NOMINALI  INFLAZIONE + REALI  INFLAZIONE + REALI  PM K + RISCHIO  PM K + RISCHIO  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA NOMINALI  INFLAZIONE INFLAZIONE +REALI  PM K PM K +RISCHIO  ILLIQUIDITÀ + INSOLVENZA DEL DEBITORE + RISCHIO DEL SISTEMA

19 0% 5% 10% 15% 20% 25% 1860188019001920194019601980 Tit. di Stato a M. e L. Termine Buoni Ordinari del Tesoro Prestiti Bancari Obbligazioni delle Società percentuale all’anno 2000 Fonti: Rovelli, Banca d’Italia. tassi di interesse nominali ??

20 tendenze di BREVE PERIODO della produzione deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale  espansioni e recessioni espansioni e recessioni  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, …… deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale deviazioni del PIL dalla crescita tendenziale  espansioni e recessioni espansioni e recessioni  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……  fluttuazioni economiche di PIL, OCCUPAZIONE, INFLAZIONE, TASSI D’INTERESSE, ……

21 Miliardi di euro a prezzi costanti del 1995 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 19701975198019851990199520002005 PIL EFFETTIVO e POTENZIALE dell’Italia, 1970-2004 Stime IMF, Fonte: WEO Data Base PIL reale osservato potenziale

22 2005 Percentuali del PIL potenziale 1970197519801985199019952000 -5 -4 -3 -2 0 1 2 3 4 5 6 2005 DEVIAZIONI del PIL effettivo dal PIL potenziale ESPANSIONIESPANSIONI RECESSIONI

23 PIL tempo FLUTTUAZIONI ECONOMICHE recessionerecessioneespansione PIL osservato fasi fasi della congiuntura

24 PIL tempo PILosservato FLUTTUAZIONI ECONOMICHE punti di svolta minimo massimo minimo massimo

25 PIL tempo PILosservato FLUTTUAZIONI ECONOMICHE ripresaboom

26 PIL tempo PILosservato recessione DELLA CRESCITA recessione DEL PIL

27 100 1000 1950 1960 1970 1980 1990 2000 200 400 600 1200 800 Miliardi di euro ai prezzi del 1995 scala logaritmica PIL ANNUO e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1951-2004 Miliardi di euro ai prezzi del 1995 Fonte: ISTAT.

28 scala naturale 200 250 300 350 400 450 500 70.I72.I74.I76.I78.I80.I84.I86.I88.I90.I92.I94.I96.I98.I00.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. 82.I PIL TRIMESTRALE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1970.I-1999.III

29 280 320 360 78.I79.I80.I81.I82.I83.I84.I85.I86.I87.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. Trend LA RECESSIONE DELLA CRESCITA del 1980.II-1983.II PIL trimestrale osservato PIL trimestrale osservato Massimo Minimo

30 410 420 430 440 450 90.I91.I92.I93.I94.I95.I migliaia di miliardi di lire del 1995 Fonte: ISTAT. Trend Minimo PIL trimestrale osservato PIL trimestrale osservato LA RECESSIONE DEL PIL del 1992.III-1993.III Massimo

31 18 19 20 21 22 60.I65.I70.I75.I80.I85.I90.I95.I00.I occupati in milioni di persone Fonte: ISTAT. OCCUPAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1959.I-1999.I

32 DISOCCUPAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1959.I-1999.I 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 60.I65.I70.I75.I80.I85.I90.I95.I00.I milioni di persone in cerca di lavoro Fonte: ISTAT.

33 TASSO DI DISOCCUPAZIONE Italia, 1959.I-1999.I

34 ITALIA1998 TASSI REGIONALI DI DISOCCUPAZIONE Fonte: ISTAT. 25% o più 20 – 24,9% 15 – 19,9% 10 – 14,9% 5 – 9,9% meno del 5%

35 Fonte: IMF, WEO -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 1970197519801985199019952000 sincronismi internazionali deviazioni % dal PIL potenziale FRANCIAGERMANIA ITALIA REGNO UNITOSTATI UNITI

36 tassi di disoccupazione di diversi paesi industriali fonte: FMI

37 0% 5% 10% 15% 20% 25% 195019601970198019902000 Variazione annua dell’indice dei prezzi al consumo TASSO D’INFLAZIONE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1951-1998

38 5% 10% 15% 20% 195019601970198019902000 Tasso di rendimento delle obbligazioni TASSO D’INTERESSE e PRINCIPALI RECESSIONI Italia, 1951-1998

39 RIASSUMENDO 1. anche la moneta influenza la crescita 2. il PIL osservato oscilla attorno al PIL tendenziale 3. recessioni e boom sono fenomeni temporanei 4. che riguardano anche l'occupazione, l'inflazione e i tassi d'interesse