Università degli Studi di Roma «Tor Vergata»

Presentazione sul tema: "Università degli Studi di Roma «Tor Vergata»"— Transcript della presentazione:

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“DIRITTO PUBBLICO DELL’ECONOMIA” VI. Il controllo dei mercati finanziari Prof. Claudio Franchini A.A. 2017/18

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1. La tripartizione dei mercati finanziari Bancario Mobiliare Assicurativo Disciplina separata, ma confini labili Sovrapposizione di competenze delle Autorità di settore 2. La disciplina del credito Evoluzione dell’ordinamento bancario in quattro fasi: Legge bancaria del 1936: unificazione dei poteri, guida del settore ai poteri pubblici (difesa del risparmio e indirizzo del credito), poteri amministrativi pervasivi, separazione tra banche e industria

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Modificazioni indotte dall’UE: autorizzazione unica all’ingresso; attività bancaria come attività di impresa e non come servizio pubblico; vigilanza prudenziale o di stabilità; attenuazione del lavoro bancario; concorrenza e tutela dei consumatori Testo unico del 1993, che raccoglie tutta la normativa: carattere di impresa; limiti sull’entrata, sull’attività, sui rapporti contrattuali, sulla concorrenza, sulla disciplina delle crisi; vigilanza alla Banca d’Italia; L’evoluzione dell’ordinamento: le direttive europee per l’armonizzazione delle regole e dei controlli; la crisi finanziaria del 2007/08 (cause, interventi eccezionali: European Systemic Risk Board per segnalare rischi e minacce alla stabilità del sistema)

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3. La disciplina del mercato mobiliare A partire dal 1974 interventi per lo sviluppo dei mercati regolamentati e assicurazione della trasparenze e della concorrenza Evoluzione dell’ordinamento in cinque fasi: Istituzione della CONSOB (1974) con compiti di controllo delle borse valori e con poteri ordinatori in materia di società Riforma della CONSOB (1985) e incremento dell’attività regolativa Stabilizzazione e rafforzamento della CONSOB (1986) Acquisizione della CONSOB del controllo completo degli intermediari di valori mobiliari (dal 1991, con il TU dell’intermediazione finanziaria) Espansione della disciplina europea, ampliamento dell’autonomia della CONSOB e modifica delle sue funzioni (casi Cirio e Parmalat)

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I caratteri principali: informazione societaria sollecitazione del pubblico risparmio funzionamento dei mercati vigilanza sugli intermediari controllo sulle società di gestione dei mercati Passaggio da istituzione nazionale a organismo parte di una rete sopranazionale di poteri pubblici Da organo del Ministero del tesoro a autorità indipendente Dal 2011 nuova disciplina europea: architettura complessa (Consiglio europeo per i rischi sistemici e Sistema europeo delle autorità di vigilanza finanziaria, con tre nuove agenzie europee: European Banking Authority, European Insurance and Occupational Pensions Authority, European Securities and Market Authority)

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4. La disciplina delle assicurazioni Penetrante disciplina pubblicistica, a tutela degli assicurati e della stabilità e solvibilità delle imprese Dall’INA (1912) al TU del 1959 La disciplina dell’UE e l’evoluzione di quella nazionale: l’ISVAP (1982) come organismo di vigilanza e l’IVASS (2012) Crescente regolamentazione dell’UE con conseguente internazionalizzazione delle imprese di assicurazione e trasformazione di alcuni prodotti assicurativi in prodotti finanziari IVASS: nuova formula di governance, integrata parzialmente con quella della Banca d’Italia per assicurare la piena integrazione dell'attività di vigilanza assicurativa con uno stretto collegamento con la vigilanza bancaria

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5. I caratteri della disciplina pubblica della finanza privata Forte influenza dell’UE Principi comuni ai diversi settori Mercati regolamentati: Definizione dei confini e dei rapporti tra mercati contigui Definizione delle finalità delle discipline: liberalizzazione, stabilità, concorrenza, trasparenza Accesso mediante autorizzazioni e albi Disciplina delle condizioni di crisi a tutela dei risparmiatori Presenza di autorità di vigilanza 6. La disciplina antiriciclaggio Conversione di denaro di provenienza illecita in altri mezzi di pagamento Costante evoluzione a partire dal 1990

8 Prof. Claudio Franchini