Scenari Macrofinanziari - Marotta - 7/10/2013 1 Evoluzione dell’istituzione banca centrale fino a primi anni ‘70 secolo scorso Stabilità monetaria e stabilità.

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1 Scenari Macrofinanziari - Marotta - 7/10/2013 1 Evoluzione dell’istituzione banca centrale fino a primi anni ‘70 secolo scorso Stabilità monetaria e stabilità finanziaria La Banca d’Inghilterra dal Banking Act (1844) a Bagehot (1873) sul prestito di ultima istanza alla prima applicazione con il caso Barings Dal Gold Standard al Gold Exchange Standard: 1.paesi centro e periferia 2.Suffragio universale e politicizzazione della politica monetaria (PM) 3.Asimmetria della PM in caso di afflussi/deflussi di oro 4.Stabilità finanziaria come bene pubblico e allocazione della responsabilità nei diversi paesi 5.Repressione finanziaria

2 Scenari Macrofinanziari - Marotta - 7/10/2013 2 Adattamento istituzionale della BC a fattori di mutamento Conflitti d’interesse tra BC e banche e BC super partes Mantenimento della fiducia in presenza di mutamenti nella tecnologia dei pagamenti, con passaggio da moneta merce a moneta cartacea a moneta bancaria: domanda e offerta di riforme monetarie Innovazione finanziaria e nella tecnologia dell’informazione (ultimo quarto di secolo) Servizi base della finanza (Bodie-Merton) Globalizzazione e rischi della finanza Deregolamentazione e ri-regolamentazione (slide seguente)

3 Scenari Macrofinanziari - Marotta - 7/10/2013 3 Deregolamentazione e ri-regolamentazione 1.UE e UEM  metodo Lamfalussy (2001) per ridurre frammentazione normativa nei mercati finanziari e bancari 2.Accordi di Basilea e soft law

4 Scenari Macrofinanziari - Marotta - 7/10/2013 4 Banche centrali, sistemi di cambio, innovazioni con crisi subprime Bretton Woods (1944) Fine Bretton Woods e Gold Exchange Standard → diversi regimi di cambio Cambi fissi e cambi flessibili Inflation targeting e banche centrali indipendenti Crisi subprime, trappola della liquidità e politiche monetare non convenzionali Mandato sulla stabilità finanziaria e la vigilanza macroprudenziale