Scuola di Economia Management e Statistica a.a. 2012/2013

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1 Scuola di Economia Management e Statistica a.a. 2012/2013
Corso di Laurea Magistrale in Finanza Intermediari e Mercati Recente evoluzione nei Servizi di Consulenza Finanziaria: il caso Banca IPIBI spa Relatore: Chiar.mo Professore Atos Cavazza Presentata da: Gianluca Lalli

2 DEFINIZIONE DI CONSULENZA
“La prestazione di raccomandazioni personalizzate a un cliente, dietro sua richiesta o per iniziativa del prestatore del servizio, riguardo a una o più operazioni relative ad un determinato strumento finanziario.” (Art 5-septies TUF)

3 Evoluzione della Normativa in Materia di Consulenza Finanziaria
Legge 2 gennaio 91 “Attività e Servizi di Investimento” D.Lgs 415/96, Eurosim “Liberalizzazione della consulenza” DIRETTIVA 93/22/CE (I.S.D.) D.Lgs 164/07 DIRETTIVA 2004/39/CE (MiFID) “Nozione della consulenza”

4 Principio Portante della Normativa MiFID
Nella “condotta degli affari” gli intermediari devono essere in grado di “servire al meglio gli interessi del cliente” DA UNA “LOGICA DI PRODOTTO” AD UNA “LOGICA DI SERVIZIO” INVESTITORE “CONSUMATORE” INTERMEDIARIO “VENDITORE” INTERMEDIARIO “FORNITORE DI SERVIZI” INVESTITORE “UTENTE”

5 LA TUTELA DEL CLIENTE SECONDO LA MiFID
CLASSIFICAZIONE CLIENTELA ADEGUATEZZA E APPROPRIATEZZA INDUCEMENTS CONFLITTI DI INTERESSE CONSULENZA

6 LA TUTELA DEL CLIENTE SECONDO LA MiFID
Consulenza indipendente Consulenza strumentale

7 CONFERMA DELLA CENTRALITÀ DEL CLIENTE
MiFID REVIEW CONFERMA DELLA CENTRALITÀ DEL CLIENTE ULTERIORE LIMITAZIONE INDUCEMENTS POLITICHE COMMERCIALI E DI INCENTIVAZIONE IDENTIFICARE SIN DALLA FASE DI PRODUZIONE IL TARGET DI CLIENTELA A CUI È DESTINATO LO STRUMENTO RAFFORZAMENTO DEL PRINCIPIO: AGIRE NELL’INTERESSE DEL CLIENTE

8 Evoluzione della Normativa in Materia di Consulenza Finanziaria
CONSULENZA EVOLUTA Cliente al centro del servizio. Non solo strumenti e applicativi evoluti, ma nuova visione del rapporto con la clientela. Il guadagno del consulente è slegato dal collocamento dei prodotti. CONSULENZA STRUMENTALE Collocamento di prodotti, compenso legato ai cicli di raccolta e ai servizi accessori prestati.

9 IL RUOLO DEL CONSULENTE
EVITARE GLI ERRORI COMPORTAMENTALI CHE AFFLIGGONO LA CLIENTELA RETAIL OVERCONFIDENCE IPEROTTIMISMO ERRORI DI ATTRIBUZIONE EFFETTO FRAMING EVITARE CHE GLI INVESTITORI RETAIL ESCANO DAI MERCATI ESASPERANDO LE PRESSIONI RIBASSISTE DEI MERCATI

10 RICERCA EMPIRICA SHAPIRA E VENEZIA (2001)
Scelte di investitori israeliani durante il 1994 SHAPIRA E VENEZIA (2001) MINORI ERRORI COMPORTAMENTALI Campione Tedesco I PTF ASSISTITI SEMBRANO ESSERE I PEGGIORI HACKETHAL et al. (2009) Campione Olandese RENDIMENTI NON SIGNIFICATIVAMENTE DIFFERENTI M.M. KRAMER (2011) Campione Italiano GENTILE E SICILIANO (2009) I PTF ASSISTITI SONO MEGLIO DIVERSIFICATI

11 IL MERCATO DELLA CONSULENZA
Quota degli strumenti finanziari collocati da intermediari italiani oggetto di servizi di consulenza Dati Bollettino Statistico Consob n.3 settembre 2013

12 IL MERCATO DELLA CONSULENZA
TOTALE CONSULENZA ALTRI % mar-11 1598,9 548,4 1050,5 34,3% 65,7% dic-11 1482,1 621 861,1 41,9% 58,1% set-12 1151,1 656,1 495 57,0% 43,0% mar-13 1149,9 655,3 494.6 57,0 % Strumenti finanziari in custodia o amministrazione presso intermediari italiani (valori mld euro) Dati Bollettino Statistico Consob n.3 settembre 2013

13 IL MERCATO DELLA CONSULENZA
Composizione portafogli in custodia o amministrazione presso intermediari italiani ( valori in %) Dati Bollettino Statistico Consob n.3 settembre 2013

14 IL MERCATO DELLA CONSULENZA
Composizione portafogli in custodia o amministrazione presso intermediari italiani ( valori in %) DATI SETTEMBRE 2012 Consulenza Autonomi Differenze (a-b) Oicr 23,7% 21,3% 2,40% Derivati 0,4% 0,7% -0,33% Strumenti di Capitale Italiani 7,3% 10,5% -3,23% Strumenti di Capitale Estero 0,9% 1,4% -0,58% Titoli di Stato Esteri 2,7% 0,02% Titoli di Stato Italiani 20,7% 20,1% 0,58% Obbligazioni Imprese Finanziarie 42,1% 38,9% 3,15% Obbligazioni Imprese non Finanziarie 2,0% Altri 0,6% 1,8% -1,20% Tot 100,0% 100% DATI MARZO 2013 Consulenza Autonomi Differenze (a-b) Oicr 26,5% 24,6% 1,88% Derivati 0,7% 1,1% -0,3% Strumenti di Capitale Italiani 7,7% 10,0% -2,24% Strumenti di Capitale Estero 0,9% 1,3% -0,38% Titoli di Stato Esteri 2,4%% 2,4% -0,06% Titoli di Stato Italiani 19,7% 18,8% 0,95% Obbligazioni Imprese Finanziarie 39,3% 37,6% 1,73% Obbligazioni Imprese non Finanziarie 1,9% -0,07% Altri 2,2% -1,2% Totali 100% Dati Bollettino Statistico Consob n.3 settembre 2013

15 IL MERCATO DELLA CONSULENZA
Gestione Collettiva Gestione di Portafoglio Totale Patrimonio Raccolta netta II° trim 2012 478 479 957 - 4,5 III° trim 496 992 + 1,4 IV° trim 525 670 1.195 - 4,9 Risparmio gestito - (dati di fine periodo; valori di mercato in miliardi di euro) Dati: ASSOGESIONI 3013

16 BANCA IPIBI FINANCIAL ADVISORY SPA
STRUTTURA BANCA CLIENTE PROCESSO DI CONSULENZA RUOLO PF O FA CONSULENZA EVOLUTA AD ALTA PERSONALIZZAZIONE AUTONOMIA

17 STRUTTURA RETE DI VENDITA BANCA IPIBI
STRUTTURA DI VENDITA TRADIZIONALE STRUTTURA DI VENDITA BANCA IPIBI VALORE CREATO

18 LE 4 FASI DELLA CONSULENZA
ANALISI Esigenze cliente Profilatura rischio Obiettivi CONSIGLIO Appropriato Adeguato Watch list PROPOSTA Esecuzione ordini Autonomia PF e FA Diario di bordo MONITORAGGIO Giornaliero Mensile Trimestrale

19 BISOGNI DELLA CLIENTELA 6 PROFILI RICHIESTI DALLA MiFID
ANALISI BISOGNI DELLA CLIENTELA PROFILATURA BUDGET DI RISCHIO ESEMPIO BUDGET DI RISCHIO 6 PROFILI RICHIESTI DALLA MiFID 3.500 PROFILI IPIBI

20 CONSIGLIO C.D.A. DELLA BANCA POLICY BANCA IPIBI
- FTSE ITALIA ALL SHARE - ETF / ETC - EUROSTOXX600 - S&P500 - NASDAQ 100 - DJ SEC TITAN COMPOSITE - MOT - EXTRA MOT - TLX EUROTLX FONDI/OICR GP UNIT (OICR sottostanti) C.D.A. DELLA BANCA

21 PROCESSO DI CONSULENZA A MONTE
Watch list POLICY BANCA IPIBI - FTSE ITALIA ALL SHARE - ETF / ETC - EUROSTOXX600 - S&P500 - NASDAQ 100 - DJ SEC TITAN COMPOSITE - MOT - EXTRA MOT - TLX EUROTLX FONDI/OICR GP UNIT (OICR sottostanti) LISTA PREFERITI “NON BUONI”

22 PROPOSTA PROPOSTA ED EVENTUALE ESECUZIONE TRAMITE APPLICATIVO
NO POLICY PRODOTTO E COMMERCIALE AUTONOMIA

23 ANTICIPAZIONE DELLA NORMATIVA
PROPOSTA DIARIO DI BORDO OGNI PROPOSTA VIENE MEMORIZZATA DALL’APPLICATIVO PROFIN CHE PERMETTE IN QUALUNQUE MOMENTO DI VERIFICARE CHE LE PROPOSTE EFFETTUATE SIANO PROPRIO ADATTE A QUEL CLIENTE ANTICIPAZIONE DELLA NORMATIVA LA MiFID “REVIEW” RICHIEDE CHE IN OGNI MOMENTO LE PROPOSTE EFFETTUATE POSSANO ESSERE VALUTATE DALLE AUTORITà DI VIGILANZA IN MERITO ALLA ADEGUATEZZA E ALLA PERSONALIZZAZIONE DELLA PROPOSTA

24 MONITORAGGIO

25 VANTAGGI PER IL CLIENTE

26 CONCLUSIONI Banca IPIBI Advisory spa, che con il proprio approccio rivolto alla clientela e il ventaglio di servizi di consulenza offerta è riuscita a superare il 50% dei propri utili, proprio attraverso il servizio di "advice a parcella” sviluppando quello che riteniamo il modello ultimo di consulenza evoluta.

27 Scuola di Economia Management e Statistica a.a. 2012/2013
Grazie per l’attenzione. Relatore: Chiar.mo Professore Atos Cavazza Presentata da: Gianluca Lalli