Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale Capitolo XXVIII. La politica fiscale.

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1 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale Capitolo XXVIII. La politica fiscale

2 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 2 Equivalenza ricardiana riducaimposte emissione di debito Supponiamo che, a parità di spesa pubblica, quest’anno il governo riduca le imposte di 1, finanziandosi con un’emissione di debito l’anno prossimo aumenterà le imposte Il governo annuncia che l’anno prossimo aumenterà le imposte di (1+r) per rimborsare il debito

3 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 3 Qual è l’effetto sul consumo del taglio delle imposte? Nessuno!

4 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 4 I consumatori si rendono conto che minori imposte quest’anno verranno compensate da maggiori imposte l’anno prossimo Il valore presente scontato del reddito da lavoro rimane invariato

5 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 5 Alternativamente… Il risparmio privato aumenta esattamente di quanto è cresciuto il disavanzo Secondo l’equivalenza ricardiana, se il governo finanzia una data spesa pubblica col debito, il risparmio privato aumenta in misura pari alla riduzione del risparmio pubblico

6 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 6 Come dovremmo considerare l’equivalenza ricardiana? Nella realtà, quanto più lontani nel tempo e incerti sembrano gli aumenti delle imposte future agli occhi dei consumatori, tanto più probabile è che essi li ignorino. In questo caso, l’equivalenza ricardiana è destinata a fallire

7 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 7 In generale... Il disavanzo pubblico ha effetti rilevanti sull’attività economica: nel breve periodo Forti disavanzi fanno aumentare la domanda e la produzione nel lungo periodo Un maggior debito pubblico riduce l’accumulazione di capitale e quindi la produzione

8 Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2006 Capitolo XXVIII. La politica fiscale 8 Ipotesi centrale del teorema di equivalenza ricardiana I consumatori si rendono perfettamente conto del vincolo di bilancio cui è soggetto il governo