Fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale1 33 – Il rapporto di scambio di breve periodo tra inflazione e disoccupazione.

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1 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale1 33 – Il rapporto di scambio di breve periodo tra inflazione e disoccupazione copertina

2 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale2 Questo file per Power Point (visibile anche con StarOffice o con OpenOffice ) può essere scaricato da web.econ.unito.it/terna/istec/ il nome del file è fluttuazioni_breve_periodo_33.ppt (i file sono anche salvati in formato zip se di grandi dimensioni) (lucidi prof.Zanetti: web.econ.unito.it/zanetti) Il libro di testo ha un sito di appoggio a www.harcourtcollege.com/econ/mankiw1e/ siti e file

3 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale3 disoccupazione Il tasso naturale di disoccupazione dipende dalle caratteristiche del mercato del lavoro, come la legge sui salari minimi, il potere di mercato dei sindacati, l’effetto dei salari efficienti, l’efficacia della ricerca di lavoro L’inflazione dipende in primo luogo dalla quantità di moneta controllata dalla banca centrale

4 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale4 confronto di breve periodo Nel breve periodo la società deve confrontarsi con la alternativa: controllo della disoccupazione espandendo la domanda aggregata, ma a costo di maggiore inflazione controllo dell’inflazione contraendo la domanda aggregata, ma a costo di maggiore disoccupazione

5 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale5 curva di Phillips La curva detta di Phillips (da un articolo del 1958 di A.W.Phillips, poi confermato da risultati di Paul Samuelson e Robert Solow nel 1960) sintetizza l’alternativa, ricordando che nel breve periodo uno spostamento della curva di domanda aggregata, confrontato con la curva di offerta di breve periodo, genera pressione (o allentamento) sui prezzi e sui salari

6 fluttuazioni breve periodo 33 6 figura della curva di Phillips Harcourt Brace & Company Unemployment Rate (percent) 047 Inflation Rate (percent per year) B A 6 2 Phillips curve Curva di Phllips

7 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale7 scambio inflazione/disoccupazione Lo scambio inflazione / disoccupazione (The Tradeoff Between Inflation and Unemployment) La politica monetaria e quella fiscale possono modificare la curva di domanda aggregata, spostando la posizione dell’economia lungo la curva di Phillips Curva che si limita a mostrare le possibili combinazioni corrispondenti agli spostamenti di breve periodo della curva di domanda aggregata lungo la curva di offerta aggregata di breve periodo

8 fluttuazioni breve periodo 33 8 c. di Phillips e c. di dom. aggregata Harcourt Brace & Company Curva di domanda aggregata e curva di Phillips (a) The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Unemployment Rate (percent) 0 (b) The Phillips Curve Inflation Rate (percent per year) 4 (output is 8,000) 7 (output is 7,500) B A 6 2 Phillips curve Quantity of Output 8,0007,5000 106 102 Short-run aggregate supply Price Level A B Low aggregate demand High aggregate demand (unemployment is 7%) (unemployment is 4%)

9 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale9 nel lungo periodo E nel lungo periodo? Nel 1968, Milton Friedman e Edmund Phelps, indipendentemente, pubblicarono lavori in cui si nega la validità della curva di Phillips nel lungo periodo (La base della critica sta in quello che abbiamo studiato nel capitolo 28; nei lucidi, n. 22 e seguenti) Vale la relazione moneta  inflazione, ma non quella moneta  crescita (e quindi occupazione)

10 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale10 disc. forma della curva di Phillips nel lungo periodo Discussione: sulla base dell’ultima indicazione, indicare la forma della curva di Phillips nel lungo periodo Obiettivo didattico: applicare una curva (una relazione tra grandezze) in un contesto diverso

11 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale11 relazioni nel l. periodo La crescita dell’offerta di moneta determina il tasso d’inflazione ma, indipendentemente da questo, il tasso di disoccupazione tende a collocarsi al proprio livello naturale Di conseguenza la curva di Phillips di lungo periodo è verticale

12 fluttuazioni breve periodo 33 12 curva nel l. periodo 1 Harcourt Brace & Company Curva di Phillips nel lungo periodo Unemployment Rate 0 Natural rate of unemployment Inflation Rate B Long-run Phillips curve High inflation A Low inflation 2. … but unemployment remains at its natural rate in the long run. 1. When the Fed increases the growth rate of the money supply, the rate of inflation increases…

13 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale13 ipotesi del tasso naturale di disoccupazione La politica monetaria espansiva muove l’economia da A (bassa inflazione) a B (alta inflazione) senza modificare il tasso di disoccupazione Significato di “naturale” per tasso di disoccupazione: fuori dalla possibilità di controllo da parte della politica monetaria L’evidenza storica conferma questa ipotesi

14 fluttuazioni breve periodo 33 14 curva nel l. periodo 2.1 Harcourt Brace & Company Domanda aggregata e curva di Phillips nel lungo periodo Natural rate of unemployment Long-run Phillips curve 0 The Phillips Curve Inflation Rate B A Natural rate of output 0 P2P2 P1P1 Aggregate demand, AD 1 Long-run aggregate supply The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level AD 2

15 fluttuazioni breve periodo 33 15 curva nel l. periodo 2.2 Harcourt Brace & Company Domanda aggregata e curva di Phillips nel lungo periodo Natural rate of unemployment Long-run Phillips curve 0 The Phillips Curve Inflation Rate B A Natural rate of output 0 P2P2 P1P1 Aggregate demand, AD 1 Long-run aggregate supply The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level 1. An increase in the money supply increases aggregate demand… AD 2

16 fluttuazioni breve periodo 33 16 curva nel l. periodo 2.3 Harcourt Brace & Company Domanda aggregata e curva di Phillips nel lungo periodo Natural rate of unemployment Long-run Phillips curve 0 The Phillips Curve Inflation Rate B A Natural rate of output 0 P2P2 P1P1 Aggregate demand, AD 1 Long-run aggregate supply The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level 2. …raises the price level… 1. An increase in the money supply increases aggregate demand… AD 2

17 fluttuazioni breve periodo 33 17 curva nel l. periodo 2.4 Harcourt Brace & Company Domanda aggregata e curva di Phillips nel lungo periodo Natural rate of unemployment Long-run Phillips curve 0 The Phillips Curve Inflation Rate B A 3. …and increases the inflation rate… Natural rate of output 0 P2P2 P1P1 Aggregate demand, AD 1 Long-run aggregate supply The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level 2. …raises the price level… 1. An increase in the money supply increases aggregate demand… AD 2

18 fluttuazioni breve periodo 33 18 curva nel l. periodo 2.5 Harcourt Brace & Company Domanda aggregata e curva di Phillips nel lungo periodo Natural rate of unemployment Long-run Phillips curve 0 The Phillips Curve Inflation Rate B A 3. …and increases the inflation rate… Natural rate of output 0 P2P2 P1P1 Aggregate demand, AD 1 Long-run aggregate supply The Model of Aggregate Demand and Aggregate Supply Price Level 2. …raises the price level… 4. …but leaves output and unemployment at their natural rates. 1. An increase in the money supply increases aggregate demand… AD 2

19 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale19 una sintesi In sintesi; Friedman e Phelps: non c’è correlazione tra inflazione e disoccupazione nel lungo periodo Phillips, Samuelson e Solow: c’è correlazione tra inflazione e disoccupazione, sulla base dei dati del passato Friedman e Phelps: riconciliazione tra macroeconomia classica (neutralità della moneta, con effetti solo sull’inflazione) e dati

20 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale20 disc. come si può formulare la sintesi Discussione: come si può formulare la sintesi? Obiettivo didattico: (a) la ricerca di analogie, con la curva di offerta di breve e lungo periodo; (b) la riflessione sui gradi di libertà dei modelli e sul numero delle variabili (effetto dell’introduzione di una variabile aggiuntiva)

21 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale21 azione nel breve, effetti nel lungo L’azione a breve termine può avere un successo temporaneo e quindi una politica monetaria espansiva può avere effetto reale nel breve periodo, riducendo la disoccupazione (capitolo 31 sulla macroeconomia nel breve periodo)...... ma nel lungo periodo la disoccupazione ritorna al suo livello naturale con una nuova variabile nell’analisi: l’ inflazione attesa

22 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale22 offerta aggregata b. e l. p. Mini-ripasso: offerta aggregata inclinata positivamente nel breve periodo per (cap. 31, lucidi 40 e seguenti) per (i) l’imperfezione dell’informazione con l’errata percezione dei prezzi relativi, (ii) la vischiosità dei salari, (iii) la vischiosità dei prezzi; verticale nel lungo periodo Nella stessa logica, per F. e P. anche la relazione inversa tra inflazione e disoccupazione vale solo nel breve periodo, non nel lungo Cap. 31 lucidi 41, 42, 43 e effetto delle aspettative

23 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale23 aspettative nel b. periodo Nel breve periodo le aspettative sono date; pertanto modificazione della moneta  e dei prezzi spiegano l’inclinazione della curva di offerta e determinano spostamenti della curva di domanda (cap. 31 lucido 26 e cap.28 lucido 20) Nel lungo periodo le aspettative si adeguano al tasso di inflazione determinato dalla politica monetaria (dalla banca centrale) con i salari e i prezzi che si adeguano (la vischiosità è di breve periodo), l’offerta aggregata è verticale e gli spostamenti della domanda aggregata generano solo variazione dei prezzi (cap. 31, lucido 51 “a rovescio” e lucido 18 di questo capitolo)

24 fluttuazioni breve periodo 33 24 spostamento c. di Phillips 1 Harcourt Brace & Company Unemployment Rate 0 Natural rate of unemployment Inflation Rate B Long-run Phillips curve A Short-run Phillips curve with low expected inflation Moneta ++  inflazione reale++ > attesa (curva di domanda a destra)  minore disoccupazione

25 fluttuazioni breve periodo 33 25 spostamento c. di Phillips 2 Harcourt Brace & Company Unemployment Rate 0 Natural rate of unemployment Inflation Rate C B Long-run Phillips curve A Short-run Phillips curve with high expected inflation Short-run Phillips curve with low expected inflation inflazione attesa = reale (curva di offerta di l. periodo)  disoccupazione naturale

26 fluttuazioni breve periodo 33 A.A. 2001-2002Istituzioni di economia, corso serale26 in formule In formula: a dipende dall’inclinazione della curva di offerta aggregata di breve periodo La differenza nella parentesi è nulla nel lungo periodo (positiva nel breve, nel nostro caso)