2 Spunti di riflessione Studio Rubini & Partners Rapporto debiti / attivo > = 2/3 e Rapporto debiti / fatturato > = 2/3 Segnalano uno stato di insolvenza?

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1 2 Spunti di riflessione Studio Rubini & Partners Rapporto debiti / attivo > = 2/3 e Rapporto debiti / fatturato > = 2/3 Segnalano uno stato di insolvenza? Se si, di che tipo? Che riscontro si verifica nei bilanci? Quali possibili considerazioni per la previsione delle insolvenze?

2 3 Punti dell’intervento Studio Rubini & Partners Classificazione delle imprese. Gli studi della Centrale dei Bilanci. Classi di rischio delle imprese italiane. Riscontro degli indici nei bilanci. Indici di bilancio e ciclo di vita dell’impresa. Percorsi di crisi “codificati”. Riflessioni finali.

3 4 Classificazione delle imprese Studio Rubini & Partners Rating (Moody’s) Scoring Option Pricing Term Structure Bonds Reti Neurali Algoritmi Genetici

4 5 Studi della Centrale dei Bilanci Studio Rubini & Partners E’ un modello di scoring. Classifica le imprese in 9 categorie di rischio in base alla valutazione di 6 aspetti. Serve per valutare le imprese 3 anni prima della manifestazione dell’insolvenza. Classifica correttamente il 90,92% delle imprese sane ed il 96,95% di quelle anomale al tempo T-1

5 6 Studi della Centrale dei Bilanci Studio Rubini & Partners Classifica correttamente il 94,75% delle imprese sane ed il 86,02% di quelle anomale al tempo T-3. E’ un modello riservato e l’utilizzo non è consentito agli utenti non bancari.

6 7 Studi della Centrale dei Bilanci Studio Rubini & Partners I 6 aspetti sui cui si basa la valutazione sono: struttura finanziaria equilibrio finanziario liquidità accumulazione dei profitti redditività e cash flow sostenibilità oneri finanziari

7 8 Studi della Centrale dei Bilanci Studio Rubini & Partners Le 9 categorie di rischio sono: Sicurezza elevata Sicurezza Ampia solvibilità Solvibilità Vulnerabilità Vulnerabilità elevata Rischio Rischio elevato Rischio molto elevato

8 9 Classi di rischio delle imprese italiane Studio Rubini & Partners

9 10 Classi di rischio delle imprese italiane Studio Rubini & Partners

10 11 Classi di rischio delle imprese italiane Studio Rubini & Partners

11 12 Riscontro degli indici nei bilanci Studio Rubini & Partners

12 13 Riscontro degli indici nei bilanci Studio Rubini & Partners

13 14 Riscontro degli indici nei bilanci Studio Rubini & Partners

14 15 Riscontro degli indici nei bilanci Studio Rubini & Partners

15 16 Riscontro degli indici nei bilanci Studio Rubini & Partners

16 17 Ciclo di vita dell’impresa Studio Rubini & Partners

17 18 Valutazione imprenditoriale Studio Rubini & Partners

18 19 Percorsi di crisi Studio Rubini & Partners

19 20 Percorsi di crisi Studio Rubini & Partners

20 21 Conclusioni Studio Rubini & Partners Scarsa significatività degli indici se avulsi dal contesto sia micro che macroeconomico. Scarsa significatività dei due indici per l’identificazione dello stato di insolvenza. Diversi significati degli indici a seconda della classe dimensionale e del ciclo di vita dell’impresa.

21 22 Bibliografia Studio Rubini & Partners Economia e finanza delle imprese italiane. Tredicesimo rapporto 1982-1998. Bancaria editrice 2000. AA.VV. La misurazione e la gestione del rischio di credito. Bancaria editrice 1998. AA.VV. Crisi d’impresa e risanamento. Ruolo delle banche e prospettive di riforma. Edibank 1997. Alberto Bubbio: Il budget. Il sole 24 Ore. Alberto Bubbio: Il sistema degli indici di bilancio e i flussi finanziari. ISEDI 2000.