Economia dei mercati monetari e finanziari B Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV - Strumenti finanziari - I futures.

Presentazione sul tema: "Economia dei mercati monetari e finanziari B Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV - Strumenti finanziari - I futures."— Transcript della presentazione:

1 Economia dei mercati monetari e finanziari B Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV - Strumenti finanziari - I futures

2 Contenuti I futures Forward e futures Funzionamento dei mercati dei futures Strategie di hedging Esempi di mercati dei futures

3 I futures I futures sono una forma di derivati che prevedono un accordo relativo ad unazione (es.: consegna di un asset o di una merce) futura I futures sono a loro volta oggetto di scambio Il valore totale dei futures può essere maggiore di quello dellasset o della merce sottostante

4 Forward e futures I forward sono contratti in base ai quali due parti si accordano per portare a termine unazione a una data concordata (es. consegna di una merce) Spot contract Principali operatori nei mercati forward (arbitraggisti, speculatori, hedgers) Rischio di prezzo e rischio di performance (ruolo dei margini) Mercati cash (forward + spot) Mercati dei futures I futures sono un sottoinsieme dei forward costruiti in modo da rendere possibile lo scambio dei contratti stessi prima della scadenza del contratto Posizione lunga o corta (short/long position) Liquidazione dei contratti e open interest

5 Funzionamento dei mercati dei futures I mercati principali I mercati principali: Chicago Board of Trade (beni agricoli e futures finanziari) Chicago Mercantile Exchange (bestiame e futures finanziari) New York Mercantile Exchang (NYMEX, metalli preziosi ed energia) London Metals Exchange (metalli) International Petroleum Exchange (petrolio e gas) London International Financial Futures Exchange (futures e options)

6 Funzionamento dei mercati dei futures I meccanismi di scambio (1/2) Floor trader, floor broker e clearing house Prevalentemente scambi basati su ordini (scambi tradizionali sempre più affiancati da piattaforme elettroniche) Regole su dimensione dei contratti, limiti di prezzo e interruzione degli scambi Prezzo giornaliero e mark to market Risoluzione delle posizioni: Scambio di contratti futures e compensazione Scambio tra futures e beni fisici Consegna dellasset Liquidazione tramite pagamento

7 Funzionamento dei mercati dei futures I meccanismi di scambio (2/2) Margini iniziali e di mantenimento Raggruppamento di futures (straddle e strip) Repo markets Ruolo dei mercati dei futures: informazione sui prezzi

8 Strategie di hedging Una strategia di hedging punta alla riduzione del rischio connesso al possesso di un asset tramite il possesso di un altro asset, in modo che i rendimenti dei due si compensino nei vari stati possibili I contratti future sono dei potenziali strumenti di hedging Short hedge versus long hedge Strategie di hedging perfetto Strategie di hedging imperfetto Strategie di hedging ottimale

9 Esempi di mercati dei futures Futures sul clima Futures sui tassi di interesse Futures sugli indici azionari