IL CALCOLO DEL VAR: UN CONFRONTO FRA Metodi QUANTITATIVI 2a convention aifirm, milano, 8 marzo 2001 Prof. Paolo Giudici Università di Pavia giudici@unipv.it.

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1 IL CALCOLO DEL VAR: UN CONFRONTO FRA Metodi QUANTITATIVI 2a convention aifirm, milano, 8 marzo 2001
Prof. Paolo Giudici Università di Pavia

2 RIASSUNTO 1. Introduzione con esempio 2. Confronto metodi parametrici e simulativi (con P. Fontana, Univ. Pavia, 1999/2000) 3. Confronto metodi parametrici standard e a valori estremi (con S. Fenocchi e L. Bottolo, Univ. Pavia, 2000/2001) TESI: per una EFFICACE valutazione del rischio di mercato è importante prestare attenzione all’intero PROCESSO di analisi quantitativa (DATA MINING)

3 Value at Risk: Indice statistico (percentile) che misura la massima perdita a cui un portafoglio è esposto: in un periodo di detenzione di un portafoglio immodificato, t e con un rischio (probabilità) prestabilito, 

4 Metodi quantitativi parametrici
Metodi quantitativi simulativi Approssimazioni lineari o quadratiche delle relazioni con i fattori di mercato VaR desunto analiticamente Normalità conduce a semplice implementazione Valutazione esatta delle relazioni VaR desunto da calcolo della distribuzione dei rendimenti Modellazione flessibile ma intensità del calcolo

5 Esempio (P. Fontana, stage BPM con f. metelli):
62 osservazioni gg Call Iso Alfa su Generali, scadenza 21 gennaio 2000 (strike price € 30,25, dividend yield 0,7% annuo, tasso risk-free 3,9% annuo)

6 PRE-PROCESSING DEI DATI -Distribuzione rendimenti

7 - Box Plot rendimenti

8 - Quantile-Quantile plot rendimenti