Corso di Economia dei mercati finanziari globali prof. Danilo Drago.

Presentazione sul tema: "Corso di Economia dei mercati finanziari globali prof. Danilo Drago."— Transcript della presentazione:

1 Corso di Economia dei mercati finanziari globali prof. Danilo Drago

2 Composizione dei titoli di Stato in circolazione al 31/12/2006

3 … continua

4 Principali tassi di interesse (anno 2006) Titoli di Stato Tasso medio di interesse dei titoli di Stato3,32 % B.T.P. 10 anni Tasso medio di interesse dei titoli decennali del Tesoro3,95 % BOT 12 mesi Tasso nominale minimo dei BOT annuali2,72 % Tasso nominale massimo dei BOT annuali3,73 % Rendimento medio ponderato annuale3,08 %

5 Emissioni di titoli di Stato nel 2006: BOT e CTZ

6 Emissioni di titoli di Stato nel 2006: BTP e CCT

7 Riepilogo emissioni di titoli di Stato nel 2006

8 Esempio di asta competitiva IPOTESI: quantità offerta: 7 milioni di euro di BOT durata 360 giorni (BOT annuale) partecipanti 4 (A,B,C,D) – ogni partecipante può presentare fino a un massimo di 3 richieste

9 … continua Calcolo del prezzo massimo Richieste prese in considerazione Rendimento lordo – 25 bp Richieste prese in considerazione

10 … continua Calcolo del prezzo massimo La proposta con prezzo di 96,15 (superiore a 96,08) è esclusa Il pmp di aggiudicazione verrà calcolato su una quantità offerta di 6.250 milioni di Euro (pari a 7 miliardi – 750 milioni) La richiesta esclusa verrà comunque soddisfatta al minore tra il prezzo massimo accoglibile e il prezzo ottenuto sottraendo 10 bp al rendimento corrispondente al prezzo massimo accolto

11 … continua Calcolo del prezzo di esclusione Richieste prese in considerazione Rendimento lordo + 100 bp Rimangono escluse le ultime due domande, presentate a un prezzo inferiore a 94,98

12 … continua Aggiudicazione Vengono accolte le domande in ordine decrescente di prezzo, e fino alla quantità totale offerta Il prezzo di aggiudicazione è diverso per ogni richiesta soddisfatta e pari a quello domandato Il prezzo minimo che risulta aggiudicatario è 95,82; poiché a questo prezzo la quantità domandata è superiore a quella disponibile è necessario provvedere al riparto: La domanda esclusa perché presentata a un prezzo superiore a quello massimo viene soddisfatta a un prezzo pari a 95,99, corrispondente a un rendimento del 4,18% - dato dalla differenza tra 4,28%, il rendimento corrispondente al prezzo massimo accolto in asta (95,90), e 10bp -

13 … continua Aggiudicazione Quantità e prezzi di aggiudicazione Pmp (di aggiudicazione)

14 … continua Risultati dasta