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PubblicatoFabia Zamboni Modificato 9 anni fa
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Ruolo del C.C.F.S nelle operazioni di Project Financing Seminario sul Project Financing Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Comunicazione di Amos Vezzani e Simona Caselli
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Approccio del CCFS al Project Financing Proposta da parte di un socio o di un raggruppamento di imprese Analisi preliminare della fattibilità e dei rischi Creazione di un gruppo di lavoro sul progetto Sviluppo del piano economico finanziario e delle convenzioni Asseveramento del piano ed Arrangiamento del finanziamento Eventuale partecipazione al raggruppamento, in particolari condizioni e settori, e con le specificità previste per il socio finanziatore
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 La Proposta da parte di un socio o di un raggruppamento di imprese CCFS viene normalmente interpellato come potenziale finanziatore L’approccio al Project Financing non può però essere assimilato all’ordinario finanziamento a medio lungo termine E’ necessario, per CCFS, essere coinvolto nella fase di definizione del progetto, della valutazione dei pre- requisiti di fattibilità, dell’analisi economico finanziaria e contrattuale
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 La Proposta da parte di un socio o di un raggruppamento di imprese Emerge un ruolo di consulenza di CCFS propedeutica al finanziamento Tale ruolo si concretizza anche nel costruire un raggruppamento di imprese intorno ad una ipotesi di lavoro o alla proposta individuale
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Analisi preliminare della fattibilità e dei rischi Lavoro propedeutico svolto da CCFS, Albion ed il proponente per valutare Caratteristiche del bando o degli elementi a disposizione del promotore la fattibilità complessiva di prima istanza del progetto, sotto gli aspetti economico finanziari e convenzionali Valutazione dei rischi potenziali e delle possibilità di copertura
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Creazione di un gruppo di lavoro sul progetto Del gruppo fanno normalmente parte: Il Project Manager delle singole imprese del raggruppamento e dell’ATI Il responsabile finanziario, fiscale e legale CCFS per business plan e finanziamento Albion per aspetti contrattuali e legali
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Sviluppo del piano economico finanziario e delle convenzioni Lavoro specifico di CCFS da svolgere in continuo confronto con il project manager ed i responsabili della progettazione (costruzione e gestione) Il Piano è costituito da: Sviluppo cash flow semestrali per l’intera durata Piano copertura investimenti Situazione patrimoniale e conto economico di periodo Indici sensibili (IRR, DSCR, LLCR, D/E)
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Sviluppo del piano economico finanziario e delle convenzioni Le Convenzioni vengono predisposte in coordinamento tra CCFS ed Albion, per garantirne la coerenza con il piano finanziario e con i presupposti di finanziabilità Il testo viene discusso, già in itinere, all’interno del gruppo di lavoro
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Asseveramento del piano ed Arrangiamento del finanziamento Il CCFS non è soggetto autorizzato ad asseverare il piano finanziario di un project financing E’ nostra prassi avvalerci della collaborazione di alcune banche alle quali proponiamo di norma il cofinanziamento CCFS conclude la sua consulenza con la consegna della convenzione e del business plan asseverato, con relativa legenda A tutto ciò unisce anche una proposta di finanziamento, anche in pool con altri soggetti, sia pure senza vincolo di esclusiva
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 La finanziabilità del piano Valutazione del capacità realizzativa e gestionale dei proponenti Lettura integrata del piano economico finanziario con le condizioni contrattuali (convenzione, bandi ecc.) Verifica degli indici sensibili Rapporto debito/equity Certezza degli elementi di investimento/costi Possibilità di introdurre correttivi in fase gestionale rivedibilità delle tariffe garanzia di minimi di copertura delle utenze
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 La finanziabilità del piano Previsione di adeguati indennizzi nei casi di revoca, risoluzione anticipata, decadenza e recesso Previsione, nei casi di inadempimento/default, della sostituibilità del gestore su indicazione del soggetto finanziatore Contratto di capitalizzazione
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Le modalità del finanziamento Forme tecniche di breve termine Anticipo del contributo del concedente (ove esistente) Anticipo credito IVA Anticipo crediti derivanti dalla gestione Stand by per variabilità di tesoreria Forme tecniche di lungo termine Senior Debt Tema del rapporto tra durata della convenzione e durata del finanziamento
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Le garanzie Garanzie quadro Cessione di tutti i crediti derivanti dal contratto, compresi quelli per eventuali indennizzi dovuti a revoca, risoluzione, decadenza o recesso Performance del costruttore Pegno sulle quote/azioni della società di progetto Covenants impegno a mantenere un certo rapporto debito/equity impegno al sostanziale rispetto degli equilibri economico finanziari del piano o con apporti di equity, di quasi equity (fin. subordinati) e di circolante postergazione dei crediti dei proponenti priorità, nella destinazione degli avanzi di cassa, al servizio del debito eventuali vincoli alla distribuzione degli utili in funzione del mantenimento dei ratios
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Le garanzie Garanzie specifiche Su anticipo del contributo, dei crediti IVA e dei crediti di gestione cessione dei relativi crediti Su “Senior Debt” garanzie reali (ipoteche o pegni) ipotesi dell’utilizzo del leasing immobiliare (comporta specifica previsione nella convenzione)
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Seminario sul Project Financing - Reggio Emilia, 16 ottobre 2003 Costi e condizioni CCFS come consulente Non si richiedono anticipi in misura fissa né percentuali predefinite sul valore del progetto Compenso rapportato agli effettivi apporti consulenziali interni ed esterni, in una logica che privilegia il”success fee” CCFS come arranger e finanziatore Condizioni competitive rispetto al mercato, che applica al project financing, per la sua natura, durata e livello di rischio, uno spread aggiuntivo rispetto alle forme ordinarie di medio-lungo termine Effetto calmieratore nelle operazioni in pool
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