Il rendiconto finanziario

Presentazione sul tema: "Il rendiconto finanziario"— Transcript della presentazione:

1 Il rendiconto finanziario
Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto

2 Perché la liquidità è diminuita?
Stato patrimoniale T-1 Stato patrimoniale T Conto economico T Impianti Mezzi propri 800 Impianti Mezzi propri 900 Ric. vendita Scorte Mutui (LT) Scorte Mutui (LT) 1500 Consumo mat Clienti Deb.fin.(BT)1500 Clienti Deb.fin (BT) 2320 Costo personale Liquidità Liquidità MOL TOT TOT TOT Ammortamenti Ris. Operativo Oneri fin Ris. Lordo Imposte (30%) Ris netto -90%

3 Il metodo per la costruzione del RF
prevede l’esposizione analitica dei flussi finanziari distinguendo le entrate dalle uscite Metodo diretto parte dal risultato economico d’esercizio, a cui vengono aggiunti o sottratti i flussi “finanziari” Metodo indiretto

4 Il metodo diretto Prevede la registrazione di entrate ed uscite
Incasso fatture attive Pagamento fatture passive Incasso vendita immobilizzazioni caratt. Pagamento acquisto immobilizzazioni caratt. Pagamento salari e stipendi e TFR Incasso crediti e proventi finanziari Pagamento debiti ed oneri finanziari Incasso proventi extracaratteristici Pagamento oneri extracaratteristici Incasso vendita immobilizzazioni extracar. Pagamento acquisto immob. extracar. Pagamento oneri tributari Prevede la registrazione di entrate ed uscite Funziona come un conto corrente bancario È necessario registrare giorno per giorno entrate ed uscite di denaro

5 Limiti del metodo diretto
Richiede una contabilità apposita Non individua l’effetto delle determinanti che condizionano la risorsa liquida, rappresentate da: La gestione reddituale, data dalla differenza tra ricavi e costi La gestione del ciclo monetario, rappresentata dal CCNC La gestione degli investimenti di struttura

6 Il metodo indiretto È costruito utilizzando:
Due stati patrimoniali, DI PERTINENZA GESTIONALE, necessari per determinare le variazioni degli STOCK PATRIMONIALI avvenute da un esercizio all’altro Un conto economico, generalmente a VALORE AGGIUNTO, contenente le variabili di FLUSSO ECONOMICO

7 La relazione tra valori economici e valori finanziari
Conto economico Valori finanziari derivanti Valore della produzione Flusso di crediti Incremento magazzino PF Decremento magazzino PF Flusso di cassa Costi esterni + Costo del personale Flusso di debiti Incremento magazzino MP Decremento magazzino MP MOL Flusso potenziale di liquidità

8 Il flusso potenziale di liquidità
Variazione Crediti Comm. Variazione Debiti Comm. MOL Variazione Magazzino Variazione liquidità

9 Il calcolo della liquidità
Variazione liquidità = MOL Incr/Decr Crediti Comm. Incr.decr. Debiti Comm. Incr/decr. Magazzino -/+ -/+ +/-

10 Il flusso di liquidità della gestione operativa corrente
1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930

11

12 Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura
1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930 - incremento (decr) immobilizzazioni + incremento (decr.)debiti per TFR B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura

13 La variazione degli investimenti e del fondo TFR
Ammortamenti T 100 Immobilizzazioni Anno T 1100 Immobilizzazioni Anno T-1 1200 - - Fondo TFR Anno T 1100 Fondo TFR Anno T-1 1200 -

14 Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura
1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930 - incremento (decr) immobilizzazioni + incremento (decr.)debiti per TFR B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura

15 Criteri alternativi per la collocazione del TFR nel RF
Mol 3430€, Accantonamento a fondo TFR 100€ Fondo TFR (T)=Fondo TFR (T+1) 1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 + Accantonamento a Fondo TFR +100 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 3030 - incremento (decr) immobilizzazioni - Decremento debiti per TFR B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930 - incremento (decr) immobilizzazioni - Decremento debiti per TFR B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura Fondo TFR Anno T Fondo TFR Anno T-1 Fondo TFR Anno T Fondo TFR Anno T-1 Accantonamenti T 100 - - -

16 Il flusso finanziario della gestione accessoria
Il calcolo è riferito a partecipazioni e titoli finanziari Proventi finanziari Immobilizzazioni Anno T-1 Immobilizzazioni Anno T - +

17 Il flusso di liquidità complessivo
1)Liquidità iniziale T 200 Margine operativo lordo 3430 -incremento (decr.) crediti commerciali -400 - incremento (decr.) scorte -100 + incremento (decr) debiti commerciali A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente 2930 - incremento (decr) immobilizzazioni + incremento (decr.)debiti per TFR B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura -incremento (decr.) immobilizzazioni accessorie + proventi da investimenti accessori C)Flusso di liquidità della gestione accessoria + incremento (decr.) debiti di finanziamento 120 - oneri finanziari -230 + incremento (decr.) mezzi propri -2070 D) Flusso di liquidità della gestione finanziaria -2180 E) Flusso di liquidità della gestione tributaria -930 2)Flusso di liquidità (A+B+C+D+E) -180 3)Liquidità finale (1+2) 20

18 Il flusso di liquidità della gestione finanziaria
Il capitale di terzi Il capitale di rischio Oneri finanziari T 230 Debiti finanziari Anno T 3820 Debiti finanziari Anno T-1 3700 - - Utile netto T 2170 Mezzi propri Anno T-1 800 Mezzi propri Anno T 900 - -

19 Il flusso della liquidità della gestione tributaria
Imposte T 930 Debiti tributari T Debiti tributari T-1 - -

20 Esercitazione Utilizzando i dati degli schemi di bilancio alla slide successiva, determinare il rendiconto finanziario di pertinenza gestionale. 1) Una volta determinato, utilizzare il flusso di cassa della gestione operativa al netto delle imposte per stimare il valore aziendale con un metodo finanziario unlevered. - Orizzonte temporale illimitato. - Tasso risk free: 3% - Premio per il rischio 4% - Stimare il costo del capitale di terzi utilizzando i dati di bilancio 2) Calcolare il valore con la configurazione levered, nell’ipotesi che la struttura finanziaria rimanga costante rispetto a quella storica.

21 CONTO ECONOMICO 2008 RICAVI NETTI DI VENDITA 4.190 Costo servizi variabili commerciali 188 Svalutazione crediti - MARGINE CONTRIBUZIONE COMM. 4.002 Consumo materie del venduto 1.206 Costo servizi variabili ind. del venduto 751 Costo lavoro diretto ind. del venduto 582 MARGINE CONTRIBUZIONE TOTALE 1.463 Costo servizi generali del venduto 453 Costo lavoro indiretto del venduto 677 MARGINE OPERATIVO LORDO 333 Ammortamenti del venduto 83 Accantonamenti rischi ed oneri RISULTATO OPERATIVO CARATT. 250 Proventi extracaratteristici netti 4 RISULTATO OPERATIVO GLOBALE 254 Oneri finanziari 79 RISULTATO ORDINARIO 175 Saldo componenti straordinari 23 RISULTATO PRE-IMPOSTE 198 Imposte sul reddito 70 RISULTATO NETTO 128 STATO PATRIMONIALE 2007 2008 Crediti verso clienti 1.263 82,39% 1.300 84,14% Magazzino prodotti 328 21,40% 372 24,08% Magazzino materie 138 9,00% 168 10,87% Debiti verso fornitori correnti 1.359 88,65% 1.420 91,91% Crediti/Debiti verso Erario c/IVA 0,00% Debiti di lavoro correnti - CAPITALE CIRC. NETTO Operativo 370 24,14% 420 27,18% Immobilizzazioni caratteristiche 1.146 74,76% 1.112 71,97% Fornitori di Immobilizzazioni Fondi TFR e quiescenza 150 9,78% 173 11,20% Fondi rischi e oneri CAPITALE INVEST. NETTO Operativo 1.366 89,11% 87,96% Immobilizzazioni extracaratteristiche 75 4,89% 4,85% Attività finanziarie a breve 92 6,00% 111 7,18% CAPITALE INVEST. NETTO GLOBALE 1.533 100% 1.545 Debiti di finanziamento a lungo 129 8,35% Debiti di finanziamento a breve 724 47,23% 729 47,18% Debiti verso Erario c/II.DD. Debiti verso Soci c/dividendi 100 6,52% 90 5,83% CAPITALE NETTO 559 36,46% 597 38,64% Sbilancio Fonti-Impieghi