Strumenti finanziari IAS 32 e IAS 39 pwc.com/it Strumenti finanziari IAS 32 e IAS 39

Date Financial Instrument Gli IFRS sono principi di rappresentazione della realtà economica di un certa azienda o reporting entity Nell’ambito della realtà economica aziendale gli strumenti finanziari sono un’area molto importante con una presenza diffusa e un impatto rilevante sui risultati finanziari aziendali

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation Definizione degli strumenti finanziari Azioni Proprie Compensazione di attività e passività finanziarie Classificazione Passività/Equity Strumenti cd. “ibridi” Esempio: Prestito obbligazionario

Gli standard: IAS 32 Financial istruments – presentation IAS 39 Financial instruments – measurement and recognition IFRS 7 Disclosures IFRS 9 Financial Istruments – cenni September 2010

Date Strumenti Finanziari Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dia origine a un’attività finanziaria per un’entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un’altra entità.

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation ATTIVITA’ FINANZIARIA PASSIVITA’ FINANZIARIA STRUMENTO RAPPRESENTATIVO DI PN disponibilità liquide; diritto contrattuale a ricevere disp. liq. o un’altra att. fin; diritto cont. a scambiare strum. fin. a condizioni pot. favorevoli; strum. rapp. di patr. netto di un’altra impresa. Qualsiasi obbligazione contrattuale a: consegnare disponibilità liquide o un’altra attività finanziaria; scambiare strumenti finanziari con un’altra impresa a condizioni potenzialmente sfavorevoli. Qualsiasi contratto che rappresenti una partecipazione residua nell’attivo di un’impresa al netto di tutte le sue passività. STRUMENTO FINANZIARIO qualsiasi contratto che dia origine a:

Date Strumenti Finanziari Strumenti base o non-derivati: Strumenti di Debito Strumenti di Equity Strumenti Composti Strumenti derivati

Strumenti Finanziari Base Date Strumenti Finanziari Base Strumenti di Debito Finanziamenti attivi e passivi (Loans) Obbligazioni Cambiali Corporate bonds Crediti e debiti commerciali (Receivables & payables)

Strumenti Finanziari Base Date Strumenti Finanziari Base Strumenti di Equity Azioni Quote di capitale

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation Azioni Proprie Classificate a riduzione del patrimonio netto e non tra le Attività Finanziarie. Nessuna rilevazione di utili o perdite a conto economico sia in fase di acquisto, di vendita e di emissione/annullamento poiché tali operazioni rappresentano trasferimenti tra azionisti uscenti e azionisti che continuano a detenere gli strumenti di patrimonio.

Strumenti Finanziari Base Date Strumenti Finanziari Base Strumenti Composti Azioni privilegiate Obbligazioni convertibili Azioni di risparmio

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation Passività vs. Equity: classificazione Passività: Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli Equity: Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tutte le sue passività Strumenti composti (“ibridi”): Contengono entrambe le componenti

IAS 32 Financial instruments :Presentation Date IAS 32 Financial instruments :Presentation Passività vs. Equity: classificazione (cont/d) La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma legale dello strumento Nel contesto dello IAS 32 il concetto di “sostanza” risponde alle seguenti domande: esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento ? il management ha la possibilità di evitare il pagamento ? con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il pagamento ?

Classificazione Passività / Equity Date Classificazione Passività / Equity LIABILITY Esiste una obbligazione contrattuale a consegnare cassa o un’altra attività finanziaria? YES Esiste una obbligazione indiretta a consegnare cassa o un’altra attività finanziaria? NO Lo scambio dipende da eventi fuori dal controllo sia dell’emittente che del detentore dello strumento? NO Lo strumento prevede lo scambio di attività o passività finanziarie a condizioni potenzialmente non vantaggiose? YES NO YES L’obbligazione può essere regolata dall’emittente consegnando un numero variabile di proprie azioni? E’ il cd. contingent settlement provision non genuino o solo in caso di liquidazione? YES YES NO NO NO YES EQUITY

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation Date IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation Passività vs. Equity: classificazione Passività: Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli Equity: Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tutte le sue passività Strumenti composti (“ibridi”): Contengono entrambe le componenti

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation Date IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation Passività vs. Equity: classificazione (cont/d) La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma legale dello strumento Nel contesto dello IAS 32 il concetto di “sostanza” risponde alle seguenti domande: - esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento ? - il management ha la possibilità di evitare il pagamento ? - con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il pagamento ?

Classificazione Passività / Equity Date Classificazione Passività / Equity LIABILITY Esiste una obbligazione contrattuale a consegnare cassa o un’altra attività finanziaria? YES Esiste una obbligazione indiretta a consegnare cassa o un’altra attività finanziaria? NO Lo scambio dipende da eventi fuori dal controllo sia dell’emittente che del detentore dello strumento? NO Lo strumento prevede lo scambio di attività o passività finanziarie a condizioni potenzialmente non vantaggiose? YES NO YES L’obbligazione può essere regolata dall’emittente consegnando un numero variabile di proprie azioni? E’ il cd. contingent settlement provision non genuino o solo in caso di liquidazione? YES YES NO NO NO YES EQUITY

Date Strumenti cd. “ibridi” Strumenti in cui è presente una componente di passività finanziaria ed una componente di patrimonio; lo IAS 32 prevede un solo metodo di separazione delle due componenti: - Passività: Valore passività similare che non contiene la componente di patrimonio - Equity: Valore residuale dopo aver sottratto la componente passività Es. prestito obbligazionario convertibile in azioni dell’emittente: Passività Patrimonio Capitale + Interessi Call option

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation Prestito Obbligazionario convertibile: ESEMPIO Il 1° gennaio 2010 la società ha emesso n. 20.000 obbligazioni convertibili al tasso del 3,5% per un valore nominale totale di € 2milioni, scadente dopo 3 anni dalla data di emissione (salvo conversione) convertibile in azioni ordinarie della società in rapporto di 25 azioni da € 1,00 ogni € 100,00 di obbligazioni. L’interesse è pagabile annualmente al 31 dicembre. All’emissione, il tasso di interesse di mercato per un prestito simile ma senza l’opzione di conversione è pari al 4,5%.

IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation Date IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation SOLUZIONE (1) Registrazione iniziale al 1° gennaio 2010 Valore attuale (al 4,5%) del titolo (€ 2milioni) 1.752.593 pagabile alla fine dei tre anni Valore attuale (al 4,5%) degli interessi (€ 70.000) 192.428 pagabili annualmente nei tre anni Componente di debito 1.945.020 Componente di patrimonio netto 54.980 Totale 2.000.000

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation In contabilità: Cassa a  2.000.000 Debiti 1.945.020 Patrimonio netto 55.980 Il valore dell’opzione di conversione pari € 55.980 è determinata all’emissione del prestito e non viene successivamente rimisurato. L’ammontare è classificato come parte del patrimonio netto, ma non è incluso nel capitale sociale.

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation (2) Al 31 dicembre 2010 Interessi a  87.525 Cassa 70.000 Debiti 17.525 Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.945.020. La componente di debito al 31 dicembre è così determinata: Valutazione del titolo all’emissione 1.945.020 Interessi 17.525 Debito al 31 dicembre 2010 1.962.545

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation (3) Al 31 dicembre 2011 Interessi a  88.315 Cassa 70.000 Debiti 18.315 Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.962.545. La componente di debito al 31 dicembre è così determinata: Debito al 31 dicembre 2010 1.962.545 Interessi 18.315 Debito al 31 dicembre 2011 1.980.860

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation (4) Al 31 dicembre 2012(prima della conversione/scadenza) Interessi a  89.140 Cassa 70.000 Debiti 19.140 Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.980.860. La componente di debito al 31 dicembre è così determinata: Debito al 31 dicembre 2011 1.980.860 Interessi 19.140 Debito al 31 dicembre 2012 2.000.000

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation (5) Conversione del titolo in azioni al 1° gennaio 2013 Ogni € 100 di obbligazioni sono convertiti in 25 azioni da € 1. Il numero totale di obbligazioni è 20.000. Sono state quindi emesse 500.000 azioni da € 1 per un totale di PN di € 2.000.000.  a  Debiti 2.000.000 Patrimonio netto 55.980 Capitale sociale 500.000 Sovrapprezzo azioni 1.555.980 Con l’emissione viene estinta la quota di debito e l’opzione di conversione; nessun impatto a conto economico.

IAS 32 Financial instruments: Presentation Date IAS 32 Financial instruments: Presentation (6) Prestito rimborsato al 1° gennaio 2013 (senza conversione)  a  Debiti 2.000.000 Patrimonio netto 55.980 Cassa 2.000.000 (utili riportati a nuovo) Sebbene non specificato dallo IAS 32, si desume che l’ammontare inizialmente registrato come opzione di conversione (€ 55.980) debba essere riclassificato come utili riportati nel patrimonio netto e non accreditato al conto economico.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Ambito di applicazione Altri IAS Esclusioni Strumenti di debito di terzi Strumenti di capitale Crediti Debiti Alcuni derivati su azioni proprie Derivati: IRS Currency forward / Swap Opzioni acquistate/sottoscritte Derivati su variabili climatiche Future Società controllate Società collegate Joint ventures Benefici ai dipendenti Leasing Contratti assicurativi Pagamenti basati su azioni Considerazioni eventuali in merito a business combination Alcuni strumenti di capitale proprio Alcuni impegni creditizi Garanzie finanziarie classiche Contratti su merci ad “uso proprio”

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Rilevazione iniziale Le attività e le passività finanziarie sono iscritte in bilancio “quando, e solo quando, l’impresa diviene parte del contratto che identifica lo strumento finanziario”. Quando un’attività o passività finanziaria è rilevata contabilmente per la prima volta, essa deve: essere valutata al costo, ossia al fair value del corrispettivo pagato o ricevuto; includere i costi di transazione, ossia i costi direttamente attribuibili al processo di acquisizione.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Il costo rappresenta il prezzo di mercato o, qualora non disponibile, il valore dei flussi di cassa attesi attualizzati al tasso di mercato prevalente per strumenti similari. I costi di transazione comprendono tutti i costi direttamente attribuibili all’attività/passività acquisita, con esclusione dei premi o sconti, dei costi di finanziamento e dei costi interni o di gestione indiretti. In particolare, includono: diritti e commissioni pagate ad agenti, consulenti o altri intermediari, contributi dovuti a organi regolamentari e alle borse valori, imposte e tasse.

CRITERI DI VALUTAZIONE ATTIVITA’ FINANZIARIE CATEGORIA 1 FVTPL A fair value trrought P/L Attività detenute per “trading Derivati “attività designate “a FV option” FV Contropartita P/L CATEGORIA 2 Loans and receivable Crediti, prestiti concessi Amoritzed cost CATEGORIA 3 Heldo to maturity Attività detenute fino a scadenza CATEGORIA 4 AFS Available for sale (AFS) Categoria residuale FV contropartita OCI con accumulo a PN September 2010

CRITERI DI VALUTAZIONE PASSIVITA’’ FINANZIARIE CATEGORIA 1 A fair value trrought P/L Passività detenute per “trading£ Derivati “passività designate “a FV option” FV Contropartita P/L CATEGORIA 2 Altri Amoritzed cost September 2010

CRITERI DI VALUTAZIONE Designazione degli strumenti finanziari Strumento finanziario Categoria? Derivati attivi / passivi Azioni quotate Partecipazione in controllata Crediti commerciali Debiti commerciali Strumento finanziario composto: prestito obbligazionario convertibile Azioni non quotate CCT / BTP Titoli obbligazionari FIAT quotati Titoli obbligazionario Portalupi Spa Cambiali passive September 2010

Fair value option Gli IFRS non consentono di valutare a fair value qualunque attività o passività ma ogni strumenti finanziario deve essere inserito in una apposita categoria che ne determina il criterio di valutazione Tuttavia Nei seguenti casi, è possibile derogare dalle regole generali delle categorie e valutare un’attività o una passività a FVTPL: elimina o riduce significativamente una inconsistenza da valutazione e/o classificazione (accounting mismatch); un gruppo di financial assets/liabilities è gestito e/o le sue performance sono valutate esclusivamente in base al FV (es. Venture Capital Market); contiene uno o più embedded derivatives da scorporare. September 2010

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL L’obiettivo dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato è giungere alla determinazione di un interesse che rappresenti il rendimento economico effettivo dell’investimento. L’amortised cost è calcolato attraverso la determinazione del tasso effettivo (IRR) che è il tasso che sconta esattamente, all’origine, i futuri flussi di cassa contrattuali del finanziamento al netto di tutti i costi di transazione direttamente attribuibili.

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL La società A acquista a 1.000 uno strumento obbligazionario con le seguenti caratteristiche: Scadenza a 5 anni Valore nominale: 1.250 Tasso di interesse nominale: 4,7% (1.250 x 4,7% = 59)

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL 1° anno 2° anno 3° anno 4° anno 5° anno 59 59 59 59 1309 IRR=10%

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL Costo 1.000 - tasso contrattuale 4,7% - scarto di emissione 250 (a) Costo amm. Inizio es (b) = (a) x 10% Interesse attivo (c) Cash flow (d )= (a) + (b) – (c) Fine es. X0 1.000 100 59 1.041 X1 104 1.086 X2 109 1.136 X3 113 1.190 X4 119 1.250 + 59 -

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Strumenti finanziari Valore basato su un sottostante Investimento iniziale nullo o limitato Regolamento differito definizione DERIVATI DI TRADING DERIVATI DI HEDGING DERIVATI INCORPORATI cd. “Embedded Derivatives”

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Tutti i derivati non sono più considerati “fuori bilancio” ma iscritti sopra la linea Tutti i derivati sono valutati al “Fair Value” Gli strumenti derivati sono sempre classificati come HFT ad eccezione di quelli designati come efficaci strumenti di copertura

Strumenti Finanziari Derivati - Esempi Date Strumenti Finanziari Derivati - Esempi STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Contratti a termine Interest Rate Swap (IRS) Future Option DERIVATI

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement COSA SONO? CLAUSOLE (es. termini contrattuali) incorporate in uno strumento che produce effetti uguali a quelli di un derivato autonomo. DERIVATI INCORPORATI QUALI SONO GLI ASPETTI RILEVANTI? Può esserne richiesta la separazione dal contratto che “ospita” il derivato; Il derivato separato viene valutato sempre al FAIR VALUE

IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement Date IAS 39 Financial instruments - recognition and measurement DERIVATI INCORPORATI - QUANDO SEPARARLI? E’ strumento di negoziazione o disponibile per la vendita le cui variazioni di FV sono già contabilizzate a C/E? SI Nessuna separazione NO Il derivato incorporato rientra nella definizione di derivato prevista dallo IAS 39? NO Nessuna separazione SI Le caratteristiche e i rischi del derivato incorporato sono correlate con quelle dello strumento principale? SI Nessuna separazione NO E’ possibile determinare in modo autonomo il fair value del derivato incorporato? NO L’intero contratto è classificato held for trading e valutato al fair value con imputazione a conto economico SI Si procede alla separazione contabile: il derivato incorporato segue le regole dello IAS 39 lo strumento principale segue lo IAS 39 o gli altri IAS applicabili

IAS 39 Financial istruments – future modifiche La revisione dello IAS 39 – Chi coinvolge? Sono coinvolte le società che detengono financial assets o che hanno emesso financial liabilities. Lo “scope” del “nuovo” IAS 39 rimane invariato; Le regole recentemente emanate per le SME non sono modificate dal nuovo IAS 39. Le società che operano nel settore dei Financial Services sono particolarmente coinvolte, in quanto la maggioranza delle loro attività e passività sono rappresentate da financial instruments. Un nuovo standard IFRS 9: Financial Instruments sarà pubblicato, sostituirà lo IAS 39 interamente.

IFRS 9 Financial istruments Due categorie di misurazione per financial asset e financial liabilities Fair value Rilevante per consentire agli utilizzatori di comprendere gli effetti degli eventi economici correnti sulla società Amortized cost Fornisce informazioni utili quando lo strumento produce ritorni prevedibili basati su termini contrattuali e viene gestito sulla base dei cash flows generati contrattualmente , piuttosto che sui risultati della negoziazione FVO Option: solo nel caso di accounting mismatch .

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