Legami economici internazionali

Le economie sono sempre più strettamente collegate fra di loro Legami fra economie Le economie sono sempre più strettamente collegate fra di loro Ciò che accade alle economie del resto del mondo ha influenza sull’economia interna di un paese Ciò che accade all’economia di un paese ha influenza sulle economie del resto del mondo Quando l’economia di un paese rallenta, questo produce effetti recessivi sulle economie del resto del mondo Quando l’economia di un paese accelera, questo ha effetti espansivi sulle economie del resto del mondo roberto.fini@univr.it

1. Problema In un paese i capitali sono perfettamente mobili, il livello dei prezzi è fisso e il tasso di cambio flessibile Nel paesi il settore pubblico aumenta i propri acquisti di beni e servizi Spiegate perché questo non incide sul livello di equilibrio del prodotto e dei tassi di interesse Mostrate se il conto delle partite correnti migliora o peggiora in seguito all’aumento della spesa pubblica roberto.fini@univr.it

1. Soluzione Un incremento di spesa pubblica fa aumentare il livello del prodotto e dei tassi di interesse Ne deriva un afflusso di capitali, che accresce il valore della moneta nazionale L’apprezzamento della valuta nazionale rende il paese meno competitivo e le esportazioni nette vengono spiazzate in misura tale da riportare la domanda di beni nazionali al livello iniziale Alla fine del processo di aggiustamento, il valore del prodotto e i tassi di interesse risulteranno quelli di partenza Nel modello IS-LM, un aumento di G determina uno spostamento verso destra della IS, cosicchè sia il livello di Y sia i crescono Tuttavia il conseguente calo delle esportazioni nette (NX) fa spostare nuovamente la IS verso sinistra, finché il valore di i non ritorna in linea con quello del mercato mondiale Il calo delle esportazioni nette provoca il peggioramento delle partite correnti roberto.fini@univr.it

Inefficacia della politica monetaria 1. restrizione monetaria 2. aumento dei tassi di interesse 3. afflusso di capitali 4. avanzo della bilancia dei pagamenti 5. pressione per un apprezzamento della moneta 6. intervento della banca centrale Vendita di valuta nazionale Acquisto di valuta estera 7. espansione monetaria 8. diminuzione del tasso d’interesse 9. ritorno al tasso di interesse e allo stock di moneta iniziali e all’equilibrio della bilancia dei pagamenti roberto.fini@univr.it

i LM LM1 1 E i=if E1 2 IS Y roberto.fini@univr.it

Per quale arco di tempo l’ipotesi dei prezzi fissi è valida? 4. Problema Illustrate graficamente gli effetti di una politica fiscale espansiva in condizioni di perfetta mobilità di capitali con prezzi e tassi di cambio fissi Per quale arco di tempo l’ipotesi dei prezzi fissi è valida? roberto.fini@univr.it

i LM LM1 3 i1 2.2 4.1 i0 1 IS1 IS Y Y0 2.1 Y1 4.2 Y2 roberto.fini@univr.it

L’espansione fiscale sposta la IS verso destra 4. Soluzione L’espansione fiscale sposta la IS verso destra Il livello del prodotto e il tasso di interesse aumentano In regime di perfetta mobilità di capitali, l’aumento del tasso di interesse provoca un afflusso di capitali e di conseguenza un apprezzamento della valuta nazionale In regime di cambi fissi, la banca centrale deve intervenire espandendo l’offerta di moneta Ne consegue che la curva LM si sposta verso destra Il tasso di interesse ritorna ai livelli di partenza e il livello del prodotto aumenta roberto.fini@univr.it

5. Problema Quali sono le conseguenze di una politica fiscale espansiva sul prodotto e sui tassi di interesse in presenza di tassi fissi e perfetta mobilità di capitali? Illustratene gli effetti in modo rigoroso utilizzando il modello Mundell-Fleming roberto.fini@univr.it

5. Soluzione In regime di cambi fissi e di perfetta mobilità dei capitali le politiche fiscali espansive hanno la massima efficacia La politica fiscale espansiva deve sempre essere accompagnata da un’espansione monetaria in grado di riportare i tassi di interesse interni allo stesso livello di quelli esteri In effetti, una politica fiscale espansiva determina un aumento del prodotto domandato e dei tassi di interesse Essendo i capitali perfettamente mobili, i tassi di interesse interni più elevati attirano capitali dall’estero, i quali esercitano pressioni sul valore della moneta nazionale Per evitare che la moneta nazionale si apprezzi, la banca centrale deve espandere l’offerta di moneta in modo da ridurre i tassi di interesse e riportarli in linea con quelli presenti sul mercato mondiale roberto.fini@univr.it