Mercato dei beni in economia aperta Lezione 13 Mercato dei beni in economia aperta La Curva IS in economia aperta Variazioni della Domanda estera o nazionale Deprezzamento, Bilancia Commerciale e Produzione Dinamica di un Deprezzamento: “Effetto J” Risparmio, Investimento e Disavanzo Commerciale

La Curva IS in Economia Aperta Il modello IS deve essere modificato per poter rispondere a domande quali: Una espansione delle economie estere può stimolare l’economia interna? Le politiche macroeconomiche dovrebbero essere concordate tra paesi? Domanda di beni prodotti all’interno del paese: Z  C + I + G - Q + X  Q: Valore delle importazioni in unità di beni domestici X: Esportazioni

Esaminiamo la Domanda di beni prodotti nel paese Determinanti di C, I, & G (modello semplice) Domanda Interna: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G ( + ) (+,-) Determinanti delle Importazioni Importazioni: Q = Q(Y, ) (+ , - ) Determinanti delle Esportazioni Esportazioni: X = X(Y*, ) (+ , +)

Come si modifica la Curva IS? Consideriamo solo il mercato dei beni DD Domanda Produzione Domanda Produzione DD Domanda Interna (C + I + G) AA Importazioni ( Q) Caratteristiche delle due curve Differenza tra DD & AA (Importazioni) aumenta con il livello della produzione AA è piu’ piatta di DD AA è inclinata positivamente

Aggiungiamo le Esportazioni Domanda per beni domestici includendo le esportazioni (ZZ) Esportazioni nette, NX Reddito, Y Esportazioni nette (NX) = X - Q YTB NX BC Y Domanda Reddito DD AA Esportazioni(X) ZZ Y < YTB Avanzo commerciale C AC: Esportazioni A B AB: importazioni BC: esportazioni nette (X – Q) Y Y > YTB Disavanzo commerciale

Equilibrio sul mercato dei beni: Y = Z Algebricamente Equilibrio sul mercato dei beni: Y = Z Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G -  Q(Y, ) + X(Y*, ) Equilibrio delle Partite correnti della Bilancia commerciale :  Q(Y, ) = X(Y*, ) L’equilibrio sul mercato dei beni non implica l’equilibrio delle partite correnti e viceversa

mercato dei beni e bilancia commerciale Equilibri mercato dei beni e bilancia commerciale C B Y Deficit commerciale Esportazioni nette, NX Reddito, Y ZZ Domanda, Z A Y Z Equilibrio Y = Z NX YTB 45° Reddito

Aumento della domanda interna Effetti di un Aumento di Domanda Aumento della domanda interna Consideriamo un aumento di G NX Esportazioni nette, NX reddito, Y Y ZZ´ (G > 0)  G > 0 YTB Equilibrio Iniziale Y = YTB A´ Nuovo equilibrio ( Y >  G) C B ZZ Deficit commerciale BC@Y’ Y´ Domanda, Z A Equilibrio Iniziale 45° Y Reddito

Quale sono gli effetti di un aumento di G (domanda interna) sull’economia? Viene creato un disavanzo commerciale Il moltiplicatore della politica fiscale è minore che in un’economia chiusa Un cambiamento della domanda si ripercuoterà sulla produzione domestica tanto più quanto più l’economia è chiusa Belgio: Poichè il rapporto importazioni/GDP è 70%, ben 70% della domanda si dirigerà verso l’estero. U.S.: Importazioni: 13% del PIL, quindi solo il 13% della domanda si “disperderà” all’estero

Aumento della domanda estera Aumento esportazioni nette perché Y* aumenta A: Equilibrio iniziale bilancia commerciale in pareggio Y*: aumenta  X Domanda, Z Output ZZ A Y DD NX Esportazioni nette, NX reddito, Y Y YTB A´: nuovo equilibrio Domanda interna  NX Domanda per beni interni D C ZZ´ X NX´ Y´ A´  NX

Quale sono gli effetti di un aumento della domanda estera sull’economia? Aumento di Y* aumenta la domanda di beni interni e aumenta quindi le esportazioni. Il conseguente aumento di Y aumenta le importazioni ma in misura minore e quindi alla fine aumentano le esportazioni nette

Situazione di interazione “strategica tra paesi” Un gruppo di paesi sono partners commerciali:. Sono in recessione Hanno bilance commerciali in pareggio Considerazione Ciascuno e’ riluttante ad espandere la propria domanda e attende che lo faccia l’altro. Cio’ perché dalla espansione di una altro paese si guadagna il surplus commerciale Possibile Coordinamento (G-8) Incentivi a ”rinnegare”

Deprezzamento Effetti sulla Bilancia Commerciale e sulla Produzione Cambio reale: E: Tasso di cambio nominale P*: Prezzi esteri P: Prezzi interni Assumendo prezzi costanti: Deprezzamento di una moneta ($) renderà i beni di quel paese più economici per l’altro

Effetto di un Deprezzamento sulla Bilancia Commerciale Condizione di Marshall-Lerner Esportazioni nette: NX  X -  Q NX = X(Y*, ) -  Q(Y, ) Deprezzamento (aumento in ) Influenza NX in tre modi: X aumenta  NX  Q diminuisce  NX   aumenta  NX  Condizione di Marshall-Lerner: Un deprezzamento migliora la bilancia commerciale se l’impatto su X è maggiore dell’impatto su  Q

L’Effetto Generale di un Deprezzamento La domanda interna si sposta verso beni interni La domanda estera si sposta verso beni interni Se la condizione di Marshall-Lerner è soddisfatta, Le esportazioni nette aumentano Il reddito di equilibrio aumenta La bilancia commerciale migliora Nota che un deprezzamento ha effetti (su reddito e bilancia commerciale) simili ad un aumento della produzione estera, ma aumenta il costo dei beni esteri

Politiche di cambio combinate con politiche fiscali Obiettivo: Ridurre il deficit commerciale a parità di Y Politiche: bilanciare le due misure ZZ´ A´ Y´ NX Deprezzamento: ZZ in ZZ´ & Y in Y´ NX´ NX B deprezzamento NX in NX´ & bil commerciale in pareggio Riduzione di G ZZ´ in ZZ & Y G ZZ A Domanda, Z Y Equilibrio iniziale C Net exports, NX NX 45° Y Reddito Reddito, Y

Politiche di cambio e fiscali Combinazione di politiche di cambio e politiche fiscali Politiche di cambio e fiscali Condizioni iniziali Bilancia in surplus Bilancia in deficit Recessione = G   G= Espansione   G= = G

Dinamica di un Deprezzamento: “Effetto J” Effetto sui prezzi immediata Effetto sulle quantità solo dopo un certo tempo Deprezzamento Esportazioni nette, NX Tempo C A B _ +

 S = I + G - T -  Q + X  NX = S + (T - G) - I Risparmio, Investimento e deficit commerciale Equilibrio sul mercato dei beni in economia aperta. In economia chiusa I = S. Ricordiamo che Y = C + I + G -  Q + X S = Y - C + T  S = I + G - T -  Q + X E usando NX  X -  Q  NX = S + (T - G) - I Bilancia commerciale Risparmi Investimenti = -

 NX = S + (T - G) - I Avanzo commerciale: Eccesso di risparmi su investimenti Disavanzo commerciale: Eccesso di investimenti su risparmi Aumento degli investimenti: (i) genera maggiori risparmi; (ii) peggiora la bilancia commerciale Un peggioramento del bilancio pubblico deve riflettersi in (i) maggiori risparmi, (ii) minori investimenti, (iii) peggioramento delle bilancia commerciale Un paese con alto tasso di risparmio pubblico e privato deve avere (i) un alto tasso di investimento (ii) un alto surplus commerciale