11 1 Roma, 11 dicembre 2006 Laura Gasparini Garanzia su Portafogli Estero

22 2 … Logica di portafoglio La diversificazione del portafoglio consente lutilizzo di un approccio statistico per la valutazione dei rischi Lanalisi delle performance storiche di portafogli analoghi a quello oggetto di garanzia consente di valutare la sinistrosità prospettica del portafoglio oggetto di garanzia La diversificazione del portafoglio consente lutilizzo di un approccio statistico per la valutazione dei rischi Lanalisi delle performance storiche di portafogli analoghi a quello oggetto di garanzia consente di valutare la sinistrosità prospettica del portafoglio oggetto di garanzia … Estero Gli attivi eleggibili sono crediti allesportazione di intermediari finanziari o imprese italiane. Si distingue: BREVE TERMINE (<24 mesi) – Crediti vs Paesi Emergenti M/L TERMINE (>24 mesi) – Crediti, finanziamenti e/o leasing vs Paesi Esteri Gli attivi eleggibili sono crediti allesportazione di intermediari finanziari o imprese italiane. Si distingue: BREVE TERMINE (<24 mesi) – Crediti vs Paesi Emergenti M/L TERMINE (>24 mesi) – Crediti, finanziamenti e/o leasing vs Paesi Esteri … Garanzia finanziaria Intervento SACE volto a sostituire il proprio merito creditizio (Aa2) a quello del portafoglio sottostante Lintervento può cogliere una pura esigenza di trasferimento del rischio o consentire lo smobilizzo del portafoglio Intervento SACE volto a sostituire il proprio merito creditizio (Aa2) a quello del portafoglio sottostante Lintervento può cogliere una pura esigenza di trasferimento del rischio o consentire lo smobilizzo del portafoglio

33 3 Due modalità di intervento …... sul portafoglio … sui titoli emessi nel contesto di una cartolarizzazione Emissione titoli SACE Investitori Titoli SPV Originator Garanzia per rimborso titoli emessi Rimborso Capitale ed Interessi Acquisto titoli Cessione crediti o rischio SACE Garanzia Importatori / Debitori Esteri Importatori / Debitori Esteri Pagamento merci / Rimborso finanziamento e/o leasing Vendita merci / Erogazione finanziamento e/o leasing Impresa/e italiana/e / Intermediario finanziario Impresa/e italiana/e / Intermediario finanziario

44 4 Disclaimer This presentation has been prepared by the Financial Products Division of SACE S.p.A. solely for information purposes. The information contained herein has not been independently verified. Under no circumstances should this document be used or considered as an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any insurance/financial instrument mentioned in it. Any pricing and spreads in this report are indicative and may have changed since the issuance of this document. The information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable but SACE does not represent or warrant that it is accurate and complete. The views reflected herein are those of SACE and are subject to change without notice. The products mentioned in this document may not be eligible for sale in some states or countries, or suitable for all types of investors; their value and the income they produce may fluctuate and/or be adversely affected by exchange rates, interest rates or other factors. The forward-looking information contained herein has been prepared on the basis of a number of assumptions which may prove to be incorrect and, accordingly, actual results may vary. The information herein may not be reproduced or published in whole or in part, for any purposes, or distributed to any other party, without the written permission of SACE S.p.A. By accepting this document you agree to be bound by the foregoing limitations.

55 5 Grazie per lattenzione… Tel.: Contatti Laura Gasparini Divisione Prodotti Globali Tel