Capitolo 9 Moneta, interesse e reddito

Il modello IS – LM La curva AD descrive lequilibrio nel mercato dei beni in relazione alla variabile PIL La curva IS descrive il mercato dei beni in relazione a due variabili: –PIL; –Tasso di interesse (i) La curva LM descrive lequilibrio sul mercato monetario che si realizza quando domanda ed offerta di moneta coincidono –La domanda di moneta dipende dal reddito e dal tasso di interesse –Lofferta di moneta dipende da decisioni autonome della banca centrale Il modello IS – LM individua i valori del PIL e del tasso di interesse che portano simultaneamente in equilibrio il mercato dei beni e il mercato monetario

La spesa per investimenti Nel modello AD la spesa per investimenti è considerata esogena rispetto al modello stesso In altre parole, nel modello AD le decisioni degli imprenditori (i soggetti dellinvestimento) non vengono prese sulla base del livello del reddito Nel modello IS il livello dellinvestimento varia al variare del reddito –Il livello dellinvestimento diminuisce al crescere del tasso di interesse e viceversa Attraverso il modello IS linvestimento viene reso una variabile endogena del modello

Investimento autonomo e investimento dipendente dal tasso di interesse I = Ī – (b*i) Dove –Ī è la spesa autonoma per investimenti, cioè quella che non dipende né dal livello del reddito né dal tasso di interesse –i rappresenta il tasso di interesse –Il coefficiente b misura il grado di sensibilità degli investimenti alle variazioni del tasso di interesse Lequazione esprime il fatto che quanto minore è il tasso di interesse, tanto maggiore è linvestimento programmato Esempi –a. I = 100 – (10*2) = 80 –b. I = 100 – (20*2) = 60 –c. I = 100 – (10*4) = 60 –d. I = 100 – (20*4) = 20 Gli esempi dimostrano che un aumento relativamente modesto del tasso di interesse (a parità di b) provoca una diminuzione considerevole della spesa in investimenti

i i II

i I

AD Y Y i i1i1 i2i2 1.La prima operazione riguarda la determinazione della condizione di equilibrio della AD ad un determinato tasso di interesse i 1 ; 2.In questo caso, a parità di ogni altra condizione, il reddito di equilibrio è Y 1 ; 3.Spostandoci nel grafico della IS e proiettando il punto Y 1 sull asse X e riferendoci al tasso di interesse i 1, individuiamo un primo punto della IS: E 1 ; 4.Ora supponiamo che il tasso di interesse scenda al livello i 2 : poiché il denaro costa meno, la spesa per investimenti salirà e quindi la domanda aggregata si sposterà verso lalto (AD 2 ); 5.Spostandoci di nuovo sul grafico della IS e proiettando il punto di equilibrio corrispondente al nuovo livello di reddito (Y 2 ), otteniamo il secondo punto della IS; 6.Ora tracciamo la IS come la retta passante dai due punti individuati. Y1Y1 IS AD 1 E1E1 E2E2 E1E1 Y1Y1 Y2Y2 Y2Y2 AD 2

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Esogeno ed endogeno: una digressione Affermare che una grandezza è esogena non significa dire che essa non cambia, ma semplicemente che in relazione le variabili considerate nel modello non hanno relazione diretta con essa e che quindi tale grandezza viene trattata come una costante ma solo quando viene incorporata in quello specifico modello; Endogena è invece una grandezza che è parte integrante di un modello nel senso che è interna al modello stesso e si modifica con il modificarsi delle variabili considerate nel modello stesso

Spostamenti lungo una curva e spostamenti della curva Quando si afferma che una variabile è dipendente da unaltra, questo significa che al variare della variabile indipendente varia quella dipendente –Una variazione del tasso di interesse fa variare la domanda di moneta nel senso opposto (relazione inversa) Quando si considerano variazioni di grandezze non rappresentate dal modello, allora significa che lintera curva si sposta verso destra o verso sinistra –Una variazione del reddito disponibile comporta una modifica della domanda di moneta e, a parità di tasso di interesse, lintera curva si sposta nella stessa direzione della variazione del reddito (relazione diretta) L i DaDa DbDb i1i1 i2i2 l1l1 l2l2 lblb

Curva LM: le condizioni di base Lofferta di moneta (M) è da considerarsi variabile esogena in quanto controllata dalla banca centrale Il livello dei prezzi (P) è da considerarsi come costante In conseguenza, M/P rappresenta lofferta reale di moneta Se il livello dei prezzi P dovesse aumentare/diminuire per mantenere costante lofferta reale di moneta dovrebbe essere aumentata/diminuita la quantità di moneta M

La curva LM La curva LM rappresenta lequilibrio del mercato monetario, cioè linsieme delle combinazioni di tassi di interesse e livelli di reddito per le quali la domanda reale di moneta è uguale allofferta La LM ha pendenza positiva –Un aumento del tasso di interesse contrae la domanda reale di moneta; –Ne deriva che, affinchè tale domanda rimanga uguale allofferta, il livello del reddito deve salire –In altri termini: per mantenere in equilibrio il mercato monetario un aumento del tasso di interesse deve essere accompagnato da un aumento del reddito e viceversa

M/P L i1i1 i2i2 L1L1 L2L2 LM E1E1 E2E2 E1E1 E2E2 i1i1 i2i2 ii Y

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