Il denaro Il denaro esiste da prima del capitalismo, ma è qui che acquisisce peculiarità distintive ed è responsabile di due specifiche disfunzioni Il denaro svolge alcune funzioni fondamentali: Mezzo di scambio e di liquidazione Riserva di valore Unità di conto (moneta): è un compito assolto bene a due condizioni: se il suo valore è stabile nel tempo se ha un uso generale Circa l’origine del denaro esistono due teorie

Come nasce il denaro? La teoria metallista  Il principale fautore è Karl Menger ( ) che ritiene nasca spontaneamente nell’ambito del baratto (quindi privatamente e orizzontalmente)  Il baratto, tipico dell’economia naturale, è complesso è faticoso : in assenza di una moneta n merci conducono alla esigenza di conosce C n,2 rapporti di scambio e non ammette dilazioni di pagamento  Ogni merce può essere denaro purché abbia certe caratteristiche (merce pre- moneta) ma col tempo questa funzione venne sempre più svolta dai metalli (proto- moneta)  Un passaggio cruciale si ha quando lo stato (uno stato) ne fissa il valore e assume il monopolio della coniazione  La riforma carolingia  La moltiplicazione delle zecche e lo svilimento della moneta  XII nasce il soldo grosso  XIII secolo, la coniazione dell’oro: tre circuiti monetari  La rivoluzione dei prezzi: fattori monetari e reali

Cercai di affittare una imbarcazione presso un agente [che]voleva essere pagato in avorio e io non ne possedevo. Seppi intanto che Mohamed Sahlib aveva avorio e desiderava cotone, ma io non avevo cotone grezzo. Venni a sapere che mohamed garib possedeva del cotone grezzo e aveva bisogno di filo di cotone. Io ne possedevo e cosi’ potei dargli la quantita’ che gli serviva egli mi diede il cotone grezzo che diedi a mohamed salib il quale diede all’agente l’avorio che desiderava. Cosi’ potei affittare l’imbarcazione Cit. in F. Spinelli, La Moneta dall’oro all’euro.

Come nasce il denaro? La teoria cartalista  La teoria della moneta cartalista (Knapp, 1905): la genesi della moneta va ricercata nel settore pubblico e nelle relazioni di debito tra gli stati e i loro membri : la moneta emerge da una relazione debito/credito, il denaro è una promessa oltre che un mezzo di pagamento  L’innovazione avviene nel 1694: la carta moneta è introdotta in uno spazio monetario pre-esistente (si vedano appunti lezione Schumpeter)  Il valore dipende dal fatto che circola per volontà dello stato: lo stato accetta in pagamento delle imposte una moneta denominata in una certa valuta e con questo definisce un’area di sovranità monetaria  Sono quindi le imposte a generare una domanda di moneta

Un poco di storia  Il sistema monetario deriva dalla integrazione di reti commerciali /finanziarie private con il supporto della valuta pubblica.  Iniziano a circolare documenti probatori di un rapporto creditizio (pagherò, banca Palmstruck ecc)  Le cose cambiano nel 1694: si crea un compromesso tra un potere forte e uno, all’epoca, più debole. La fusione dei due tipi di denaro è reciprocamente vantaggiosa  Nel XIX secolo alcune banche acquisiscono il ruolo di banca centrale il debito dello stato rappresenta il loro patrimonio  Accanto ad esse altre banche generano denaro grazie al meccanismo della riserva frazionaria (vedi appunti lezione Schumpeter)

Il mercato del denaro e la produzione del credito Mette in relazione domanda e offerta ma questa non può essere lasciata libera La domanda di denaro per produzione consumi privati è soddisfatta dalle banche, private la banca centrale può agire come lender of last resort La promessa dello stato di saldare il suo debito è il tassello che regge il sistema. Lo stato deve essere un debitore credibile, oltre alla carta moneta il debito circola in forma di bond: se uno stato è credibile può indebitarsi a costi più bassi (Washington: miliardi di dollari) La credibilità implica una inflazione contenuta, il controllo della inflazione è affidato alle banche centrali Si fa anche conto su meccanismi di forward guidance

Fonte: Panorama, 29 aprile 2014

La classifica europea del debito pubblico