Dal petrolio alla filiera chimica: riflessi sull’industria manifatturiera Brescia, 16 novembre 2015 Vittorio Maglia Direttore Centrale Analisi Economiche - Internazionalizzazione

L’esperienza è una lanterna appesa dietro la schiena, che illumina solo il cammino già percorso Confucio

Chimica, un settore centrale per un Paese industriale avanzato Ricerca e technology transfer al Made in Italy Quota di personale di ricerca (4,2%) quasi doppio della media industriale (2,6%) Orientamento ai mercati internazionali La più elevata quota di imprese esportatrici (55%) nell’industria manifatturiera Elevata produttività del lavoro Valore aggiunto per addetto superiore del 60% alla media manifatturiera Motore di Sviluppo Sostenibile Ogni tonnellata di CO2 emessa per la produzione chimica, evita 2,6 tonnellate a settori clienti e utilizzatori finali

L’industria chimica dopo la Grande Crisi Non in crisi strutturale Upgrading tecnologico Incidenza delle sofferenze bancarie (% sui prestiti, settembre 2015) Valore aggiunto su produzione, var. % 2007-2013 Costruzioni +6,1% Legno-arredo Moda Mezzi di trasporto Totale industria Elettrotecnica Carta Metalli e altri minerali Gomma e plastica Alimentare -0,7% Meccanica chimica ind. manifatturiera Chimica e farmaceutica Fonte: Banca d’Italia, Istat

Una ripresa molto graduale con segnali di risveglio del mercato interno Produzione chimica e manifatturiera in Italia (indici destagionalizzati 2007=100) Non solo export in forte espansione (+5%), ma anche risveglio del mercato interno (+1%) chimica Comportamenti d’acquisto prudenti e stock ridotti incertezza e vincoli di liquidità manifattura 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 attese di calo dei prezzi e shortage Var. % annuale della produzione 2014 Gen-set 2015 Chimica +0,3% 1,0% Ind. manifatturiera -0,4% 1,6% Fonte: elaborazioni e stime su Istat

La fisica ha 3 leggi che spiegano il 99% dei fenomeni, l’economia ha 99 leggi che spiegano il 3% dei fenomeni. Andrew Lo MIT

VECCHIO RIFERIMENTO : spesa pubblica OPEC (100$) Perché il prezzo del petrolio è crollato ? VECCHIO RIFERIMENTO : spesa pubblica OPEC (100$) Prezzo del petrolio (Brent, $) NUOVO SCENARIO 99 Spesa pubblica OPEC Nuova offerta shale gas e Iran Convenienza economica shale gas Arabia Saudita non taglia la produzione Frenata cinese 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Il prezzo del petrolio non tornerà più verso 100$ Fonte: EIA, Prometeia

potrà scendere stabilmente sotto i 50$ ? Il prezzo del petrolio potrà scendere stabilmente sotto i 50$ ? Prezzo del petrolio (Brent, $) Sotto i 50$, produzione shale gas diminuisce perché anti-economica 99 Petrolio a basso costo stimola crescita mondiale e consumi energetici Spesa pubblica OPEC 55 53 Convenienza economica shale gas Sotto i 50$, per l’economia mondiale svantaggi (OPEC, Russia, USA) superano i vantaggi 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Fonte: EIA, Prometeia

La domanda mondiale di energia continuerà a crescere Quota cinese sui consumi mondiali per le principali commodities (%) 2002 70 2014 60 50 40 30 20 10 Ferro Cemento Rame Alluminio Zinco Petrolio Consumi pro-capite cinesi << media OCSE Fonte: Global Insight

Capacità produttiva (milioni di barili al giorno) Costo marginale per nuove produzioni tra 60$ e 70$ Capacità esistente Prezzo di breakeven ($) Nuova capacità potenziale Capacità produttiva (milioni di barili al giorno) Fonte: McKinsey

Capacità produttiva (milioni di barili al giorno) Per i Paesi OPEC contano le esigenze di spesa pubblica Prezzo del petrolio per mantenere l’attuale spesa pubblica ($) 120 Venezuela 100 80 60 40 20 5 10 15 20 25 30 35 40 45 Capacità produttiva (milioni di barili al giorno) Fonte: IEA

Chimica europea alle prese con shale gas e nuova capacità medio-orientale Costi di produzione della petrolchimica mondiale Chiusure permanenti nella chimica mondiale per area (%, anni 2013-2015) Altri Asia 15% Alti Europa 42% Giappone 25% Sud America 4% Nord America 14% Bassi Capacità produttiva Fonte: ACC, ICIS

Impatto sulla chimica del calo del petrolio Prezzo del petrolio e degli organici di base in Europa Prezzo del petrolio e del gas naturale negli USA € Indice 2000=100, € $ $ petrolio (Brent, scala sx) petrolio (Brent, scala sx) organici di base (prezzi contratto, scala dx) gas naturale (Henry Hub, scala dx) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nella chimica calo dei prezzi frenato da Si ridimensiona competitività degli impianti a etano (Medio Oriente e USA) chiusure permanenti force majeur minore pressione da import Fonte: EIA, Eurostat, ICIS

(in euro, sullo stesso periodo del 2014) A valle della filiera chimica impatto ritardato e parziale Var. % dei prezzi in gen-nov 2015 Quota di energia e materie prime sui costi di produzione (%) (in euro, sullo stesso periodo del 2014) chimica di base specialità chimiche chimica di consumo petrolio organici di base inorgan. di base olio di palma sego bovino Fonte: Camera di Commercio di Milano, Bain & Company

«Quando chiedo un parere a due economisti, ho due risposte diverse; a meno che uno dei due non sia Keynes, nel qual caso ne ho tre» Winston Churchill