Lezione 21 Applicazione: Curva di Phillips e politica economica Istituzioni di Economia Politica II

Cosa implica il trade off fra inflazione e disoccupazione? Cosa implica il trade off fra inflazione e disoccupazione? Cosa accade se si mantiene la disoccupazione al di sotto del livello naturale? Cosa accade se si mantiene la disoccupazione al di sotto del livello naturale? Cosa accade quando si riduce l’inflazione? Cosa accade quando si riduce l’inflazione? Inflazione e disoccupazione: Applicazioni

Il trade off inflazione-disoccupazione Il trade off inflazione-disoccupazione Esercizi numerici Esercizi numerici

Nella lezione 19 abbiamo esaminato la curva di Phillips Nella lezione 19 abbiamo esaminato la curva di Phillips Assumendo abbiamo Assumendo abbiamo Dopo alcuni passaggi algebrici  formulazione alternativa Dopo alcuni passaggi algebrici  formulazione alternativa Il trade off inflazione-disoccupazione

Mostra una relazione negativa fra Mostra una relazione negativa fra  la variazione dell’inflazione  la distanza della disoccupazione dal tasso naturale Tale relazione ha importanti implicazioni per la politica economica Tale relazione ha importanti implicazioni per la politica economica

Relazione fra variazione dell’inflazione e distanza fra disoccupazione e disoccupazione naturale  Relazione fra variazione dell’inflazione e distanza fra disoccupazione e disoccupazione naturale  Esistenza di un “trade off ” (effetto di sostituzione) fra l’obiettivo inflazionistico e l’obiettivo occupazionale Esistenza di un “trade off ” (effetto di sostituzione) fra l’obiettivo inflazionistico e l’obiettivo occupazionale In particolare due casi rilevanti in cui la autorità di politica economica vogliono: In particolare due casi rilevanti in cui la autorità di politica economica vogliono:  Mantenere la disoccupazione sotto il livello naturale  Ridurre l’inflazione Il trade off inflazione-disoccupazione

1) Disoccupazione inferiore a u n Supponiamo che inizialmente u t =u n e che le autorità di politica economica vogliano ottenere u t <u n Supponiamo che inizialmente u t =u n e che le autorità di politica economica vogliano ottenere u t <u n CP  CP        Se si vuole mantenere la disoccupazione al di sotto del livello naturale si deve sopportare una inflazione crescente Se si vuole mantenere la disoccupazione al di sotto del livello naturale si deve sopportare una inflazione crescente

Il trade off inflazione-disoccupazione 2) Riduzione dell’inflazione Assumiamo che  t sia elevata e che le autorità di politica economica vogliano ridurla Assumiamo che  t sia elevata e che le autorità di politica economica vogliano ridurla CP  CP         Se voglio ridurre l’inflazione (disinflazione) debbo sopportare una disoccupazione superiore al tasso naturale Se voglio ridurre l’inflazione (disinflazione) debbo sopportare una disoccupazione superiore al tasso naturale

Curva di Phillips: Esercizi numerici Trade off fra inflazione e disoccupazione: Trade off fra inflazione e disoccupazione:  Mantenere u t al di sotto di u n  Costo in termini di  t   t  crescente)  Ridurre  t  Costo in termini di u t (u t >u n ) Costo in termini di u t (u t >u n ) Miglioramento per un obiettivo implica un costo per l’altro Miglioramento per un obiettivo implica un costo per l’altro Vediamo alcuni esercizi numerici Vediamo alcuni esercizi numerici

Curva di Phillips: Esercizi numerici Assumiamo che un’economia si caratterizzata dalla curva di Phillips Assumiamo che un’economia si caratterizzata dalla curva di Phillips Al tempo t-1 abbiamo: Al tempo t-1 abbiamo:   Tre domande: Tre domande: a) Calcolo di u n b) Ridurre immediatamente  t al valore desiderato c) Ridurre gradualmente  t

Curva di Phillips: Esercizi numerici a) Quale è il valore della disoccupazione naturale u n ? Per calcolare u n partiamo dalla curva di Phillips Per calcolare u n partiamo dalla curva di Phillips Sappiamo che u t =u n se  t =  t E ossia se  t =  t-1 Sappiamo che u t =u n se  t =  t E ossia se  t =  t-1 Imponendo  t =  t-1 otteniamo Imponendo  t =  t-1 otteniamo  Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips 

Curva di Phillips: Esercizi numerici b) Ridurre l’inflazione al valore desiderato L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 4% al tempo t (strategia della “doccia fredda”) L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 4% al tempo t (strategia della “doccia fredda”) Cosa accade alla disoccupazione? Cosa accade alla disoccupazione? Tempo t Tempo t Sappiamo che: Sappiamo che:   t-1 = 4%   t = 0

Curva di Phillips: Esercizi numerici Abbiamo quindi Abbiamo quindi Tempo t+1 Tempo t+1 Sappiamo che: Sappiamo che:   t = 0   t+1 = 0

Curva di Phillips: Esercizi numerici Poiché  t =  t+1 sappiamo che u t+1 =u n =6% Poiché  t =  t+1 sappiamo che u t+1 =u n =6% Il costo di ridurre l’inflazione è un periodo di aumento della disoccupazione dal 6% al 7,3% Il costo di ridurre l’inflazione è un periodo di aumento della disoccupazione dal 6% al 7,3% c) Ridurre gradualmente l’inflazione L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 2% al tempo t e del 2% al tempo t+1. L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 2% al tempo t e del 2% al tempo t+1.

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t Tempo t Sappiamo che: Sappiamo che:   t-1 = 4%   t = 2% Abbiamo quindi: Abbiamo quindi:

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+1 Tempo t+1 Sappiamo che: Sappiamo che:   t = 2%   t+1 = 0 Abbiamo quindi: Abbiamo quindi:

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+2 Tempo t+2 Sappiamo che: Sappiamo che:   t+1 = 0   t+2 = 0 Poiché  t+1 =  t+2 sappiamo che u t+2 =u n =6% Poiché  t+1 =  t+2 sappiamo che u t+2 =u n =6% Il costo di ridurre l’inflazione è un aumento della disoccupazione dal 6% al 6,66% per due periodi Il costo di ridurre l’inflazione è un aumento della disoccupazione dal 6% al 6,66% per due periodi

Curva di Phillips: Esercizi numerici Confrontando le due strategie notiamo che: Confrontando le due strategie notiamo che:  riduzione immediata o doccia fredda (  4% in t)  aumento della disoccupazione al 7,33% per un periodo aumento della disoccupazione al 7,33% per un periodo  riduzione graduale (  2% in t e  2% in t+1)  aumento della disoccupazione al 6,66% per due periodi Nel secondo caso abbiamo un costo minore ma più prolungato Nel secondo caso abbiamo un costo minore ma più prolungato

Il costo in termini di disoccupazione è quindi il seguente (doccia fredda- linea continua, gradualità- linea tratteggiata) Il costo in termini di disoccupazione è quindi il seguente (doccia fredda- linea continua, gradualità- linea tratteggiata)

Nel caso del nostro esercizio Nel caso del nostro esercizio

Curva di Phillips: Esercizi numerici Consideriamo un caso differente Consideriamo un caso differente Assumiamo che un’economia sia caratterizzata dalla curva di Phillips Assumiamo che un’economia sia caratterizzata dalla curva di Phillips Al tempo t-1 abbiamo: Al tempo t-1 abbiamo:  

Curva di Phillips: Esercizi numerici Due domande: Due domande: a) Calcolo di u n b) Quale è il costo di mantenere u t <u n ? a) Quale è il valore della disoccupazione naturale u n ? Risoluzione come nell’esercizio precedente Risoluzione come nell’esercizio precedente Per calcolare u n partiamo dalla curva di Phillips Per calcolare u n partiamo dalla curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Sappiamo che u t =u n se  t =  t E ossia se  t =  t-1 Sappiamo che u t =u n se  t =  t E ossia se  t =  t-1 Imponendo  t =  t-1 otteniamo Imponendo  t =  t-1 otteniamo  Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips 

Curva di Phillips: Esercizi numerici b) Quale è il costo di mantenere u t <u n ? Abbiamo visto che la disoccupazione naturale è pari al 6% Abbiamo visto che la disoccupazione naturale è pari al 6% Supponiamo che le autorità di politica economica giudichino il 6% un tasso troppo alto Supponiamo che le autorità di politica economica giudichino il 6% un tasso troppo alto Le autorità di politica economica vogliono ridurre la disoccupazione al 5% e mantenerla a quel livello (u t =u t+1 =…= 5%<u n ) Le autorità di politica economica vogliono ridurre la disoccupazione al 5% e mantenerla a quel livello (u t =u t+1 =…= 5%<u n ) Cosa accade all’inflazione? Cosa accade all’inflazione?

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t Tempo t Partiamo dalla curva di Phillips Partiamo dalla curva di Phillips Sappiamo che: Sappiamo che:   t-1 =2%  u t =5% Sostituendo nella curva di Phillips Sostituendo nella curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+1 Tempo t+1 Curva di Phillips in t+1 Curva di Phillips in t+1 Sappiamo che: Sappiamo che:   t =4%  u t+1 =5% Sostituendo nella curva di Phillips Sostituendo nella curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Procedendo in modo analogo nei periodi successivi otteniamo: Procedendo in modo analogo nei periodi successivi otteniamo:   t+2 =8%   t+3 =10%  …. Mantenere la disoccupazione al 5%, al di sotto della disoccupazione naturale (6%) implica avere un aumento dell’inflazione del 2% l’anno Mantenere la disoccupazione al 5%, al di sotto della disoccupazione naturale (6%) implica avere un aumento dell’inflazione del 2% l’anno u t <u n   t crescente u t <u n   t crescente

Nel caso del nostro esercizio Nel caso del nostro esercizio

Curva di Phillips: Esercizi numerici In conclusione, mantenere u t <u n costo elevato in termini di inflazione In conclusione, mantenere u t <u n costo elevato in termini di inflazione Politiche alternative (non esaminate in questo corso)  Agire sulle caratteristiche strutturali della disoccupazione   u n Politiche alternative (non esaminate in questo corso)  Agire sulle caratteristiche strutturali della disoccupazione   u n