Candidato: Giovanni Carnazza Relatore: Prof. Paolo Liberati Il saldo di bilancio corretto per il ciclo Il caso italiano dagli anni Ottanta ad oggi

2 I II III I due approcci all’analisi quantitativa del ciclo economico Il saldo di bilancio corretto per il ciclo Struttura del progetto di ricerca Indice IV Materiale bibliografico di riferimento

 Per quanto riguarda la definizione del fenomeno del ciclo economico, in letteratura è possibile distinguere due approcci fondamentali: Fonte: Marchetti (2009) 1.l’ approccio tradizionale, o ciclo classico, definisce il ciclo sulla base della dinamica dei livelli dell’output ; 3 I I due approcci all’analisi quantitativa del ciclo economico

4 I Fonte: elaborazioni dell’autore su dati BEA PIL reale USA Componente ciclica PIL USA 2.l’approccio del ciclo di crescita definisce il ciclo come l’andamento nel tempo degli scostamenti dal trend di una data variabile di riferimento.

5 II Il saldo di bilancio corretto per il ciclo  L’importanza di studiare il saldo di bilancio corretto per il ciclo nasce dalla constatazione che il bilancio pubblico è naturalmente influenzato in maniera sistematica dall’andamento dell’attività economica.  Il saldo di bilancio corretto per il ciclo può essere utilizzato essenzialmente per due motivi: Il saldo di bilancio corretto per il ciclo può essere utilizzato essenzialmente per due motivi: Indicatore di cambiamenti discrezionali nella politica fiscale “The debate on the nature of fluctuations is a heated one but, for the question at hand, there is no need whatsoever to plunge into it; if all that is needed is to distinguish between induced and discretionary fiscal policy changes, any benchmark will do” (Blanchard, 1990). Indicatore di sostenibilità della politica fiscale “Assessing sustainability necessarily involves predicting the future. Thus, an index of sustainability cannot avoid taking a stand on where the economy is likely to go in the future. The mid-cycle correction can be interpreted as assuming that the economy will return to its mid-cycle position relatively quickly; otherwise, the correction makes little sense” (Blanchard, 1990).

6 III Struttura del progetto di ricerca Analisi della letteratura sviluppatasi intorno al tema del saldo di bilancio corretto per il ciclo a partire dal contributo di Brown del 1956, della metodologia alla base del calcolo del surplus di bilancio aggiustato per il ciclo e delle problematiche connesse all’utilizzo di tale indicatore Analisi empirica degli andamenti ciclici e di trend delle varie poste del bilancio pubblico e stima del saldo di bilancio corretto per il ciclo per l’economia italiana all’interno di un periodo variabile a seconda della disponibilità dei dati Costruzione di un modello VAR dell’economia italiana al fine di stimare l’impatto della politica fiscale discrezionale sul livello dell’attività economica  Il progetto di ricerca si svilupperà lungo tre direzioni:

7 IV Materiale bibliografico di riferimento  Blanchard, O. J. (1990), Suggestions for a New Set of Fiscal Indicators, OECD Economics Department Working Papers, No. 79.  Brown, E. C. (1956), Fiscal Policy in the Thirties: A Reappraisal, American Economic Review.  Burnside, C. e Meshcheryakova, Y. (2005a), Cyclical Adjustment of the Budget Surplus: Concepts and Measurement Issues, in Burnside, C. (a cura di), Fiscal Sustainability in Theory and Practice, a Handbook, The World Bank.  Burnside, C. e Meshcheryakova, Y. (2005b), Mexico: A Case Study of Procyclical Fiscal Policy, in Burnside, C. (a cura di), Fiscal Sustainability in Theory and Practice, a Handbook, The World Bank.  Chouraqui, J., Hagemann, R. e Sartor, N. (1990), Indicators of Fiscal Policy: a Reexamination, OECD, Working Paper No. 78.  Palumbo, A. (2008), I Metodi di Stima del PIL Potenziale tra Fondamenti di Teoria Economica e Contenuto Empirico, Collana del Dipartimento di Economia, Università degli Studi Roma Tre, Working Paper No. 92.  Marchetti, E. (2009), Teorie del ciclo economico – Il dibattito macroeconomico moderno su instabilità e equilibrio, Società editrice Esculapio.  Mourre, G., Astarita, C. e Princen, S. (2014), Adjusting the budget balance for the business cycle: the EU methodology, European Commission, Economic Papers 536.  Larch, M. e Turrini, A. (2009), The cyclically-adjusted budget balance in EU fiscal policy making: A love at first sight turned into a mature relationship, European Commission, Economic Papers 374.

Grazie per l’attenzione