Il mercato dei beni in economia aperta Istituzioni di Economia Politica II

Il mercato dei beni in economia aperta Che influenza hanno gli scambi con l’estero sull’equilibrio del mercato dei beni? Cosa è la bilancia commerciale di un’economia? Quali sono gli effetti della politica economica in economia aperta?

Il mercato dei beni in economia aperta L’equilibrio del mercato dei beni in economia aperta La bilancia commerciale e la bilancia dei pagamenti Shock e variazioni dell’equilibrio

Il mercato dei beni in economia aperta Domanda aggregata in economia chiusa  Z = C + I + G In economia aperta: beni prodotti all’estero acquistati nell’economia  Importazioni (IM) beni prodotti nell’economia acquistati all’estero  Esportazioni (X) Il valore delle importazioni IM è espresso in termini di beni esteri  Per esprimerlo in termini di beni nazionali utilizziamo il cambio reale

Il mercato dei beni in economia aperta Definiamo e il cambio reale fra beni nazionali e e beni esteri Per convertire il valore dei beni esteri in termini di beni nazionali usiamo 1/e Importazioni espresse in termini di beni nazionali  IM/e

Il mercato dei beni in economia aperta Domanda aggregata in economia aperta  Z = C + I + G + X –IM/e Alcune grandezze sono analoghe a quelle di economia chiusa: C = C(Y-T) + I = I(Y,i) +,- G = G0 T = T0 i = i0

Il mercato dei beni in economia aperta Esaminiamo ora importazioni ed esportazioni Importazioni (IM) IM = IM(Y,e) + + reddito nazionale   domanda di beni   domanda prodotti all’estero (IM) e    i beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri   domanda prodotti all’estero (IM)

Il mercato dei beni in economia aperta Esportazioni (X) X = X(Y*, e) + - dove Y* - reddito estero reddito estero   domanda di beni   domanda estera di beni nazionali (X) e    i beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri   domanda estera di beni nazionali (X) Chiamiamo, infine, esportazioni nette NX la differenza fra esportazioni ed importazioni NX =X-IM/e

Il mercato dei beni in economia aperta Contabilità di esportazioni ed importazioni  Bilancia commerciale Saldo della bilancia commerciale = Esportazioni – Importazioni = NX NX=0  Pareggio della bilancia commerciale NX>0  Avanzo commerciale NX<0  Disavanzo commerciale

Il mercato dei beni in economia aperta La bilancia commerciale è parte della contabilità complessiva dei rapporti con l’estero  Bilancia dei pagamenti Bilancia dei pagamenti Transazioni in Transazioni in conto corrente conto capitale

Il mercato dei beni in economia aperta Transazioni in conto corrente: Bilancia commerciale  Esportazioni ed importazioni Redditi da investimento  Redditi conseguiti dai possessori di attività finanziarie da e verso l’estero Trasferimenti fra paesi  Aiuti da e verso l’estero Transazioni in conto capitale: Aumento delle attività finanziarie estere detenute nell’economia nazionale Aumento delle attività finanziarie nazionali detenute dal resto del mondo

Il mercato dei beni in economia aperta In teoria: Saldo di conto corrente = - Saldo in conto capitale Nella contabilità i due aggregati sono rilevati separatamente  Discrepanza statistica

Il mercato dei beni in economia aperta Date le equazioni descritte la domanda aggregata Z può essere scritta come Z = C + I + G + X –IM/e Sostituendo le equazioni precedenti abbiamo Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e Imponendo la condizione di equilibrio del mercato dei beni Y=Z abbiamo Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

Il mercato dei beni in economia aperta Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e Y è l’unica variabile endogena  L’equazione determina in modo implicito Y L’analisi dell’equilibrio può essere effettuata graficamente Come nel capitolo 3 consideriamo la funzione di domanda aggregata Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e Tale funzione è crescente in Y e può essere rappresentata da una curva come la ZZ

La curva è simile a quella ottenuta in economia chiusa ma non uguale (in questo caso anche IM dipende da Y) Z , Y ZZ Y

Equilibrio  Z=Y Introduciamo retta a 45°  valori di Y Nel punto E  Y=Z  Equilibrio Z , Y ZZ YE E 45° Y

Il mercato dei beni in economia aperta Altra relazione grafica rilevante  NX e Y NX =X (Y*,e) - IM (Y,e)/e Y  IM  NX  relazione decrescente NX Y

NX>0  Avanzo commerciale (Esport.>Import.) Y>YTB  NX=0  Y=YTB  YTB è il livello di produzione per cui la bilancia commerciale è in pareggio (“trade balance”) Y<YTB  NX>0  Avanzo commerciale (Esport.>Import.) Y>YTB  NX<0  Disavanzo commerciale (Esport.<Import.) NX Y YTB

Consideriamo YE e YTB congiuntamente YE Y=Z YTB NX =0 YTB e YE sono di norma diversi Z,Y YE Y NX Y YTB

Shock e variazioni dell’equilibrio Esaminiamo gli effetti di alcune variazioni di variabili esogene: Politica fiscale espansiva (G) Aumento della produzione estera (Y*) Deprezzamento del cambio (E)

1) Politica fiscale espansiva (G) Assumiamo YE=YTB GZCurva ZZ verso l’alto Z,Y ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX Y YTB

Curva ZZ verso l’alto Y (da YE a YE’) Vediamo l’effetto sulla bilancia commerciale NX<0  Disavanzo commerciale Z,Y ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX Y YTB

Shock e variazioni dell’equilibrio Spiegazione: GZ Y  IM Una politica fiscale espansiva genera un incremento della produzione di equilibrio ma causa anche un peggioramento della bilancia commerciale Sappiamo anche che G peggiora il bilancio pubblico G  Disavanzo pubblico e disavanzo commerciale Disavanzi gemelli (Twin deficit)

2) Aumento della produzione estera (Y*) Assumiamo YE=YTB Z,Y ZZ YE Y NX YTB Y NX

Y*X X ZZZ verso l’alto Y*Y (da YE a YE’) Z,Y ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX YTB Y NX

Y*X  NX (a parità di Y) curva NX verso l’alto Vediamo l’effetto complessivo sulla bilancia commerciale NX>0  Avanzo commerciale Z,Y ZZ’ ZZ YE YE’ Y NX YTB YTB’ Y NX’ NX

Shock e variazioni dell’equilibrio Abbiamo diversi effetti sulla bilancia commerciale: Effetto principale Y*X NX Effetto secondario Y*ZYE IM NX Effetto netto NX NX aumenta ma meno di X

Shock e variazioni dell’equilibrio 3) Deprezzamento del cambio (E) E    e Tre effetti su NX=X-eIM: e  X(Y*, e)   NX e  IM(Y,e)   NX e  IM/e  NX L’effetto netto è ambiguo Sotto condizioni plausibili su domanda di beni nazionali e esteri (condizioni di Marshall-Lerner)   NX

Shock e variazioni dell’equilibrio In questo caso: e  NX  Z YE Il deprezzamento della valuta nazionale genera un miglioramento della bilancia commerciale e un aumento della produzione di equilibrio