Lo scenario macroeconomico

Presentazione sul tema: "Lo scenario macroeconomico"— Transcript della presentazione:

1 Lo scenario macroeconomico
Non c’è respiro per l’Italia… di nuovo in recessione STEFANIA TOMASINI Bologna, 15 febbraio 2019

2 Overview Dopo il picco del 2017, dal 2018 la crescita decelera e si differenzia PIL REALE (var.%)

3 Lo scenario internazionale
Protezionismo vs sostegno alla domanda vs

4 Lo scenario internazionale
Protezionismo vs sostegno alla domanda Guerra commerciale? NO: ma… … aumenta l’incertezza Stimoli fiscali? SI: ancora robusti nel 2019… … continueranno a sostenere la crescita globale vs

5 Lo scenario internazionale
Protezionismo vs sostegno alla domanda Guerra commerciale? NO: ma… … aumenta l’incertezza Stimoli fiscali? SI: ancora robusti nel 2019… … continueranno a sostenere la crescita globale vs

6 Lo scenario internazionale
Protezionismo vs sostegno alla domanda Guerra commerciale? NO: ma… … aumenta l’incertezza Stimoli fiscali? SI: ancora robusti nel 2019… … continueranno a sostenere la crescita globale vs Crescita globale Tassi di interesse USA

7 Lo scenario internazionale
Le tensioni in alcuni paesi emergenti

8 Nel complesso, rallentamento della crescita «sotto controllo»…
PIL (var.%) USA CINA UEM Fonte: elaborazioni Prometeia su dati degli istituti nazionali di statistica

9 … ma il rallentamento del commercio preoccupa…
PIL MONDIALE (var. %) COMMERCIO MONDIALE (var. %) Fonte: elaborazioni Prometeia su dati di fonte nazionale, CPB

10 … e sta già condizionando le aspettative
INDICI PMI MONDIALI INDICE DEI PREZZI IN DOLLARI DELLE MATERIE PRIME Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Thomson Reuters e JP Morgan

11 LO SCENARIO INTERNAZIONALE IN SINTESI
3.3% La crescita del PIL mondiale nel 2019 2.9% La crescita del commercio mondiale nel 2019 Si è aperta una fase di transizione, dove le performance tra paesi e aree tendono a differenziarsi

12 Non un attimo di respiro per l’economia italiana
La crescita si è arrestata: è già recessione «tecnica» ITALIA - CRESCITA DEL PIL variazioni % sul trimestre precedente TUTTI DECELERANO, NOI CI SIAMO FERMATI variazioni % sul trimestre corrispondente Fonte: Istat e Eurostat

13 Non un attimo di respiro per l’economia italiana
Caduta della produzione industriale comune ai grandi paesi europei INDICATORE PROMETEIA DI DIFFUSIONE DELLA CRESCITA DELLA PRODUZIONE INDUSTRIALE Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Eurostat

14 Tratti comuni … Problemi settore auto… PRODUZIONE INDUSTRAILE
IMPORTANZA DEL SETTORE AUTO (produzione di auto in quota % della manifattura ) Mezzi di trasporto Italia: al netto di energia e mezzi di trasporto Germania Italia Germania Francia Italia Spagna Source: Prometeia’s calculations on Eurostat, Istat, Datastream

15 Tratti comuni … … ma non è solo auto: rallentamento della value chain dei beni d’investimento ESPORTAZIONI DI BENI D’INVESTIMENTO nei mercati extra-UE esclusi mezzi trasporto IMPORTANZA DELLA PRODUZIONE DI BENI D’INVESTIMENTO quota % sulla manifattura IMPORTANZA DELLA MANIFATTURA quota % sul valore aggiunto Italia Germania Germania Francia Italia Spagna Germania Francia Italia Spagna Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Istat, Eurostat

16 … e peculiarità italiane
Fattore incertezza RENDIMENTI MEDI ALL’EMISSIONE INVESTIMENTI DI PORTAFOGLIO PASSIVITA’ NEL 2018 Fonte: elaborazioni Prometeia su dati MEF, Banca d’Italia

17 … e peculiarità italiane
Effetti incertezza-spread… consumi penalizzati dai mercati, ricchezza netta in riduzione FAMIGLIE CONTRIBUTI ALLA VARIAZIONE DELLE ATTIVITA’ FINANZIARIE TRA IL 2018Q Q4 CLIMA DI FIDUCIA E CONSUMI PROPENSIONE AL RISPARMIO Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Banca d’Italia e Istat

18 … e peculiarità italiane
Condizioni del credito già in peggioramento… SOFFERENZE LORDE Stock CONDIZIONI DI ACCESSO AL CREDITO VARIAZIONI NELLE CONDIZIONI DI EROGAZIONE DEL CREDITO % netta di banche che riferiscono di un allentamento allentamento allentamento miliardi di euro inasprimento inasprimento Fonte: Banca d’Italia

19 … e peculiarità italiane
… proprio ora che stava ripartendo il ciclo del credito? IMPRESE LEVA FINANZIARIA FONTI DI FINANZIAMENTO flussi annuali Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Banca d’Italia

20 INDICATORE ANTICIPATORE PROMETEIA
Prospettive a breve PIL e produzione industriale in stagnazione anche nel primo trimestre INDICATORE ANTICIPATORE PROMETEIA PIL % -0.1% Fonte: elaborazioni Prometeia su dati Istat e Thomson Reuters

21 La manovra di bilancio Per il 2019 effetti espansivi dalla redistribuzione di risorse, nodi (IVA) rimandati al 2020 IL 2019 IMPATTO DELLA MANOVRA AL NETTO DELL’IVA IL 2019 IMPATTO DELLA MANOVRA AL NETTO DELL’IVA Quota 100 Reddito di cittadinanza Incertezza sugli effetti dei nuovi pensionamenti sul reddito disponibile: quanti «quotisti» saranno sostituiti? quando? a che salari? Quanto si ridurrà il reddito dei «quotisti»? * riduzione di disavanzo finanziata con gli aumenti IVA Fonte: elaborazioni Prometeia su Relazione tecnica LB2019

22 Il 2019 in sintesi LA CRESCITA DEL 2019 IN RALLENTAMENTO RISPETTO AL 2018 PER: Eredità di 6 mesi di stagnazione - +0.2 -0.7 Peggiore scenario internazionale Spread e peggiori climi di fiducia Politica fiscale favorevole alle famiglie Fonte: elaborazioni Prometeia

23 Source: Prometeia’s forecast
Il 2019 in sintesi Dopo l’ulteriore contrazione nel Q1, ripresa dalla primavera CRESCITA DEL PIL +0.8% +0.1% var. % sul trim. prec. var. % sul trim. corr. Source: Prometeia’s forecast

24 Fonte: Previsioni Prometeia, Rapporto di Previsione, Dicembre 2018
In prospettiva La fase di ripresa si è fortemente ridimensionata e i rischi sono in aumento Commercio mondiale rimarrà in crescita, …. … su ritmi via via minori ma senza recessioni in vista. Crisi rimarranno circoscritte Incertezza limita fortemente il ciclo degli investimenti Inflazione rimane bassa proteggendo la competitività e il potere d’acquisto …ma i conti italiani rimangono «sotto osservazione», impedendo un deciso rallentamento dello spread La definizione della politica di bilancio consente di evitare la procedura per disavanzi eccessivi … Prezzo del petrolio e delle materie prime in ripiegamento. In sintesi quindi, ripercorriamo gli elementi caratterizzanti dello scenario per l’economia italiana…. Fonte: Previsioni Prometeia, Rapporto di Previsione, Dicembre 2018

25 LO SCENARIO ITALIANO IN SINTESI
0.1% La crescita del PIL nel 2019 2.5% Il disavanzo/PIL delle AP nel 2019 Al peggioramento dello scenario globale si è unita l’incertezza interna: il peggio potrebbe essere passato, ma i rischi al ribasso sono aumentati Trovare tipologie di img come sfondo Enfasi dato

26 E il problema della bassa crescita strutturale?
PIL PRO CAPITE Paesi UE + USA, Giappone, Corea, Messico ITALIA Fonte: elaborazioni Prometeia su dati OECD

27 Confidentiality Questo documento è la base per una presentazione orale, senza la quale ha quindi limitata significatività e può dar luogo a fraintendimenti. Sono proibite riproduzioni, anche parziali, del contenuto di questo documento senza la previa autorizzazione scritta di Prometeia. Copyright © 2019 Prometeia

28 Contatti www.prometeia.it Bologna Via Guglielmo Marconi, 43
Milano Via Brera, 18 Viale Monza, 265 Roma Via Tirso, 26 Londra Dashwood House 69 Old Broad Street EC2M 1QS +44 (0) Istanbul River Plaza, Kat 19 Büyükdere Caddesi Bahar Sokak No. 13, | Levent | Istanbul | Turkey – 81 – 82 Prometeiagroup Prometeia @PrometeiaGroup Il Cairo Smart Village - Concordia Building, B2111 Km 28 Cairo Alex Desert Road 6 of October City, Giza Mosca ul. Ilyinka, 4 Capital Business Center Office 308 +7 (916)