CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 1 La previsione macroeconomica 2003-2006 Stefania Tomasini Prometeia.

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1 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 1 La previsione macroeconomica 2003-2006 Stefania Tomasini Prometeia

2 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 2 Squilibri passati e prospettive future Indebitamento Gli squilibri accumulati nelle posizioni debitorie delle famiglie, delle imprese, dei conti con l’estero degli USA continuano a condizionare il ciclo economico mondiale Non vi sono altre aree del mondo, per peso e potenziale di crescita, in grado di prendere il timone della crescita

3 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 3 La difficile interpretazione della congiuntura Impulsi di segno opposto: positivo: politiche espansive, prezzo del petrolio basso, dollaro debole... negativo: squilibri non ancora superati, cui si sta sommando quello del settore pubblico… La difficoltà di interpretare i segni congiunturali si legge anche nei prezzi delle azioni e delle obbligazioni

4 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 4 Il ruolo delle politiche economiche Tassi di interesse nominali a 3 mesi Politica monetaria e politica fiscale hanno accompagnato il rientro delle quotazioni azionarie senza recessione e creato le basi per la ripresa della domanda... … e continueranno a non sottrarrà troppo presto l’impulso espansivo all’economia

5 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 5 La previsione: il PIL... Quest’anno la crescita non si discosterà molto da quella del 2002 e solo nel 2004 si manifesterà in misura più robusta Nel medio termine, Usa (e dunque paesi Ocse) cresceranno più in linea col potenziale ma comunque meno che nel corso degli anni novanta Ciò condizionerà il Pil mondiale

6 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 6 … e il commercio mondiale Risentirà negativamente della minore crescita delle domande interna dei paesi La elasticità rispetto al Pil mondiale rimarrà inferiore al trend sperimentato nel passato (cfr. fig.) …. … anche per il più lento processo di liberalizzazione degli scambi, introversione del commercio, ecc.

7 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 7 La congiuntura in Italia Giudizi sulle tendenze Giudizi sulle scorte

8 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 8 I consumi delle famiglie Consumi ancora orientati alla prudenza,... … prudenza che si attenuerà via via nel corso dell’anno… per il miglioramento del quadro internazionale (effetto fiducia ed effetto sulla ricchezza finanziaria), per il rallentamento dell’inflazione, per il miglioramento della ragione di scambio

9 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 9 La previsione macroeconomica e il decennio dell’aggiustamento

10 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 10 I differenziali di inflazione Italia vs. altri paesi

11 CER - PROMETEIA - ref.Rapporto al CNEL - Roma 26 giugno 2003 11 I problemi ancora aperti La competitività delle nostre merci sui mercati esteri ma anche sul mercato interno, tema reso ancora più attuale dall’apprezzamento del cambio. Quali politiche? –Ruolo della politica di bilancio, in Italia e nel contesto dell’Unione monetaria –Ruolo delle politiche infrastrutturali