Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale

Presentazione sul tema: "Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale"— Transcript della presentazione:

1 Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale
Valore Attuale Il valore finanziario del tempo Il costo opportunità del capitale

2 Obiettivi: Valore Attuale; Valore Attuale Netto (VAN);
Importanza del VAN; Costo Opportunità del Capitale; Scelta tra i modelli di consumo (Fisher);

3 Valore Attuale Valore Attuale
Valore ad oggi dei flussi di cassa futuri Fattore di Sconto Valore Attuale di 1 € pagato in futuro Tasso di Sconto Tasso di interesse usato per calcolare il VA di un flusso di cassa futuro

4 VA = Fattore di sconto x C1
Come si determina ? VA = Fattore di sconto x C1 Il fattore di sconto può essere utilizzato per determinare il VA di qualunque flusso di cassa futuro

5 Facciamo un esempio ….. r = 9% Ipotizziamo di costruire un edificio
1. Flussi attesi Costo della costruzione: C0= 600 Ricavo di vendita tra un anno: C1 = 720 2. Costo Opportunità del Capitale Se un investimento con rischio simile sul mercato dei capitali rende il 9%, il Costo Opportunità è pari al 9% r = 9%

6 Attualizziamo i flussi …
60,55 = VAN = VA – Investimento iniziale

7 Rischio e Valore Attuale
Maggiore è il rischio associato ad un progetto, maggiore sarà il rendimento richiesto dagli investitori; Maggiore è il rendimento atteso, minore sarà il Valore Attuale. Il che risulta ovvio poiché il rendimento atteso è espresso nel tasso di attualizzazione che è posto al denominatore della formula !!!

8 Costo Opportunità del Capitale
Ipotizziamo di avere l’opportunità di investire in azioni e che i rendimenti siano legati alla condizione dell’economia

9 Quotazione corrente:€ 95,65
Secondo lo stato dell’economia potrà essere:

10 Rendimento Atteso e Valore Attuale dell’investimento …
Attualizziamo il risultato atteso con il rendimento atteso