1 COMITATO SCIENTIFICO ERNST &YOUNG IL MERCATO DEI CAPITALI E IL CAPITALISMO FAMILIARE Stefano Micossi Roma, 11 Aprile 2005.

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1 1 COMITATO SCIENTIFICO ERNST &YOUNG IL MERCATO DEI CAPITALI E IL CAPITALISMO FAMILIARE Stefano Micossi Roma, 11 Aprile 2005

2 2 Tavola 1: Le imprese familiari nei mercati azionari nel 1996-99 (% di imprese controllate da detentori con almeno il 20%)

3 3 Tavola 2: Il controllo delle imprese familiari per dimensione e settore di attività. (% delle imprese controllate da famiglie)

4 4 Tavola 3: Il controllo nelle imprese quotate a proprietà concentrata (% delle imprese)

5 5 Tavola 4 : Il Mercato dei capitali nel XX Secolo

6 6 Tavola 5: Valutazione dei private benefits (% del prezzo di mercato)

7 7 Il caso italiano

8 8 Tavola 6: Levoluzione della concentrazione del controllo in Italia: Diritti di voto e Diritti Patrimoniali (percentuale)

9 9 Tavola 9: Le società italiane ammesse in borsa nel 1986-1998 (valori medi in %)

10 10 Figura 1:Indici di rendimento totale reale delle azioni e indice dei prezzi al consumo in Italia 1945-1998 (1945=100) Fonte: Siciliano (2001)

11 11 Figura 2: Il controllo nelle societa quotate in Italia (% del valore di mercato) Fonte: Aganin-Volpin (2003)

12 12 Figura 3: Il controllo nelle societa quotate in Italia (% del numero di imprese) Fonte: Aganin-Volpin (2003)