1 Sede, 11 luglio 2007 Emanuele Baldacci, Chief Economist Mercati globali: mind the gap!

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1 1 Sede, 11 luglio 2007 Emanuele Baldacci, Chief Economist Mercati globali: mind the gap!

2 2 Tre cambiamenti strutturali… 1. Maggiore intensità di scambi 3. Forte peso degli emergenti 2. Più flussi di capitale

3 3 …ma siamo in un mondo meno stabile?

4 4 I plus I plus: corporate profits avanti tutta…

5 5 …bassi tassi di default per speculative rate assets…

6 6 …e fondamentali EMs nettamente migliori

7 7 I minus I minus: più debiti…

8 8 …con tassi reali in salita

9 9 Produttività del capitale in discesa…

10 10 …non si riflette (ancora) nella credit quality

11 11 Bassa volatilità…

12 12 …ma solo finora, attenti allinversione

13 13 Più correlazione con S&P 500: più rischio di portafoglio

14 14 The bottom line: spread in risalita

15 15 Faster rally, deeper correction?

16 16 Grazie per lattenzione Tel.: +39 06.6736264 - 267 business.school@sace.it Contatti Emanuele Baldacci Chief Economist Tel. 06.6736569 E-mail e.baldacci@sace.it

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