Andrea Sanguinetto Capri, 25 Aprile 2015 Credit Suisse Asset Management Nuove Sfide e Strumenti per il Portafoglio Solo per investitori professionali –

Presentazione sul tema: "Andrea Sanguinetto Capri, 25 Aprile 2015 Credit Suisse Asset Management Nuove Sfide e Strumenti per il Portafoglio Solo per investitori professionali –"— Transcript della presentazione:

1 Andrea Sanguinetto Capri, 25 Aprile 2015 Credit Suisse Asset Management Nuove Sfide e Strumenti per il Portafoglio Solo per investitori professionali – Vietata la redistribuzione

2 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Agenda  Credit Suisse Asset Management  Il Contesto di mercato  Le Soluzioni di Investimento 2

3 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. A livello Globale: −€ 323,0 miliardi di massa in gestione −> 600 professionisti di investimento −> 9 anni: permanenza media dei gestori −70% della massa presso clienti istituzionali In Italia: −Presente sul mercato istituzionale dal 1999 −24 professionisti locali impegnati nell’attività di gestione e distribuzione −€ 14,8 miliardi in gestione (> 62% su clientela istituzionale) −2° gestore estero sui fondi pensione negoziali −3° gestore estero sulle casse di previdenza 3 Credit Suisse Asset Management Attività Globali e Struttura Locale Dati al Q4 2014.

4 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Agenda  Credit Suisse Asset Management  Il Contesto di mercato  Le Soluzioni di Investimento 4

5 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Dal Grande Crash…Al Culto Del Banchiere Centrale  Dal crash di Lehman, le banche centrali globali hanno tagliato i tassi di interesse più di 550 volte (un taglio ogni 3 giorni)  Come risultato del «Quantitative Easing», le banche centrali hanno acquisito assets per oltre 22.5 trn USD  Non solo i Paesi sviluppati, ma anche quelli emergenti, sono stati molto attivi sul fronte della politica monetaria  L’impatto dell’iniezione di liquidità sui mercati finanziari è stata formidabile: Governativi, Corporates e Azioni hanno avuto performance record Fonte: Bloomberg 5

6 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Aumentano Titoli di Stato a breve con rendimenti negativi 6 Ultimo dato: 27.03.2015 Fonti: Bloomberg, Credit Suisse

7 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Il 40% delle Emissioni nell’Area Euro hanno rendimento negativo Ultimo dato: 20.04.2015 Fonti: Bloomberg, Credit Suisse 7

8 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Rendimenti del portafoglio obbligazionario sotto pressione  Nel 2012 un portafoglio investment grade era sufficiente per raggiungere un obiettivo di rendimento del 4%..  Oggi, per mantenere un rendimento del 4% e’ necessario includere il 90% di esposizione al mercato «high yield» 8 Fonti: Bloomberg, Credit Suisse

9 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Implicazioni dell’attuale contesto  L’economia globale resta su un trend di crescita positiva debole  La crescita è aiutata dagli interventi di politica monetaria, che, però, sta arrivando ai suoi limiti  Bisogna quindi attendersi una volatilità maggiore in tutte le classi di attivi, dovuta anche alle valutazioni piuttosto alte di molti mercati E’ difficile identificare una classe di investimento unica capace di creare rendimento in modo sostenuto in questo contesto. Implicazioni: –Flessibilità (importanza dell’asset allocation tattica) –Diversificazione (classi d’attivi, mercati, monete) –Gestione del rischio (controllo del budget di rischio) 9

10 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Agenda  Credit Suisse Asset Management  Il Contesto di mercato  Le Soluzioni di Investimento 10

11 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. La Gestione Multi Asset tradizionale Un portafoglio diversificato per i bisogni del cliente italiano Credit Suisse Portfolio (Lux) Reddito: riflette le caratteristiche di un portafoglio tipo di un investitore italiano moderato  Allocazione strategica in obbligazioni ed azioni «80/20»  Gestione dinamica dell’asset allocation  Investimento obbligazionario globale e di alta qualità (investment grade)  Investimenti azionari globali, con selezione delle migliori società italiane  Esposizione in valuta estera del 10-20% 11 L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo.

12 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. CS (Lux) Portfolio Fund Reddito La Gestione Multi Asset Class tradizionale 12 L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo.

13 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. CS (Lux) Portfolio Fund Reddito Posizionamento attuale Liquidità Govt Eur Core Govt Eur Periferia Supras Eur Govt Ex-Eur Credito IG Eur Azionario Europa Azionario US Azionario altro Rating MedioBBB+ Duration5.50 Numero di titoli295 13 L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo.

14 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina.  Esposizione ai titoli di stato sulla periferia europea (Italia e Spagna, 26%)  Esposizione molto diversificata sui corporate (oltre 80 posizioni)  Esposizione su titoli obbligazionari in valuta estera, che possono proteggere in momenti di debolezza dell’Euro  10% investito sul mercato azionario italiano  10% su mercati azionari internazionali (oltre 100 posizioni) L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo. 14 CS (Lux) Portfolio Fund Reddito Posizionamento attuale

15 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. CS (Lux) Portfolio Fund Reddito 20 anni di solide performance – Performance lorda dal lancio I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. I dati relativi alla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati al momento dell’emissione e del riscatto delle quote Performance lorda in %3 Mesi6 MesiYTD1 Anno3 A. (ann.)5 A. (ann.) Dal Lancio (ann.) CS Portfolio Fund (Lux) - Reddito7,609,117,6014,8510,527,506,68 CS (Lux) Portfolio Fund Reddito Default Russia, Fallimento LTCM Scoppio bolla IT Lehman default 9/11 Crisi Asiatic a Bear Stearns 1° Downgrade Greco Downgrade “a sorpresa” Italia Fonti: Datastream, Credit Suisse; Dati al 31.03.2015 15

16 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. La Cassa Pensione di Credit Suisse Group 16

17 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. La Cassa Pensione di Credit Suisse Group Cifre salienti Cifre salienti della Cassa pensione 2012 in mln CHF 2013 in mln CHF 2014 in mln CHF Totale di bilancio14'48114'95615‘353 Riserve tecniche13'33613'260 Prestazioni erogate1'1541'333 Contributi versati901820 Risultato netto degli investimenti finanziari1'0611'003 Tasso di copertura107,0%111,6%114,1% Aderenti alla cassa22'26320'193 Beneficiari di rendita10'51510'708 17 Fonte: Credit Suisse

18 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. La Cassa Pensione di Credit Suisse Group Risultati e Strategia  La Cassa Pensione non misura la propria performance d'investimento raffrontandola a un benchmark, ma persegue un obiettivo di rendimento predefinito  Con un’analisi di Asset & Liability viene identificato il rendimento minimo per mantenere un grado di copertura stabile.  La filosofia d'investimento della Cassa pensione non si basa su un profilo di rendimento lineare, bensì su un profilo di rendimento convesso:  In un contesto di mercato negativo l’obiettivo è di minimizzare la perdita  Il grafico mostra la performance conseguita dalla Cassa Pensione del CS Group rispetto all'indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. 18 Fonte: Credit Suisse

19 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. ObbligazioniAzioni Investimenti Immobiliari Private EquityInfrastruttureMaterie PrimeHedge Funds Insurance Linked Securities Insurance Private Debt CoCo BondsSenior Loans Rendimento Rischio Allocazione media di fondi pensione svizzeri Allocazione del PKCSG (CH) Obbligazioni Azioni Obbligazioni Risk-Portfolio La Cassa Pensione di Credit Suisse Group Strategie di portafoglio e diversificazione 19 Fonte: Credit Suisse

20 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. La Cassa Pensione di Credit Suisse Group Asset Allocation al 31/12/2014 Classi di attivoAllocazioneMin.Max. Liquidità, mercato monetario 18,30% 0%30% Obbligazioni Svizzera 5,20% Obbligazioni in valuta estera 19,50% Totale Obbligazioni 24,70% 20%45% Prestiti 2,90% 0%5% Azioni Svizzera 6,30% Azioni estero 21,70% Totale Azioni 28,00% 10%40% Investimenti immobiliari diretti 7,30% Investimenti immobiliari indiretti 3,40% Totale Investimenti immobiliari 10,70% 8%15% Hedge fund 6,10% 0%10% Private equity 4,40% 2%6% Infrastrutture 1,10% 0%3% Materie prime 1,10% 0%5% Altri investimenti alternativi (ILS, Coco) 2,70% 0%6% Totale investimenti alternativi 15,30% 10%25% Totale100% Esposizione valutaria netta18,60%0%40% Allocazione valutariain % CHF81,40% EUR1,20% GBP0,40% Altre valute europee0,50% USD/CAD9,30% JPY0,40% Altre valute6,80% Totale100% Indicatori di rischioValoremax. Risk Budget Volatilità Ex-ante4.73%7.7% VaR 95% (1 Anno)7.64%9.3% VaR 99% (1Anno)10.8%14.8% Exp Shortfall (< 3.1%p.a.) 1.77%3.2% 20 Fonte: Credit Suisse

21 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. 199219931994199519961997199819992000200120022003 9.5%16.4%-5.9%8.0%13.1%14.0%5.6%16.3%2.7%-2.8%-5.2%4.9% 20042005200620072008200920102011201220132014Ann. 5.3%9.2%4.5%3.2%-8.5%8.4%3.2%-0.7%8.1%7.1%7.3%5,2% La Cassa Pensione di Credit Suisse Group Performance dal 1992 al 2014 I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. 21 Fonte: Credit Suisse

22 Il disclaimer riportato alla fine di questo documento trova applicazione anche per questa pagina. Il presente documento è stato realizzato da Credit Suisse con la maggiore cura possibile e al meglio delle proprie conoscenze. Credit Suisse non fornisce comunque alcuna garanzia relativamente al suo contenuto e alla sua completezza e declina qualsiasi responsabilità per le perdite che dovessero derivare dall’utilizzo delle informazioni in esso riportate. Nel documento vengono espresse le opinioni di Credit Suisse all’atto della redazione, che sono soggette a modifica in qualsiasi momento senza preavviso. Salvo indicazioni contrarie, tutti i dati non sono certificati. Il documento viene fornito a solo scopo informativo ad uso esclusivo del destinatario. Esso non costituisce un’offerta né una raccomandazione per l’acquisto o la vendita di strumenti finanziari o servizi bancari e non esonera il ricevente dal fare le proprie valutazioni. Al destinatario si raccomanda in particolare di controllare che tutte le informazioni fornite siano in linea con le proprie circostanze per quanto riguarda le conseguenze legali, regolamentari, fiscali o di altro tipo, ricorrendo se necessario all’ausilio di consulenti professionali. Il presente documento non può essere riprodotto neppure parzialmente senza l’autorizzazione scritta di Credit Suisse. Esso è espressamente non indirizzato alle persone che, in ragione della loro nazionalità o luogo di residenza, non sono autorizzate ad accedere a tali informazioni in base alle leggi locali. Tutti gli investimenti comportano rischi, in particolare per quanto riguarda le fluttuazioni del valore e del rendimento. Gli investimenti in valuta estera comportano il rischio aggiuntivo che tale moneta possa perdere valore rispetto alla moneta di riferimento dell’investitore. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono garanzia per i rendimenti attuali o futuri. I dati relativi alla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati al momento dell’emissione e del riscatto delle quote. Inoltre, non può essere garantito che l’andamento dell’indice di riferimento («benchmark») sarà raggiunto od oltrepassato. Gli indici sono marchi registrati e sono stati concessi in licenza per l’uso; essi vengono compilati e calcolati esclusivamente dai licenziatari, i quali non hanno a carico alcuna responsabilità in relazione ad essi. HOLT è un servizio di Credit Suisse inteso a fornire analisi in materia di performance e valutazione societarie. Né il presente documento né alcuna copia di esso possono essere inviati, portati o distribuiti negli Stati Uniti o a persone US (ai sensi della Regulation S - US Securities Act del 1933 e successivi emendamenti). I RENDIMENTI OTTENUTI IN PASSATO NON COSTITUISCONO ALCUNA GARANZIA PER I RENDIMENTI FUTURI. PRIMA DELL’ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO INFORMATIVO. © 2015 Copyright by Credit Suisse Group e/o delle sue affiliate. Tutti i diritti riservati. CREDIT SUISSE (ITALY) S.P.A. - Via Santa Margherita, 3 - 20121 Milano italy.csam@credit-suisse.com - www.credit-suisse.com/it Informazioni importanti 22