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Fondi immobiliari: mercato, prospettive, novità normative EIRE – Milano, 25 giugno 2014 Avv. Davide Braghini.

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1 Fondi immobiliari: mercato, prospettive, novità normative EIRE – Milano, 25 giugno 2014 Avv. Davide Braghini

2 Elementi di focus sui fondi immobiliari  Fondi immobiliari e AIFMD: cosa cambia  Fondi immobiliari e SIIQ: pro e contro  Fondi immobiliari e credito: prospettive di riforma  Fondi immobiliari e fiscalità: elementi di attenzione 2

3 Fondi immobiliari e AIFMD: cosa cambia  Processo di implementazione della AIFMD in corso □ Modifiche al TUF:  □ Revisione del DM 228/1999: consultazione conclusa il 10 giugno □ Revisione del Regolamento Bankit: in attesa  Novità salienti annunciate □ Abrogazione dell’obbligo di quotazione sotto euro □ Abrogazione della categoria dei ‘fondi speculativi’ □ Rimodulazione della categoria dei ‘fondi riservati’ a investitori professionali □ Possibilità di concedere finanziamenti a valere sul patrimonio del fondo □ Operazioni in conflitto: adeguamento al Regolamento delegato Commissione UE □ Prolungamento del periodo di sottoscrizione (da 24 a 36 mesi)  Scenario internazionale □ Passaporto GEFIA □ Nazionalità del veicolo di investimento  master-feeder 3

4 FONDO IMMOBILIARE  Eterogestione  Quotazione facoltativa  Disciplina nuova senza precedenti  Pluralità limitata SIIQ  Endogestione e controllo  Quotazione obbligatoria  Disciplina societaria  Obbligo flottante □ Elevazione controllo da 51% a 60% □ Riduzione pay-out da 80% a 70% □ Esenzione plusvalenze da cessione asset in locazione Fondi immobiliari e SIIQ: pro e contro 4 Prospettive di riforma

5 Fondi immobiliari e credito: prospettive di riforma  Acquisto e gestione crediti □ Trasferimento agevolato security package □ Cessione del contratto di finanziamento □ Gestione attiva della posizione creditoria  Erogazione del credito □ Connessione con l’oggetto dell’investimento □ Ambito dei possibili soggetti finanziati □ Limiti prudenziali □ Concorrenza con le imprese di assicurazione 5

6 Fondi immobiliari e fiscalità: elementi di attenzione  Natura del fondo immobiliare □ Eterogestione indipendente □ Pluralità dell’investimento □ Pluralità dei partecipanti - eccezioni  Partecipanti qualificati □ Enti (fondi, assicuratori, ecc.) regolamentati □ Fondi sovrani □ White List  Retail □ Elevazione della ritenuta al 26% 6

7 Roma Via delle Quattro Fontane, Roma Tel Fax Milano Piazza Belgioioso, Milano Tel Fax Bologna Via Massimo D'Azeglio, Bologna Tel Fax Padova Piazza Eremitani, Padova Tel Fax Torino C.so Vittorio Emanuele II, Torino Tel Fax Abu Dhabi Penthouse 2102 CI Tower - 32nd St. P.O. Box Abu Dhabi Tel Fax Brussels 184, Avenue Molière B-1050 Brussels Tel Fax London Tokenhouse Yard London EC2R 7AS Tel Fax New York Rockefeller Center 75 Rockefeller Plaza 18 th Floor New York NY Tel Fax Le nostre Sedi Hong Kong Unit nd Floor St. George’s Building 2 Ice House Street Central - Hong Kong Tel Fax In Italia… … e all’estero 7

8 Il presente documento è stato elaborato in modo indipendente da Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners e consegnato a mero scopo informativo, pertanto, a causa dei continui cambiamenti di leggi, norme e regolamenti, potrebbe non essere aggiornato. Le informazioni qui contenute si basano su fonti ritenute attendibili e in buona fede. Tuttavia, non si rilascia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, né si garantisce l’imparzialità, l’accuratezza, la completezza o la correttezza delle informazioni contenute in questo documento. Questo documento, compresa ogni sua parte, non costituisce un riferimento per contratti o obblighi di alcun tipo, né può costituire in alcun modo una base affidabile per la conclusione di un accordo. Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners non può essere ritenuto responsabile per eventuali danni, diretti o indiretti, derivanti dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto o comunque connessi al suo utilizzo. Il presente documento non può essere riprodotto, distribuito o pubblicato in tutto o in parte, per qualsiasi scopo, senza l’espressa autorizzazione da parte di Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners. Per qualsiasi ulteriore chiarimento si prega di contattare Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners. Grazie per l’attenzione


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