Rapporto 2011 Osservatorio sui bilanci delle società di capitali in Toscana Cristina Marullo Ufficio Studi Unioncamere Toscana

1.Caratteri demografici e morfologici della popolazione di riferimento 2.L’impatto della crisi sui bilanci delle società di capitali 3.Andamenti settoriali 4.Strategie di risposta alla crisi 5.Conclusioni sintesi

1) Caratteri demografici e morfologici della popolazione di riferimento

morfologia della popolazione di riferimento

Sempre meno imprese mantengono la “posizione” (dall’87,5% all’84,8%) Nel 2009 solo il 4,5% risulta in “ascesa” (migliora la propria classe di ricavi), mentre il 10,7% peggiora la propria posizione strutturale andamento demografico Si intensificano i processi di “uscita” Cresce il peso della fascia marginale

1)L ’ impatto della crisi sui bilanci delle società di capitali

sviluppo + + La rapida espansione degli effetti della crisi genera un crollo delle vendite e soprattutto del valore aggiunto aggregato, che torna nel 2009 sui valori mediani di inizio quinquennio ++

redditività operativa ROI op 5,10% 6,64% 7,45% clup ++++

[crediti e debiti commerciali] quota % di imprese che hanno concesso dilazioni (crediti verso fornitori)/richiesto dilazioni (debiti verso clienti) Fonte: Unioncamere Toscana, Survey sulle pmi toscane (febbraio-marzo 2011)

liquidità

servizio del debito

redditività netta

autonomia patrimoniale

principali determinanti della domanda di credito in Toscana espansione (+) / contrazione (-) [domanda di credito] Fonte: Banca D’Italia, Regional Bank Lending Survey

12/ / /2011 Investimenti Gestione scorte e circolante Riorganizzazione aziendale Ristrutturazione del debito Altro [ricorso all ’ indebitamento bancario] Fonte: Unioncamere Toscana, Survey sulle pmi toscane (febbraio-marzo 2011)

4) Andamenti settoriali

agricoltura - sviluppo Fatturato: -5,7% Valore Aggiunto: -3,5%

ROI op 1,16% 0,69% agricoltura – redditività operativa

agricoltura – redditività netta

industria - sviluppo Fatturato: -10,8% Valore Aggiunto: -10,9%

Manifatturiero 2005: 4,58% 2009: 3,55% Utilities 2005: 3,75% 2009: 4,59% Costruzioni 2005: 6,54% 2009: 6,35% Estrattivo 2005: 9,21% 2009: 7,94% industria – redditività operativa

industria – redditività netta

servizi - sviluppo Fatturato: -6,4% Valore Aggiunto: -6,8%

Manifatturiero 2005: 4,58% 2009: 3,55% Utilities 2005: 3,75% 2009: 4,59% Costruzioni 2005: 6,54% 2009: 6,35% Estrattivo 2005: 9,21% 2009: 7,94% Trasporti 2005: 5,33% 2009: 3,83% Commercio 2005: 6,17% 2009: 4,79% Altri servizi 2005: 7,48% 2009: 6,29% servizi – redditività operativa

servizi – redditività netta

4) Strategie di risposta alla crisi

fatturato e margini per classe dimensionale totale società di capitali

società di capitali - manifatturiero fatturato e margini per classe dimensionale

andamento capex per classe dimensionale totale società di capitali

Redditività delle vendite ROI operativo redditività operativa per classe dimensionale totale società di capitali

oneri finanziari/fatturato per classe dimensionale totale società di capitali

redditività netta per classe dimensionale totale società di capitali

1.La crisi ha accelerato la dinamica negativa delle fasce marginali, riducendo il peso del manifatturiero. 2.L’impatto della crisi è stato brusco e rapido, andando a compromettere i margini operativi ed evidenziando il permanere di capacità produttiva in eccesso. Se pure su livelli di patrimonializzazione migliori, una ulteriore crescita del fabbisogno del ciclo operativo denota un peggioramento delle condizioni di liquidità. 3.L’impatto della crisi è stato trasversale ai settori: ha colpito per primi quelli maggiormente esposti ai mercati esteri ma si è progressivamente diffusa anche sui mercati interni di beni e servizi, provocando perdite generalizzate di efficienza operativa (strutturali?). 4.Le micro imprese (oltre il 63% della popolazione di riferimento) hanno assorbito “in toto” il costo della crisi sui margini, per via di una minore capacità di contenimento dei costi ed in generale di un minore potere contrattuale. Gli utili di esercizio hanno risentito degli effetti di politiche di credito meno favorevoli (minore offerta di credito, minori riduzioni nei tassi di interesse bancario) rispetto alle altre classi dimensionali. conclusioni

Grazie per l’attenzione

andamento ricavi e valore aggiunto ---- tassi di variazione % annua a prezzi costanti

capital expenditure (Capex) ----