Gli Strumenti Finanziari del FEI a favore delle PMI Andrea Kirschen Mandate Relationship Manager Regional Business Development Venezia, 20 Maggio 2011 Gli Strumenti Finanziari del FEI a favore delle PMI This presentation was prepared by EIF. The information included in this presentation is based on figures available for January 2010 Any estimates and projections contained herein involve significant elements of subjective judgment and analysis, which may or may not be correct.

Il Fondo Europeo per gli Investimenti Istituzione finanziaria europea specializzata in PMI: attraverso operazioni in capitale di rischio (fondo-di fondi), e garanzie a favore portafogli di crediti e operazioni di ingegneria finanziaria. Capitale sociale : EUR 3md EIB: 61 % UE: 29 % Istit. Finanziarie: 9 % AAA (Standard & Poor’s) Aaa (Moody’s) AAA (Fitch) MDB status, 0% Ponderazione del rischio Staff, Cultura and Valori Istituzione leader in mercati di nicchia Reattiva alle mutevoli condizioni di mercato Istituzione finanziaria “Tripla A” con status di banca multilaterale di Sviluppo

Azionariato del FEI : Banca Europea per gli Investimenti: Unione Europea rappresentata dalla Commissione Europea (29%) 31 istituzioni finanziarie pubbliche e private in 17 stati (9%)

Gestione di risorse esterne Intermediari Finanziari Modello operativo del FEI Ruolo del FEI Mandati Gestione di risorse esterne Fattori chiave Intermediari Finanziari PMI Risorse proprie BEI (RCM) CE (CIP) Autorità di Gestione (JEREMIE) Stati Membri (ERP) Fondi di Fondi Sviluppo prodotti Gestione mandati Firma operazioni Risk management Esecuzione e monitoraggio delle operazioni Banche commerciali Banche di sviluppo Istituzioni di garanzia Istituzioni di microfinanza Gestori di fondi VALORE AGGIUNTO

Venture & Growth Capital Portfolio €4.9bn Net Equity Commitments across Europe at 31.12.2010 EUR m Lithuania 41 Luxembourg 32 Malta 8 Netherlands 109 Norway 34 Poland 55 Portugal 59 Romania 28 Slovakia 5 Spain 285 Sweden 250 Switzerland 56 Turkey 118 United Kingdom 1037 Other & Non EU 468 Austria 54 Belgium 68 Bulgaria 2 Cyprus 4 Czech Republic 35 Denmark 93 Estonia 6 Finland 104 France 707 Germany 532 Greece 16 Hungary 13 Ireland 89 Italy 257 Latvia 40 Venture & Growth Capital Portfolio EU 27 EU Candidate Countries EFTA/EEA

Guarantees and Securitisation € 14.4bn in Outstanding Guarantee Commitments across Europe at 31.12.2010 EUR m Lithuania 40 Malta 1 Netherlands 736 Norway 7 Poland 488 Portugal 243 Romania 53 Serbia 50 Slovakia 25 Slovenia 89 Spain 1542 Sweden 359 Turkey 183 United Kingdom 400 Other & Pan EU 476 Austria 294 Belgium 367 Bulgaria 145 Cyprus 1 Czech Republic 141 Denmark 244 Estonia 16 Finland 212 France 1790 Germany 1122 Greece 84 Hungary 55 Ireland 3 Italy 4580 Latvia 37 Guarantees and Securitisation EU 27 EU Candidate Countries EFTA/EEA Other Countries

Portfolio Guarantees & Credit Enhancement Finanziamenti alle PMI: posizionamento del FEI Cash Flow PMI Public Stock Markets Portfolio Guarantees & Credit Enhancement Formal VC Funds & Mezzanine Funds VC Seed & Early Stage Microcredit Business Angels, TT Pre-seed Phase Seed Phase Start-up Phase Emerging Growth Development Grado di sviluppo delle PMI PIÙ RISCHIO MENO RISCHIO

JEREMIE Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises  

JEREMIE JEREMIE è un’iniziativa della Commissione Europea (DG REGIO) lanciata nell’ottobre 2005; “Joint” perchè potenzialmente combina risorse della Commissione Europea, del FEI, della BEI, delle Autorità Pubbliche Nazionali e Regionali e di Istituti Finanziari Internazionali (IFI); JEREMIE è un’opzione per ogni Programma Operativo (OP); Utilizzo del FESR o del FSE per migliorare l’accesso al finanziamento per PMI tramite la messa in opera di Strumenti di ingegneria finanziaria durevoli e “rotativi”.  

Perchè JEREMIE? Utilizzo del FESR per migliorare l’accesso al finanziamento per PMI; Diminuire l’uso del “fondo perduto”; Rafforzare la flessibilità di gestione di strumenti di ingegneria finanziaria che siano durevoli e ”rotativi”; Effetto leva: attirare altre fonti di finanziamento (BEI, fondi nazionali, regionali, finanziamenti bancari, ecc.); Nozione di Holding Fund: nuova, è basilare in JEREMIE; HF investe in Intermediari Finanziari che operano nei diversi segmenti di mercato: VC, garanzie, micro-credito, etc...; Procedure semplificate, grazie al sistema HF; Delega di attività ad un esperto neutrale per la selezione degli Intermediari Finanziari, monitoraggio e rendicontazione alla Commissione.  

+ JEREMIE Sicily ESF signed in December 2010 for EUR 15m JEREMIE Holding Funds EIF as manager (Mandate by Mandate) + JEREMIE Sicily ESF signed in December 2010 for EUR 15m Total JEREMIE Holding Funds: EUR 1.18 bln

JEREMIE at a glance

Contributo Nazionale/ Regionale Intermediari finanziari JEREMIE: la struttura Fondi Strutturali FESR (& FSE) Contributo Nazionale/ Regionale € € Comitato d’investimento Holding Fund € € € € Intermediari finanziari Portafoglio di strumenti di mercato creati per rispondere al bisogno di accesso ai finanziamenti per PMI € € € € PMI

Quali intermediari finanziari? Selezione tramite appello a manifestare interesse I candidati dovranno dimostrare: une buona copertura del mercato e del territorio regionale une strategia chiara una “management fee” ragionevole (incluso mentoring per il microcredito) un buon livello di esperienza ed un bilancio soddisfacente nel credito alle PMI o nel microcredito una proposta in linea con le regole e i criteri stabiliti Possibile joint-ventures IF+ONG per il microcredito

Selezione degli Intermediari Finanziari Pubblicazione Manifestazioni d’Interesse: trasparenza Tempistica: prime 4 settimane per domande e chiarimenti scadenza dopo 8 settimane dalla pubblicazione Pubblicazione sito Web FEI + Regione

Strumenti iniziativa JEREMIE in Veneto Priorità: Funded Risk Sharing per le PMI Funded Risk Sharing per il microcredito

Strumento “Funded Risk Sharing” per PMI e microcredito Struttura: PMI/micro Fondi IF PMI/micro Prestiti PMI/micro Risorse combinate PMI/micro PMI/micro Fondi JEREMIE PMI/micro PMI/micro

Strumento: Funded Risk Sharing per le PMI Obiettivo: Ottenere un effetto di leva con i Fondi Strutturali Fornire copertura di rischio e liberazione di capitale economico e regolamentare a condizioni favorevoli Creare un prodotto ad alto valore aggiunto appetibile per gli IF (banche) Stimolare la fornitura di credito per le PMI venete Struttura: Condivisione del rischio tra JHF e IF Attivo finanziabile: attivo fisso e circolante (se legato ad espansione) Ammontare e durata prestiti: max. €500.000 - max. 8 anni Destinato a IF, max 3 lotti da ca €25 milioni ciascuno Supporto al settore agro-alimentare, information technology, automobilistico, aerospaziale, energie rinnovabili

Strumento: Funded Risk Sharing per il microcredito Obiettivo: Sostenere e facilitare il finanziamento di micro-business Sviluppare il microcedito e la finanza sociale in Veneto Particolare attenzione all’impresa sociale e all’inclusione sociale Fornire liquidità alle Istituzioni di Microfinanza (IMF) Condividere il rischio su un portafoglio di prestiti Creare strumenti di finanziamento duraturi Struttura: Condivisione del rischio tra JHF e IF / ONG Attivo finanziabile: attivo fisso e circolante Ammontare e durata prestiti: max. €100.000 - max. 4 anni Destinato a IF + ONG Supporto a imprese sociali, coop. sociali modulo A e B

Strumento “First Loss Guarantee” per PMI Obiettivi e vantaggi: Benefici per i beneficiari finali: riduzione del costo dei prestiti e delle garanzie sui prestiti La garanzia massima è determinata al fine di coprire sia le perdite attese che non, attraverso un portafoglio di prestiti Previsione di un effetto moltiplicatore del fondo JEREMIE grazie al cap della garanzia: effetto moltiplicatore minimo di 4x Prodotto che offre una protezione effettiva contro le perdite attese ed inattese e permette di liberare il capitale dell’Intermediario Finanziario

First Loss Portfolio Guarantee: Esempio di effetto leva New Portfolio New Portfolio Example Multiplier of 4* Example Multiplier of 6.1* Stimulates EUR 183m of new SME lending Stimulates EUR 120m of new SME lending 33% Guarantee: 50% up to the cap rate 31% Guarantee: 80% up to the cap rate EUR 30m from JHF EUR 30m from JHF 20

Principali Caratteristiche Portafoglio di nuovi prestiti concesso nel periodo stabilito Copertura del rischio su base loan-by-loan Percentuale massima garantita pari ad 80% Cap rate stimato tra il 25% ed il 33% Effetto moltiplicatore del 4-8x Tasso di default calibrato sulle perdite storiche Flessibilità nei processi dell’Intermediario finanziario: Delega delle procedure di concessione dei prestiti all’Intermediario Finanziario Inclusione automatica basata, sui criteri di eleggibilità, nel portafoglio dei prestiti PMI Reporting trimestrale e controlli periodici

Strumento “First Loss Guarantee” per PMI L’Intermediario Finanziario si impegna a costruire un portafoglio di NUOVI prestiti a PMI eleggibili La garanzia copre le perdite (capitale ed interessi), su ogni singolo prestito, fino al 50%-80% dell’importo erogato dall’Intermediario Finanziario per qualsiasi prestito e costituisce una garanzia diretta, esplicita, irrevocabile ed incondizionata L’Intermediario Finanziario è l’unico responsabile nei rapporti diretti con i clienti Per le PMI eleggibili, la garanzia è automaticamente attivata, senza bisogno di alcuna decisione da parte del FEI su ogni singolo prestito La garanzia riguarda prestiti alle PMI relativi ad investimenti, capitale circolante, preferenza struttura amortising ma anche bullet, scadenza max. 10 anni, € 1,5 milione max. Per evitare di incorrere in Aiuti di Stato, una Guarantee Fee, in linea con i tassi di mercato, è corrisposta al JHF. Se del caso, la Regione può chiedere di non far applicare la Guarantee Fee al fine di ridurre l’impatto sulle PMI: si deve quindi calcolare l’ESL.

Competitiveness & Innovation Framework Programme (CIP) CIP strumenti finanziari gestiti dal FEI per conto della Commissione Europea Scopo Incoraggiare la competitività delle imprese europee Supportare l’innovazione e le attività imprenditoriali Migliorare l’accesso al credito Promuovere le energie rinnovabili ed il risparmio energetico Prodotti Garanzie: Linea Garanzia PMI Venture capital: High Growth and Innovative SME Facility

CIP Linea Garanzia PMI Senza costi, capped portfolio guarantees per coprire rischi aggiuntivi degli intermediari (schemi di garanzia, banche, società di leasing…) al fine di Incrementare l’accesso al credito per le PMI Permeterà agli istituti finanziari, specialmente nell’attuale contesto economico, di fornire un ulteriore supporto alle PMI (ad esempio abbassare la soglia di accesso al credito) Garanzie per prestiti (investimenti e working capital) Selezione degli intermediari con ampia copertura geografica in ciascun paese, per raggiungere il massimo numero di PMI Criteri di selezione semplificati (impegno a finanziare le PMI, volumi, copertura geografica, etc.) Visibilità e promozione del supporto della Commissione Europea

CIP Linea Garanzia PMI - Strumenti Quattro linee, conosciute come “finestre“ Loan Guarantee Copertura di portafogli di debito a M-L/T, focalizzati su investimenti. Micro-Credit Guarantee Copertura di portafogli di micro-crediti per incoraggiare le istituzioni finanziarie a fornire finanziamenti alle microimprese, in particolare start-ups Equity Guarantee Copertura di portafogli di investimenti in equity e mezzanine di PMI, al fine di aumentarne la struttura finanziaria Securitisation Guarantees per supportare operazioni di cartolarizzazione affinché le istituzioni finanziarie possano mobilizzare nuovo debito per le PMI

Competitiveness & Innovation Framework Programme (CIP) SME Guarantees 37 AGREEMENTS SIGNED for over EUR 7.5bn corresponding to an aggregate budget of EUR 209 m Examples: KfW (Germany) UniCredit Bank Hungary Microbank La Caixa (Spain) BPH Poland Raiffeisen Bulgaria CERSA (Spain) SOCAMA (France) Fonds de Participation (Belgium) Eurofidi (Italy) Countries covered by CIP Guarantees and where agreements have been signed Other countries covered by CIP Guarantees but where no agreement has been signed to date Other Countries

Caratteristiche Generali (I) Garanzia senza costi Accesso al credito rafforzato La linea Garanzia copre rischi che sono aggiuntivi a quelli già presi in capo all’intermediario Aumento dei volumi dei prestiti, scadenze, tassi finanziari migliori alleggerimento delle garanzie collaterali Gruppi di creditori piu’ rischiosi (start-ups, nuovi settori/aree di intervento) Guaranzie condizionate al reggiungimento di determinati volumi Special focus su eco-innovation, business transfers, etc. Garanzie limitate ad un livello pre-concordato che tenga conto del tasso di default atteso, del tasso di recupero del credito

Caratteristiche Generali (II) Commitment fee (comm. mancato utilizzo) nel caso non vengano raggiunti i volumi attesi, applicabile a tutte le “finestre” tranne che a quella del Microcredito Visibilità Le PMI devono essere informate del supporto proveniente dalla Commissione Europea Promozione, Marketing link ad un website CIP dedicato success stories di supporto alle PMI Regole sugli Aiuti di Stato sono applicabili alle Garanzie UE (es. de minimis), tranne che per la Securitisation Window (dove ci sono guarantee fees) Reporting trimestrale e annuale, monitoraggio

Garanzie – termini principali I volumi del portafoglio attuale riflettono l’ammontare complessivo delle operazioni incluse nel portafoglio stesso in un dato momento Il tasso di Garanzia (Guarantee Rate) determina la condivisione del rischio tra il FEI e l’intermediario (generalmente 50% o anche 75% per la Micro-Credit Window) Guarantee Cap Rate Percentuale stimata sula base delle perdite nette attese Garanzia condizionata al raggiungimento di un livello minimo di volumi Cap Amount Actual Portfolio Volume x Guarantee Cap Rate x Guarantee Rate Massimo ammontare pagabile dal FEI all’intermediario

Window 1: Loan Guarantee - some examples (II) Successful implementation by guarantee schemes Italy increased guarantee rates and guaranteed maximum loan volumes as well as additional industry sectors Spain increased counter-guarantee rates and strengthened focus on providing coverage to long-term SME loans France increased volumes of guarantees for small equipment loans and business transfer loans, granted with substantially reduced collateral requirements

EPMF – The Programme European Progress Microfinance Facility for Employment and Social Inclusion 2010 - 2013 “EPMF” managed by EIF on behalf of the European Union Available in EU 27 Purposes Increase access to finance for certain at-risk groups Promote equal opportunities for women and men Support the development of entrepreneurship activities and micro- enterprises, especially in the social economy, which employ persons belonging to such at-risk groups EPMF may not replace equivalent guarantees received by the Intermediaries for the same purpose under existing European and national financial instruments  

EPMF – Advantages for Intermediaries Other than a Commitment Fee, if any, no guarantee fee shall be charged Guarantee rate up to 75% of underlying Micro-credit loans/guarantees Opportunity to expand micro lending activities: Increase loan volumes Increase guarantee volumes Possibility to gain new customers Enlarge customer base with at-risk groups  

EPMF – Intermediaries Selection criteria, such as: Financial institutions Microfinance institutions Guarantee institutions Other institutions authorised to provide microfinance loans/guarantees Selection criteria, such as: financial standing and operational capability ability to provide the necessary data to EIF ability to comply with the terms and conditions of the agreement and with the reporting requirements expected impact in terms of financing volumes, number of final beneficiaries and geographical reach

EPMF – Final Beneficiaries At-risk groups: Unemployed persons Persons at risk of unemployment or social exclusion Vulnerable persons in a disadvantaged position regarding access to the conventional credit market Micro-enterprises (in line with EU definition), especially in the social economy, as well as Micro-enterprises which employ persons referred above

EPMF – Underlying Loans and Guarantees Newly originated Micro-credit loans and guarantees Micro-credit loans to Final Beneficiaries Guarantees on Micro-credit loans provided for the ultimate benefit of Final Beneficiaries Micro-credit loan main features Purpose of financing costs related to the set up or development of a micro-enterprise (investment and working capital) Minimum maturity 3 months Maximum amount under EUR 25,000 Repayment Schedule fixed

EPMF – Guarantee Products Micro-credit Direct Guarantees Micro-credit Counter Guarantees Microfinance Institutions & Financial Institutions Micro Up to 75% SME Direct Guarantee Loans Micro-entreprises   Guarantee Institutions Microfinance Institutions & Financial Institutions Micro Up to 75% SME Counter Guarantee Direct Guarantee Loans Micro-entreprises

EPMF – The Micro-Credit Guarantee Micro-credit Guarantee main features Term covers defaults occurred within 3 years from signature of the guaranteed loan agreement Guarantee Rate up to 75% of Micro-credit loan/guarantee Cap rate up to 20%, based on expected cumulative losses Guarantee Fee other than a Commitment Fee, if any, no guarantee fee shall be charged Commitment Fee charged to the Intermediary if the portfolio does not reach at least 90% of the Agreed Volume within the Availability Period Agreed Volume target volume the Intermediary shall build within the Availability Period Availability Period up to 24 months

EPMF – Selection Process Call for expression of interest and application form published on EIF website (www.eif.org) Proposals examined by the EIF in chronological order of receipt, using best business practises and avoiding any conflict of interest. Satisfactory applications followed up with due diligence visits Approval by EIF Board and by the European Union Signature of the agreement

How to apply and application process All information will be published on EIF’s website www.eif.org/progress Product description and policy, selection criteria, application requirements Application process: Applications in line with the requirements can be pre-selected Requirement of further information if necessary Due diligence meeting Proposal to EIF Board and the EC for approval Agreement implementation

Per saperne di più: European Investment Fund 96, boulevard Adenauer L-2968 Luxembourg EIF Tel.: (+352) 42 66 88 1 Fax: (+352) 42 66 88 200 www.eif.org EIF – Rome Office Tel.: +39 06 4719 202/401 Fax: +39 06 4719 708 www.eif.org/jeremie